21世紀經濟報道記者 龐華瑋 廣州報道
2024年一季度，百億明星基金經理丘棟榮遭遇“逆風”。
旗下基金約一成被贖回，總規模則縮水近17%，降至200億元以內；在管5只基金業績全部告負，排名大多在同類50%之后，而此前，其近3年（2021年-2023年）基金業績均排名同類前1%。
丘棟榮因堅持“低估值價值投資策略”揚名，盡管“逆風”，但其一季度的應對仍值得關注。
一季度，他保持著九成高倉位。重倉有色金融、機械設備、房地產、互聯網、汽車、電子、銀行等方向，最大重倉股是中國宏橋（鋁產品制造）、賽騰股份（機械設備）。
調倉上，他減倉有色金屬，加倉互聯網、醫藥生物、房地產等方向。
其中，港股互聯網的美團-W、快手-W重回丘棟榮在管基金的前十大重倉股行列；一季度因“超限”被動減持了其第一重倉股中國宏橋。
在一季報中，丘棟榮表示，看好權益資產，看好低估值、高增長的成長股。
值得一提的是，丘棟榮還提出了一個新觀點——高股息策略的長期回報偏貝塔，且并非低風險策略，投資更重要的是基本面和定價。他同時也提示了高股息策略的風險。
業績逆風
一季度末，丘棟榮管理的基金規模降至200億元以內，為198.54億元，較去年底的237.82億元，下降39.28億元，降幅16.52%。
從業績來看，一季度丘棟榮管理的基金全部負收益。
其中，中庚價值領航-4.16%，中庚小盤價值-5.36%，中庚價值靈動靈活配置-5.86%，中庚價值品質一年持有-2.63%，中庚港股通價值18個月封閉-12.04%。
此外，除了仍在封閉期的中庚港股通價值18個月封閉之外，其余4只基金均出現7%以上的份額贖回。其中，中庚小盤價值份額縮水17.80%，中庚價值領航縮水-15.60%。
調倉
丘棟榮繼續高倉位運作。
截至一季度末，丘棟榮管理的5只基金，除在封閉期的中庚港股通價值18個月封閉達到99%股票倉位之外，其余4只基金的股票倉位均出現小幅下降，但還是保持在90%以上的高倉位，只是去年底這一數據為94%以上。
截至一季度末，丘棟榮的代表作中庚價值領航，股票倉位92.5%，港股通股票占比44.87%。
從調倉來看，港股互聯網的快手和美團重回了前十大重倉股，占基金凈值比例分別為3.94%和2.84%。
另外，中庚價值領航增持包括賽騰股份、川儀股份、綠葉制藥、越秀地產等4只個股。
而第一重倉股中國宏橋占基金凈值10.76%，一季度股價大漲37.72%導致“超限”，被動減持34.62%。
同時，中遠海能、中國海外發展、小鵬汽車等個股被減持，其中小鵬汽車持倉數量下降20%。
一季度內，中國宏橋和美團漲幅較大，分別收漲37.72%、18.19%。
一季度末，中庚小盤價值的股票倉位為90.06%，較上一季下降逾4個百分點，最重倉行業是機械設備，第一、二重倉股賽騰股份、川儀股份均屬機械設備行業。
中庚小盤價值的前十大重倉股中新進保利發展和華工科技，前者是地產股，后者是機械設備股，基金凈值占比分別為6.02%和3.14%。此外，除長盈精密被小幅增持外，其他7只重倉個股均被大幅減持，這與該基金當季份額被贖回18%有關。
季度內，表現較好的個股是艾迪藥業和華工科技，分別收漲28.62%和13.58%。
中庚價值靈動一季度股票倉位為89.61%，較去年底縮水近5個百分點。
該基金一季度調倉變動較大，前十大重倉股中換了4只，分別是華統股份、潤豐股份、湖南黃金和長春高新，占基金凈值比分別為3.09%、2.83%、2.78%和2.74%，水晶光電、上海瀚訊、凱因科技、康華生物退出前十大重倉股。
同期增持寧波銀行和華發股份，幅度分別為22.63%、30.68%。其余4只重倉股安圖生物、保利發展、中遠海能、歌爾股份等均遭遇大幅減持。
中庚價值品質一季度末的股票倉位為93.42%，較上期基本不變。
美團和中遠海能重回前十大重倉股，兩只股票占基金的凈值比分別為2.85%和2.76%。增持賽騰股份、賽生藥業、川儀股份、綠葉制藥；減持包括第一大重倉股中國宏橋（因價格暴漲導致“超限”，一季度被動減持26.50%）、常熟汽飾、小鵬汽車。
一季度封閉運作的中庚港股通價值股票倉位近乎打滿，達到99.47%，All in港股。
該基金一季度主要變化是前十大重倉股中新增了快手和瑞聲科技。此外，中國海外發展、小鵬汽車、零跑汽車被增持，而賽生藥業、中國宏橋、美團被明顯減持。
高股息策略并非低風險
丘棟榮在一季報中提出了一個新觀點，高股息策略并非低風險策略，同時提示高股息策略的風險。
總體來看，他重視股息，只是現在他更看好低估值高成長的股票。
他在季報中指出，從股息率角度看，中證800股息率高于2.7%，比較看30年國債則下行至2.46%的新低，息債比處于歷史100%分位。
丘棟榮預判，權益資產是系統性、戰略性的配置位置。總體來說，丘棟榮更看好低估值、高增長的成長股。
一季報中，他明確表示“重視結構”，方向則更偏好滿足“供要緊、需向新、估值低、盈利高增長或高彈性”特征的公司。
“普遍的低估值，機會分布廣泛，投資于下一階段基本面持續改善，盈利能力有望實現高增長和高彈性的公司。”丘棟榮說。
同時，他進一步表示，“那些過去看似是夢想和故事，而今初露崢嶸且具有遠大前景的成長股更值得重視”。
丘棟榮提醒，高股息策略長期回報偏貝塔，且并非低風險策略，投資更重要的是基本面和定價。
他表示，高股息策略獲取高的回報大概率來自于其他因子的疊加，但投資者喜歡不斷強化成功策略，偏好線性交易，而忽視實質風險的不斷累積，如周期、成長、資本供給或創新等可能性均會挑戰高股息的穩定性。
關注三大方向
在一季報中，丘棟榮表示，重點關注的投資方向包括：
一是業務成長屬性強、未來空間較大的醫藥、互聯網股和智能電動車等科技股。
二是供給端收縮或剛性，具有較高成長性或盈利彈性的價值股，主要行業包括基本金屬為代表的資源類公司，能源運輸公司，房地產等。
三是需求增長有空間、供給有競爭優勢的高性價比公司，主要行業包括機械、電子、醫藥制造、電力設備與新能源、農林牧漁等。
而關于港股，丘棟榮在2024年一季報中分析道，“港股整體估值水平基本處于歷史5%分位以內，美債利率高位，恒生指數的股權風險溢價也處于歷史高位，港股性價比很高，且部分公司有稀缺性。權益資產隱含回報水平高，對應著戰略性的機會，應積極配置權益資產。”
在他看來，港股醫藥科技股有較大的創新可能性，逐漸具備全球競爭力，供給引領需求，空間巨大，同時較低估值水平，具備較高的回報潛力。而港股智能電動車空間巨大，自動駕駛引領成長拐點，入局公司明確且具備全球競爭力，待競爭烈度降低和傳統公司掉隊，具備非線性成長機會，全生命周期看當前具有低估值高預期回報特征。
本文鏈接：丘棟榮一季度“逆風”：“高股息策略”并非低風險，減倉有色金屬加倉互聯網http://m.lensthegame.com/show-3-17195-0.html
聲明：本網站為非營利性網站，本網頁內容由互聯網博主自發貢獻，不代表本站觀點，本站不承擔任何法律責任。天上不會到餡餅，請大家謹防詐騙！若有侵權等問題請及時與本網聯系，我們將在第一時間刪除處理。
上一篇： 互聯網業務管控不到位、人為調高營銷績效！瑞達期貨海南公司多人收警示函
下一篇： 江蘇銀行“一正五副”高管格局形成