21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者 陳植 上海報道 3月21日凌晨，美聯(lián)儲決定將基準(zhǔn)利率維持在5.25%-5.5%不變。與此同時，美聯(lián)儲預(yù)計今年內(nèi)或?qū)⑷谓迪ⅰ?span style="display:none">79P流量資訊——探索最新科技、每天知道多一點(diǎn)LLSUM.COM
美聯(lián)儲這番“偏鴿”的表述，驟然掀起市場買漲黃金潮。截至3月21日18時，倫敦現(xiàn)貨黃金交易價格徘徊在2210美元/盎司附近，盤中一度創(chuàng)下歷史新高2222.65美元/盎司。
“顯然，美聯(lián)儲偏鴿的表述令市場紛紛押注美元指數(shù)回落，隨之而來的是黃金技術(shù)性買盤驟增?！币晃幌愀鬯侥蓟鸾?jīng)理向記者分析說。3月21日倫敦現(xiàn)貨黃金價格迭創(chuàng)新高，與當(dāng)天美元指數(shù)從104.1迅速回落至103.45有著密切關(guān)系。
記者多方了解到，金融市場掀起黃金買漲潮，似乎早有預(yù)兆。
“以往，只要美聯(lián)儲著手進(jìn)入降息周期，黃金價格就會迎來一輪漲勢。如今，眾多華爾街投資機(jī)構(gòu)都等待著美聯(lián)儲發(fā)出的明確降息信號，作為他們買漲黃金獲利的催化劑?！币晃毁F金屬經(jīng)紀(jì)商表示。3月21日美聯(lián)儲暗示年內(nèi)或?qū)⒔迪⑷危瑹o疑就是資本市場買漲黃金的導(dǎo)火索。
值得注意的是，面對美聯(lián)儲釋放鴿派信號與美元指數(shù)走低，原油期貨卻逆勢下跌。 截至3月21日18時，布倫特原油期貨主力合約報價徘徊在85.1美元/桶附近，當(dāng)天跌幅約在1.9美元/桶。
上述香港私募基金經(jīng)理直言，這背后，是市場對美聯(lián)儲或?qū)⒛陜?nèi)三次降息有著不同的“解讀”，因為這意味著美國通脹率回落程度比預(yù)期更快，不利于原油價格走高。
“此外，3月20日晚美國政府發(fā)布汽車尾氣排放標(biāo)準(zhǔn)新規(guī)，導(dǎo)致汽油車未來銷售前景受沖擊與相應(yīng)的原油需求回落，無形間抵消了美聯(lián)儲鴿派降息信號對原油價格的利好。”他分析說。
多位業(yè)內(nèi)人士指出，原油與黃金等大宗商品價格走勢分化背后，折射出資本市場對歐美高利率環(huán)境下全球經(jīng)濟(jì)增速的強(qiáng)烈擔(dān)憂——若歐美經(jīng)濟(jì)因遲遲不降息而陷入硬著陸困境，黃金作為避險資產(chǎn)將獲得更多資本青睞，原油價格則因經(jīng)濟(jì)景氣度下跌而回落。
黃金盤內(nèi)創(chuàng)新高
記者獲悉，美聯(lián)儲暗示年內(nèi)降息三次，令市場頗感意外。
“原先市場預(yù)期美聯(lián)儲年內(nèi)降息次數(shù)僅有兩次，如今美聯(lián)儲等于釋放了更鴿派的降息信號?！鄙鲜鱿愀鬯侥蓟鸾?jīng)理直言。受此影響，美元指數(shù)首當(dāng)其沖地跌破104整數(shù)關(guān)口，掀起新一輪美元沽空潮。
但他很快注意到，與美元下跌如影隨形的，是黃金價格迭創(chuàng)新高。這背后，是大量量化投資型基金正一面拋售美元，一面追漲黃金。
這位香港私募基金經(jīng)理直言，這種套利行為看似勝算很大，其實風(fēng)險也很高，原因是每逢黃金價格迭創(chuàng)新高時，眾多投資機(jī)構(gòu)都會逢高拋售黃金獲利了結(jié)，令金價很快沖高回落。
截至3月21日18時，黃金價格似乎已從2222.65美元/盎司的歷史高點(diǎn)，回落至2210美元/盎司附近。
“但是，這未必能改變眾多投資機(jī)構(gòu)繼續(xù)看漲黃金價格的預(yù)期?！币晃粐鴥?nèi)私募基金經(jīng)理認(rèn)為。目前激發(fā)黃金價格進(jìn)一步上漲的導(dǎo)火索，是金融市場已確定美聯(lián)儲肯定會在年內(nèi)降息，而美聯(lián)儲只要一扣動降息扳機(jī)，金價就會迅速上漲。
瑞銀集團(tuán)表示，一旦美聯(lián)儲開始降息，黃金價格將獲得更多上漲動能。盡管過去數(shù)個月黃金ETF經(jīng)歷了資本外流，但只要美聯(lián)儲基準(zhǔn)利率下降，黃金ETF的買盤將迅速回升。
記者獲悉，未來黃金價格能否繼續(xù)創(chuàng)新高，除了全球央行是否繼續(xù)大手筆地增持黃金，大量資本能否迅速重返黃金ETF，同樣起到?jīng)Q定性作用。
過去數(shù)月，受獲利了結(jié)因素影響，眾多資本趁著黃金價格不斷走高之際紛紛逢高減持黃金ETF落袋為安。如今，他們?nèi)粢胤迭S金ETF市場，需要黃金在迭創(chuàng)新高后，繼續(xù)創(chuàng)造更大的賺錢效應(yīng)。
“目前，我們已發(fā)現(xiàn)不少資金已經(jīng)陸續(xù)重返黃金ETF，尤其是富豪家族辦公室與全球宏觀策略基金率先增加黃金投資占比?！鼻笆鱿愀鬯侥蓟鸾?jīng)理指出。這背后，是美股回落風(fēng)險日益加大，令他們紛紛尋求同樣具有不錯賺錢效應(yīng)且更加安全的黃金進(jìn)行“資產(chǎn)替代”。
但這是否意味著金價能否不斷迭創(chuàng)新高，仍有諸多變數(shù)。
記者獲悉，多數(shù)投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為當(dāng)前黃金價格與美元指數(shù)已充分“消化”美聯(lián)儲此次鴿派降息信號的影響力。在金價走高導(dǎo)致實物金飾消費(fèi)需求回落的情況下，未來金價能否更上一層樓，主要取決于國際地緣政治風(fēng)險升級能否造成更多全球資本加快回流黃金ETF的步伐。
布倫特原油期貨逆勢下跌
相比金價一度迭創(chuàng)新高，布倫特原油期貨卻在逆勢下跌。
“金融市場對此也很納悶，為何美元指數(shù)無力阻止布倫特原油期貨跌勢?！币晃辉推谪浗?jīng)紀(jì)商指出。起初市場認(rèn)為，這可能受到3月20日晚美國政府發(fā)布汽車尾氣排放標(biāo)準(zhǔn)新規(guī)的影響，因為這項新規(guī)不利于汽油車輛銷售，或令未來美國原油需求下降。
但不少投資機(jī)構(gòu)很快發(fā)現(xiàn)，真正導(dǎo)致原油下跌的幕后推手，是市場認(rèn)為美聯(lián)儲將年內(nèi)降息次數(shù)調(diào)整為“三次”，預(yù)示著美聯(lián)儲對未來美國通脹繼續(xù)回落有著較強(qiáng)信心，這不利于原油價格上漲。
“事實上，在美聯(lián)儲貨幣政策會議結(jié)束后，大規(guī)模拋售原油期貨的，恰恰是不少CTA策略基金?！币晃辉推谪浗?jīng)紀(jì)商向記者分析說，這些CTA策略基金看跌布倫特原油期貨價格的邏輯，是他們認(rèn)為美聯(lián)儲暗示年內(nèi)三次降息，或意味著美國經(jīng)濟(jì)硬著陸的幾率可能高于市場預(yù)期，導(dǎo)致未來原油價格趨弱。
此前，這些CTA策略基金普遍預(yù)期美聯(lián)儲或因通脹回落速度緩慢而年內(nèi)降息兩次，紛紛力挺油價，如今他們正轉(zhuǎn)手獲利了結(jié)“落袋為安”。
這位原油期貨經(jīng)紀(jì)商直言，當(dāng)前美聯(lián)儲此次貨幣政策決議對原油期貨價格的影響也基本被“消化”，未來油價是觸底反彈，還是繼續(xù)回落，資本市場又將目光聚焦在原油供需關(guān)系，即OPEC+減產(chǎn)幅度能否抵消美國等產(chǎn)油國的增產(chǎn)壓力。
“有一個奇特現(xiàn)象需引起資本市場的注意，就是美元指數(shù)漲跌對原油期貨價格的影響力正在不斷弱化，越來越多量化基金不再因美元指數(shù)下跌而押注原油價格上漲，因為他們知道當(dāng)前美國政府仍不希望油價快速回升。”他直言。
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