中新經緯2月8日電 題：強化政策預期的穩定性、連續性
作者 熊園 國盛證券首席經濟學家
熊園
回顧看，2023年中國經濟恢復是一個波浪式發展、曲折式前進的過程。2023年中國GDP增速5.2%、略高于5%左右的目標增速，名義GDP達126.1萬億元、同比增長4.6%，人均GDP達89358元、同比增長5.4%。節奏上看，一季度中國經濟社會生活逐步回歸正常，春節后積壓需求釋放，經濟迅速反彈，一季度GDP增速升至4.5%；但隨著積壓需求釋放完畢，經濟下行壓力加大，二季度GDP增速在較低基數下升至6.3%；隨后7月中共中央政治局會議定調政策寬松，穩增長政策陸續出臺，經濟逐步好轉，三季度GDP增速4.9%，超預期；四季度經濟受外需走弱、地產下行、居民消費緩慢等因素影響較大。
歸因看，經濟波動的背后，主要是三大類因素影響：
其一，中國經濟面臨的“需求不足、供給沖擊、預期轉弱”三重壓力。2021年底中央經濟工作會議首次明確指出我國存在三重壓力，2023年底，中央經濟工作會議指出，進一步推動經濟回升向好需要克服一些困難和挑戰。
其二，中國經濟的中長期制約因素變得短期化、現實化。地產方面，比如，數據顯示，中國房地產銷售面積在2021年達到高峰、接近18億平方米，2022年降至不到14億平方米，2023年為11億平方米左右。地方債務方面，這兩年部分省份債務壓力加大，對地方公開債務違約的擔心也有所增加。
其三，中美貨幣政策分化，“美國緊、中國松”。2022年以來，美國經濟、通脹和就業均超預期偏強，使得美聯儲整體基調偏鷹，美聯儲本輪加息幅度之大、節奏之快，可謂“史無前例”，尤其是2023年市場普遍預期會降息，但實際還是在持續加息，進而帶動2023年美元和美債利率大部分時間都處于偏高水平，這在加大人民幣貶值壓力的同時，也一定程度上使得中國貨幣寬松的效果打折扣。
展望2024年，政策大方向將偏積極、偏擴張，穩增長、穩信心亟待政策進一步加碼。
第一，信心比黃金重要，要著力穩預期，慎重出臺有收縮效應的政策，強化政策預期的穩定性、連續性。2023年中央經濟工作會議明確指出，2024年要堅持穩中求進、以進促穩、先立后破，多出有利于穩預期、穩增長、穩就業的政策。具體看，要想方設法穩民企、穩外資、穩互聯網企業、穩資本市場，也要在穩定居民收入預期上多下功夫；此外，政策出臺應盡可能事先和市場主體溝通、強化預期管理，也應盡可能避免“一刀切”。
第二，近兩三年，要盡可能保持較高經濟增速，房地產和基建仍要作為“穩定器”，要推動“三大工程”做實做細。未來2-3年還是要想辦法盡可能穩住經濟，高點的預期會有利于信心的更快恢復。筆者傾向于認為，中長期看中國經濟的確要逐步擺脫對地產和基建的依賴，這也是中國新舊動能轉化的必經之路，但短期內地產和基建也不宜失速下行，仍需成為經濟增長的“穩定器”，仍需國家政策的必要傾斜，比如，北上廣深等核心城市的限購限售限貸可進一步放松；此外，要加快明確保障房建設、“平級兩用”基礎設施、城中村改造等“三大工程”的政策細節，包括明確資金來源(專項債、專項借款、專項貸款、政策性金融等)、如何吸引民間資本參與(提高容積率、提高拆建比例)等。
第三，用頂層設計的模式化解債務困境。當前，中央政府、地方政府、企業、居民四個部門中，中央政府加杠桿的空間還比較大。因此，未來1-2年，中國可能還需要用頂層設計的模式，采用比較穩妥的方式化解債務壓力，進而緩解中國經濟內生動能的中長期約束。(中新經緯APP)
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責任編輯：宋亞芬
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