中新經(jīng)緯1月23日電 題：跨境ETF受追捧，是投資好選擇嗎？
作者 楊德龍 前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家
跨境ETF被熱炒，成為市場聚焦點(diǎn)。近日多家公司對(duì)旗下日經(jīng)ETF、MSCI美國50ETF等產(chǎn)品發(fā)出相關(guān)公告，提示產(chǎn)品二級(jí)市場交易價(jià)格明顯高于基金份額參考凈值，出現(xiàn)較大幅度溢價(jià)，并提醒投資者關(guān)注二級(jí)市場交易價(jià)格溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。資金為何蜂擁跨境ETF？跨境ETF是當(dāng)前投資好標(biāo)的嗎？
跨境ETF指以境外資本市場證券構(gòu)成的境外市場指數(shù)為跟蹤標(biāo)的、在國內(nèi)證券交易所上市的ETF，是基金的一種。跨境ETF一般是一些有QDII(合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者)額度的基金公司發(fā)行的，以人民幣認(rèn)購并換成外匯后進(jìn)行投資的產(chǎn)品。目前，滬深兩市跨境ETF投資范圍已涵蓋美國、德國、法國、日本、韓國、新加坡和中國香港市場。近年來，在滬深港通等機(jī)制和互認(rèn)基金等產(chǎn)品加速發(fā)展背景下，投資者全球布局的趨勢越發(fā)明顯，跨境ETF也成為一種選擇。特別是2023年以來，跨境ETF保持了高增長態(tài)勢，規(guī)模增長至2867億元，同比增長44.82%，產(chǎn)品數(shù)量已超過140只。
在投資特點(diǎn)上，跨境ETF一方面與所投資產(chǎn)品指數(shù)等漲跌相關(guān)，另一方面受到外匯匯率波動(dòng)的影響。跨境ETF被熱炒的背后，與過去一年美股、日股、歐股等出現(xiàn)上漲甚至創(chuàng)新高的行情有關(guān)，不少投資者看到2023年跨境ETF賺錢效應(yīng)比較強(qiáng)，便追逐熱炒。步入2024年，日本股市表現(xiàn)強(qiáng)勢，國內(nèi)與其掛鉤的跨境ETF受益上漲，出現(xiàn)大幅溢價(jià)，日經(jīng)ETF又一度成為投資者追捧的對(duì)象，甚至出現(xiàn)嚴(yán)重背離價(jià)值的炒作。同時(shí)，疊加美元升值的匯率因素，使得投資一些美股指數(shù)、日經(jīng)指數(shù)等ETF收益比較明顯，也加大了對(duì)投資者的吸引力。
跨境ETF確實(shí)是滿足國內(nèi)投資者用人民幣投資海外市場需求和全球化資產(chǎn)配置需求的一種新選擇，但跨境ETF投資當(dāng)然不是沒有風(fēng)險(xiǎn)的。在2007年，相關(guān)QDII基金發(fā)行較多，也曾成為被熱捧的對(duì)象，當(dāng)時(shí)的海外市場也正處于高位。而后2008年發(fā)生全球金融危機(jī)時(shí)，不少Q(mào)DII基金都出現(xiàn)下跌，有的最高甚至下跌70%。當(dāng)前，海外市場普遍處于歷史高位，一旦發(fā)生趨勢反轉(zhuǎn)，很可能會(huì)致使跨境ETF較大下跌。同時(shí)，投資者還應(yīng)關(guān)注匯率風(fēng)險(xiǎn)，跨境ETF的投資涉及不同貨幣的兌換，因此投資者需要承擔(dān)匯率波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)匯率出現(xiàn)大幅波動(dòng)時(shí)，投資者的投資收益可能會(huì)受到影響。
跨境ETF受追捧的背后也反映了在目前A股加速探底、反復(fù)震蕩的狀態(tài)下，市場信心還有所不足。其實(shí)，從國家統(tǒng)計(jì)局近期公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可以看出，2023年中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)一定復(fù)蘇，聚集性消費(fèi)出現(xiàn)較好的恢復(fù)性增長。2024年預(yù)計(jì)政策還將從保持低利率、寬流動(dòng)性、寬信用等方面進(jìn)一步發(fā)力，有較大的政策發(fā)力空間，這些都是扭轉(zhuǎn)市場情緒的根本措施。從市場指標(biāo)上看，當(dāng)前A股市場已經(jīng)具備多項(xiàng)底部特征，歷史經(jīng)驗(yàn)上看幾次大的底部時(shí)期，滬深300市盈率都在10倍左右，兩市交易量也出現(xiàn)較大幅度的萎縮，而后迎來反轉(zhuǎn)。市場的恐慌情緒往往導(dǎo)致投資者情緒波動(dòng)，在市場波動(dòng)加劇的時(shí)候，投資者冷靜觀望是一種明智的選擇。更應(yīng)注意的是，從全球市場環(huán)境看，和處于歷史高位相比歐美日股市，A股和港股已是全球資本市場的估值洼地。(中新經(jīng)緯APP)
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