“先立后破”落地見成效 財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)化解進(jìn)行時(shí)
中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)“先立后破”?！傲ⅰ?，就是立思想、立目標(biāo)、立制度。有了“立”，才能使后續(xù)的工作有方向、指引與遵循。在集團(tuán)財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)化解與防范方面，“先立后破”落到了實(shí)處。
證券時(shí)報(bào)記者 胡敏文
1月4日，京東拍賣平臺(tái)掛出一則拍賣公告，一筆總額45.4億元的債權(quán)，將于1月19日至20日公開拍賣。
公告顯示，該筆資產(chǎn)的債權(quán)人為北大方正集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司(簡(jiǎn)稱“北大方正財(cái)務(wù)”)，債務(wù)人為北大方正集團(tuán)等五家公司。二者如今都進(jìn)入了破產(chǎn)程序，北大方正財(cái)務(wù)處置完該筆資產(chǎn)、完成破產(chǎn)程序后將被解散。
去年年底召開的中央金融工作會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，都將中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)防范列為工作重點(diǎn)之一。作為中小金融機(jī)構(gòu)之一的集團(tuán)財(cái)務(wù)公司，伴隨著部分企業(yè)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)危機(jī)蔓延，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)及其化解進(jìn)展逐漸浮出水面。
中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議同時(shí)強(qiáng)調(diào)，“要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破”。“先立后破”的提法尤為引人注目。“先立后破”首要在于“立”，沒有“立”，就無所謂“破”。“立”，就是立思想、立目標(biāo)、立制度。有了“立”，才能使后續(xù)的工作有方向、指引與遵循。
在集團(tuán)財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)化解與防范方面，監(jiān)管部門將“先立后破”落到了實(shí)處：大幅度修訂了《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》，對(duì)財(cái)務(wù)公司提出了一系列新的要求，著力強(qiáng)化監(jiān)管；辦法落地執(zhí)行之下，2023年行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)化解方面取得積極成果，全年共計(jì)有11家財(cái)務(wù)公司申請(qǐng)解散或破產(chǎn)。
立規(guī)章
時(shí)隔16年規(guī)則大修
有著“內(nèi)部銀行”功能的財(cái)務(wù)公司，在企業(yè)集團(tuán)化發(fā)展過程中，擔(dān)當(dāng)著重要的歷史使命，已經(jīng)成為中小金融機(jī)構(gòu)中不可忽視的力量。根據(jù)國(guó)家金融監(jiān)管總局的數(shù)據(jù)，截至2023年6月末，全國(guó)共有248家集團(tuán)財(cái)務(wù)公司。近年來，財(cái)務(wù)公司行業(yè)整體資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)上升，截至2022年末，合計(jì)達(dá)到8.89萬億元。
行業(yè)在取得發(fā)展的同時(shí)，一些亂象也時(shí)有發(fā)生，比如存貸款業(yè)務(wù)違規(guī)、信貸資金被挪用、內(nèi)控制度執(zhí)行不到位、高管長(zhǎng)期缺位等方面。而伴隨部分企業(yè)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)危機(jī)蔓延，財(cái)務(wù)公司相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)也漸次顯現(xiàn)。
在此背景下，2022年10月，原中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)(現(xiàn)國(guó)家金融監(jiān)管總局)正式印發(fā)了新修訂的《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》(簡(jiǎn)稱“新管理辦法”)，這是該辦法實(shí)施16年后的一次重大修訂，給財(cái)務(wù)公司發(fā)展提出了新的規(guī)范要求。
在新管理辦法中，有諸多指標(biāo)與資本金密切相關(guān)，無論是將財(cái)務(wù)公司注冊(cè)資本由1億元調(diào)整至10億元，還是新增“票據(jù)承兌余額不得超過資產(chǎn)總額的15%、承兌匯票保證金余額不得超過存款總額的10%、票據(jù)承兌和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)總額不得高于資本凈額”等監(jiān)管指標(biāo)，無不檢驗(yàn)著財(cái)務(wù)公司的資本實(shí)力。
新管理辦法實(shí)施后，諸多財(cái)務(wù)公司開展自評(píng)估，充實(shí)資本金。
從公司層面來看，河南雙匯集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司于2023年1月完成增資8億元，注冊(cè)資本增加到20億元。甘肅電投集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司也迅速啟動(dòng)增資工作，于2023年底完成增資審批程序，注冊(cè)資本金由5億元增至10億元。
從行業(yè)層面來看，根據(jù)中國(guó)人民銀行披露的數(shù)據(jù)，在新管理辦法實(shí)施前的2022年9月底，財(cái)務(wù)公司行業(yè)整體實(shí)收資本為7131億元，一年后增至7526億元，增幅為5.54%。也就是說，在財(cái)務(wù)公司行業(yè)機(jī)構(gòu)數(shù)量略有減少的情況下，資本規(guī)模得到了一定提升，反襯出財(cái)務(wù)公司平均資本實(shí)力的增強(qiáng)。
新辦法之下，行業(yè)基本面得到改善的同時(shí)，一些風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)公司也于2023年得到“出清”。
除風(fēng)險(xiǎn)
多家財(cái)務(wù)公司被解散
據(jù)國(guó)家金融監(jiān)管總局披露，2023年全年，共計(jì)有11家財(cái)務(wù)公司申請(qǐng)解散或破產(chǎn)，其中受母公司經(jīng)營(yíng)危機(jī)牽連的達(dá)7家。比如，北大方正財(cái)務(wù)、新鳳祥財(cái)務(wù)有限公司、海航集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司(簡(jiǎn)稱“海航財(cái)務(wù)”)、重慶力帆財(cái)務(wù)有限公司(簡(jiǎn)稱“力帆財(cái)務(wù)”)等，均因母公司出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)危機(jī)而走向消亡。
作為企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部的金融平臺(tái)，財(cái)務(wù)公司的發(fā)展與集團(tuán)母公司生存能力息息相關(guān)。母公司的經(jīng)營(yíng)危機(jī)是如何傳導(dǎo)到財(cái)務(wù)公司，使得后者同步走向破產(chǎn)或解散境地的？
第一種情況是債務(wù)危機(jī)的連鎖效應(yīng)。以北大方正集團(tuán)對(duì)北大方正財(cái)務(wù)的傳導(dǎo)為例。由當(dāng)初20億元的債券違約為導(dǎo)火索，北大方正集團(tuán)最后走向破產(chǎn)重整。據(jù)上海清算所的公告，債權(quán)人向北大方正集團(tuán)管理人申報(bào)了超過2000億元債權(quán)。在該破產(chǎn)重整案中，最后確認(rèn)了北大方正財(cái)務(wù)對(duì)北大方正集團(tuán)擁有45.4億元債權(quán)。
換句話說，北大方正集團(tuán)對(duì)北大方正財(cái)務(wù)有超45億元債務(wù)無法償還。而北大方正財(cái)務(wù)最后公開披露的數(shù)據(jù)顯示，公司2021年凈資產(chǎn)21.8億元。單這一筆壞賬，就已經(jīng)超過了凈資產(chǎn)，使得北大方正財(cái)務(wù)不得不走向破產(chǎn)清算的命運(yùn)。
第二種情況是票據(jù)糾紛的連鎖效應(yīng)。集團(tuán)公司在對(duì)外商業(yè)交易中大量開具承兌票據(jù)，由集團(tuán)財(cái)務(wù)公司承兌，最后票據(jù)違約，財(cái)務(wù)公司也被裹挾其中。近年來，海航財(cái)務(wù)、力帆財(cái)務(wù)、天津物產(chǎn)集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司、新華聯(lián)控股集團(tuán)財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司等皆出現(xiàn)票據(jù)承兌問題，引發(fā)了一系列票據(jù)糾紛。
其中最惡劣的是寶塔石化集團(tuán)票據(jù)造假案。經(jīng)查，寶塔石化集團(tuán)大規(guī)模簽發(fā)由寶塔石化集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司(簡(jiǎn)稱“寶塔財(cái)務(wù)”)承兌的無真實(shí)貿(mào)易背景的票據(jù)，累計(jì)票面金額284.60億元，未兌付金額171.29億元。最終，寶塔石化集團(tuán)、寶塔財(cái)務(wù)及其實(shí)控人孫珩超等，因涉嫌票據(jù)詐騙被訴至法院。
目前，寶塔財(cái)務(wù)早已成為失信被執(zhí)行人。據(jù)寧夏回族自治區(qū)稅務(wù)局最新公示，寶塔財(cái)務(wù)已累計(jì)欠繳增值稅1400余萬元。
第三種情況是，財(cái)務(wù)公司的資金任由大股東支配，大股東出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)則一損俱損。
比如，在力帆控股等11家公司合并破產(chǎn)重整一案中，根據(jù)重慶市第五中級(jí)人民法院的裁定書，力帆控股、力帆財(cái)務(wù)等11家公司資金往來頻繁，未簽署合同，資金占用未計(jì)息，無真實(shí)交易背景，資金往來量與營(yíng)業(yè)收入不匹配。在這種資金混同之下，財(cái)務(wù)公司自然難以獨(dú)善其身。
類似的還有海航集團(tuán)與海航財(cái)務(wù)。根據(jù)證監(jiān)會(huì)對(duì)海航系上市公司的處罰通告：海航集團(tuán)通過“海航集團(tuán)-事業(yè)部/產(chǎn)業(yè)集團(tuán)-單體公司”三層管理結(jié)構(gòu)實(shí)際管理下屬公司；在財(cái)務(wù)上實(shí)行全集團(tuán)一體化、垂直化、三層式控制及管理；在資金上實(shí)行現(xiàn)金流一體化管理，資金由海航集團(tuán)統(tǒng)一調(diào)撥。作為“單體公司”的海航財(cái)務(wù)，其資金自然受到海航集團(tuán)的歸集管控。伴隨海航集團(tuán)的整體破產(chǎn)重整，海航財(cái)務(wù)也難以避免被解散的命運(yùn)。
某大型國(guó)企集團(tuán)財(cái)務(wù)公司人士告訴證券時(shí)報(bào)記者：“在一個(gè)運(yùn)行良好的集團(tuán)內(nèi)，財(cái)務(wù)公司的存貸款都是市場(chǎng)化行為，集團(tuán)公司不會(huì)有太多干涉。但如果內(nèi)部出了問題，吃了上頓沒下頓，可能會(huì)傾向于強(qiáng)制歸集資金。”
北京航空航天大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授鄧路認(rèn)為，“資金歸集本身并不會(huì)產(chǎn)生金融風(fēng)險(xiǎn)，但在實(shí)施過程中，如果沒有落實(shí)應(yīng)收賬款管理，弱化賒銷信用評(píng)級(jí)，缺少銀企直聯(lián)的集中管理平臺(tái)，特別是宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整會(huì)導(dǎo)致企業(yè)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)困境增大時(shí)，資金歸集將會(huì)增大財(cái)務(wù)公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和違約風(fēng)險(xiǎn)?！?span style="display:none">lQY流量資訊——探索最新科技、每天知道多一點(diǎn)LLSUM.COM
警惕獨(dú)立性缺失、法人人格混同
財(cái)務(wù)公司是為歸集資金而生，但一些集團(tuán)公司對(duì)于財(cái)務(wù)公司的自主經(jīng)營(yíng)權(quán)卻沒有充分尊重。專家認(rèn)為，財(cái)務(wù)公司之所以會(huì)受到集團(tuán)整體的重大牽連，核心原因在于財(cái)務(wù)公司的獨(dú)立性不足，以及法人人格混同現(xiàn)象的普遍存在。
在中國(guó)吉林森林工業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司(簡(jiǎn)稱“森工集團(tuán)”)與吉林森林工業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司(簡(jiǎn)稱“森工財(cái)務(wù)”)合并破產(chǎn)重整一案中，法院在裁定書中寫道：“森工財(cái)務(wù)在財(cái)務(wù)管理、貨幣資金管理、資金支取、貸款發(fā)放、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核、重大經(jīng)營(yíng)管理事項(xiàng)、人事管理等方面均受森工集團(tuán)控制，缺乏獨(dú)立意志?！?span style="display:none">lQY流量資訊——探索最新科技、每天知道多一點(diǎn)LLSUM.COM
這種獨(dú)立性缺乏的背后，是母子公司之間的法人人格混同。法院認(rèn)為，“森工集團(tuán)與森工財(cái)務(wù)董事、高級(jí)管理人員還存在相互兼任、交叉任職的情形。因此，森工集團(tuán)、森工財(cái)務(wù)法人人格混同。”
力帆控股等11家公司的合并破產(chǎn)重整案中，法院也有對(duì)于法人人格混同的表述：“力帆控股等11家公司均受同一實(shí)際控制人即尹氏家族控制。力帆控股直接管理其他10家公司(含力帆財(cái)務(wù))的投融資、資金、業(yè)務(wù)、印章、人事任免等重大及日常事務(wù)，其余10家公司對(duì)自身運(yùn)營(yíng)和管理缺乏獨(dú)立決策程序和獨(dú)立意志。”
一位行業(yè)人士說，各家集團(tuán)母公司對(duì)財(cái)務(wù)公司的控制，“雙重管理”“一體化管理”“集中化管理”等等，諸如此類，或多或少都存在相似現(xiàn)象。
大成律師事務(wù)所律師張偉告訴證券時(shí)報(bào)記者：“母子公司在財(cái)產(chǎn)上互為獨(dú)立，子公司對(duì)母公司的債務(wù)沒有清償義務(wù)。子公司如果自身經(jīng)營(yíng)良好的話，便不會(huì)受到母公司經(jīng)營(yíng)不善的影響。但若母公司與財(cái)務(wù)公司人員、業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)等方面交叉或混同，導(dǎo)致各自財(cái)產(chǎn)無法區(qū)分，母公司經(jīng)營(yíng)不善將直接導(dǎo)致財(cái)務(wù)公司無法良好運(yùn)轉(zhuǎn)，甚至落入破產(chǎn)境地?！?span style="display:none">lQY流量資訊——探索最新科技、每天知道多一點(diǎn)LLSUM.COM
鄧路認(rèn)為，“中國(guó)的財(cái)務(wù)公司基本由企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部成員單位投資入股組建，股權(quán)結(jié)構(gòu)單一，股東價(jià)值觀趨同，其股東會(huì)、董事會(huì)、高級(jí)管理層的多數(shù)成員來自企業(yè)集團(tuán)，財(cái)務(wù)公司的經(jīng)營(yíng)決策和業(yè)務(wù)活動(dòng)往往會(huì)受到企業(yè)集團(tuán)的干預(yù)與影響，致使財(cái)務(wù)公司獨(dú)立性得不到保證。財(cái)務(wù)公司高管人員的決策，也無法獨(dú)立地站在財(cái)務(wù)公司的角度進(jìn)行。”
提高門檻
強(qiáng)化監(jiān)管
業(yè)內(nèi)人士指出，財(cái)務(wù)公司的問題根源，在于集團(tuán)母公司、大股東、實(shí)際控制人濫用股東地位，漠視財(cái)務(wù)公司的獨(dú)立人格、權(quán)利，徑自將財(cái)務(wù)公司作為“二財(cái)務(wù)部”。
新修訂的《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》，針對(duì)上述癥結(jié)，著力提升了對(duì)財(cái)務(wù)公司的監(jiān)管強(qiáng)度以及獨(dú)立性要求。新管理辦法規(guī)定，財(cái)務(wù)公司的出資人除了集團(tuán)成員單位之外，也可以包含集團(tuán)外股東，這從股東架構(gòu)上提升了財(cái)務(wù)公司的獨(dú)立性。
新管理辦法同時(shí)也將財(cái)務(wù)公司的出資人、股東行為納入監(jiān)管，要求股東及其實(shí)際控制人應(yīng)維護(hù)財(cái)務(wù)公司獨(dú)立法人地位和經(jīng)營(yíng)管理自主權(quán)，不得干預(yù)財(cái)務(wù)公司董事會(huì)、高管層依公司章程享有的決策權(quán)和管理權(quán)，不得越過董事會(huì)、高級(jí)管理層直接干預(yù)財(cái)務(wù)公司經(jīng)營(yíng)管理等。這賦予了監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)濫用股東地位之行為的監(jiān)管權(quán)。
此外，新管理辦法針對(duì)財(cái)務(wù)公司行業(yè)暴露出的共性風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行了針對(duì)性的完善。比如，財(cái)務(wù)公司的設(shè)立門檻大幅提升，對(duì)集團(tuán)公司的資產(chǎn)總額要求從50億元提升至300億元，財(cái)務(wù)公司的最低注冊(cè)資本從1億元提升至10億元。這就避免了一些弱資質(zhì)的企業(yè)集團(tuán)申辦財(cái)務(wù)公司。
再比如，把財(cái)務(wù)公司的業(yè)務(wù)范圍分為“對(duì)內(nèi)基礎(chǔ)業(yè)務(wù)”與“對(duì)外專項(xiàng)業(yè)務(wù)”，對(duì)成員單位的存貸款業(yè)務(wù)屬于基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，財(cái)務(wù)公司開業(yè)即可開展；票據(jù)承兌、同業(yè)拆借等屬于專項(xiàng)業(yè)務(wù)，需要滿足更高的監(jiān)管條件方可開展。這相當(dāng)程度上糾正了財(cái)務(wù)公司過往的票據(jù)亂象，也較大程度上降低了財(cái)務(wù)公司的風(fēng)險(xiǎn)外溢。
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