11月貸款延續(xù)平穩(wěn)增長，貨幣政策自主性增強(qiáng)
11月貸款延續(xù)平穩(wěn)增長態(tài)勢(shì)，基本符合業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)期。
12月13日，央行發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，11月人民幣貸款增加1.09萬億元，同比少增1368億元，單月增量看似比去年同期略有少增，但卻是在重點(diǎn)領(lǐng)域防風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)程深入推進(jìn)的背景下取得的。
“前11個(gè)月貸款增量已超去年全年，信貸支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度保持穩(wěn)固。”當(dāng)天，一位接近監(jiān)管人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，當(dāng)前貸款走勢(shì)平穩(wěn)反映出經(jīng)濟(jì)延續(xù)回穩(wěn)向好態(tài)勢(shì)，政策出臺(tái)及時(shí)有力。
記者了解到，10月下旬宣布年內(nèi)調(diào)增1萬億元按項(xiàng)目管理國債，赤字率調(diào)增至3.8%，市場(chǎng)信心得到很大提振，伴隨政府債券發(fā)行加快，基建項(xiàng)目配套貸款的需求也相應(yīng)增多。
11月貸款平穩(wěn)增長
11月貸款超萬億元，延續(xù)平穩(wěn)增長態(tài)勢(shì)。
數(shù)據(jù)顯示，11月人民幣貸款增加1.09萬億元，同比少增1368億元。前11個(gè)月，人民幣貸款增加21.58萬億元，同比多增1.55萬億元。
分部門看，住戶貸款增加2925億元，其中，短期貸款增加594億元，中長期貸款增加2331億元；企(事)業(yè)單位貸款增加8221億元，其中，短期貸款增加1705億元，中長期貸款增加4460億元，票據(jù)融資增加2092億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款減少207億元。
“單月增量看似比去年同期略有少增，但卻是在房地產(chǎn)市場(chǎng)重大轉(zhuǎn)型、地方政府融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解、中小銀行改革化險(xiǎn)等重點(diǎn)領(lǐng)域防風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)程深入推進(jìn)的背景下取得的。”一位資深業(yè)內(nèi)專家對(duì)記者表示。
央行在2023年第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告專欄中提到信貸結(jié)構(gòu)中“增”的一面和“減”的一面在時(shí)間上可能不同步。從“減”的一面看，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)過程中，不同成分之間自然會(huì)有所更替，相關(guān)信貸需求也隨之改變和調(diào)整。一是我國房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生重大變化；二是防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；三是進(jìn)一步提高金融資源配置效率；四是融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化。
在這位專家看來，在階段性“減”的壓力比較大的情況下，信貸仍保持平穩(wěn)增長實(shí)屬不易。
值得注意的是，前11個(gè)月貸款增量已超去年全年，信貸支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度保持穩(wěn)固。
數(shù)據(jù)顯示，1-11月新增貸款達(dá)21.6萬億元，同比多增1.5萬億元，11月末貸款余額增速為10.8%，仍明顯高于名義經(jīng)濟(jì)增速。
上述專家認(rèn)為，應(yīng)客觀全面分析信貸支持經(jīng)濟(jì)的力度，需要綜合累計(jì)增量、余額增速等指標(biāo)科學(xué)研判。
“新發(fā)展階段分析金融總量指標(biāo)要有更多元視角。”另有專家指出，從M2、社融增速看，處在與名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配并高一些的水平，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持有力。
盤活存量同樣可以支持經(jīng)濟(jì)增長
值得一提的是，今年以來，存量貸款支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展方面也是亮點(diǎn)頗多。不僅增量信貸能支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，盤活低效存量貸款也有助于經(jīng)濟(jì)增長。
初步統(tǒng)計(jì)，11月末社會(huì)融資規(guī)模存量為376.39萬億元，同比增長9.4%，增速比上月高0.1個(gè)百分點(diǎn)。從結(jié)構(gòu)看，11月末對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款余額占同期社會(huì)融資規(guī)模存量的62.3%，同比高0.8個(gè)百分點(diǎn)。
一位權(quán)威專家對(duì)記者表示，要更多關(guān)注資金使用效率。我國貨幣信貸存量已經(jīng)很大，通過盤活存量資金循環(huán)、優(yōu)化增量信貸，提高資金使用效率，單位信貸可以支持更多的經(jīng)濟(jì)增長。
2023年中央金融工作會(huì)議提出了“盤活被低效占用的金融資源，提高資金使用效率”的明確要求。
央行在2023年第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告專欄中也指出，盤活低效占用的金融資源，提高資金的使用效率，雖然不會(huì)體現(xiàn)為貸款增量，但同樣能為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入新動(dòng)力。
在信貸結(jié)構(gòu)方面，近年來，科技創(chuàng)新、制造業(yè)、綠色發(fā)展、普惠小微等重點(diǎn)領(lǐng)域貸款增量和占比都在明顯上升。
從記者獲得的最新數(shù)據(jù)來看，10月末，“專精特新”、科技中小企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)貸款分別同比增長17.7%、22.1%、15.7%，均明顯高于同期各項(xiàng)貸款增速(10.9%)；上述3類企業(yè)10月末中長期貸款增速分別達(dá)到41.1%、92.2%、46.8%，保持高速增長。
上述接近監(jiān)管人士也表示，央行將運(yùn)用好各項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，必要時(shí)還會(huì)創(chuàng)設(shè)新工具，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)科技創(chuàng)新、綠色轉(zhuǎn)型、普惠小微、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等方面的支持力度。
貨幣政策自主性進(jìn)一步增強(qiáng)
今年下半年以來，政策組合拳加快落地實(shí)施力度，疊加效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，提振了經(jīng)營主體的信心和預(yù)期。貨幣政策發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持服務(wù)力度不斷加大。
日前召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議釋放了重要政策信號(hào)，在宏觀政策方面，提出加強(qiáng)政策工具創(chuàng)新；具體在貨幣政策方面，提出社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟(jì)增長和價(jià)格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。
當(dāng)前，內(nèi)外部約束邊際緩解，貨幣政策的自主性有效性進(jìn)一步增強(qiáng)。
業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，隨著我國經(jīng)濟(jì)保持恢復(fù)，11月以來中美十年期國債收益率倒掛幅度由此前220個(gè)基點(diǎn)收窄至160個(gè)基點(diǎn)左右，人民幣對(duì)美元匯率明顯升值。同時(shí)，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)步推進(jìn)存款利率特別是中長期限存款利率下行，有利于緩解存款定期化傾向，增強(qiáng)企業(yè)居民投資消費(fèi)動(dòng)力，為銀行讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造有利條件。
從貸款利率水平來看，記者從央行獲悉，1-11月企業(yè)貸款利率為3.89%，同比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)保持在有統(tǒng)計(jì)以來的歷史低位。
展望后續(xù)，市場(chǎng)分析普遍預(yù)計(jì)，央行可能通過降息、降準(zhǔn)、降低存量資產(chǎn)的利率水平來推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本降低、補(bǔ)充流動(dòng)性；此外，結(jié)構(gòu)性政策料將持續(xù)發(fā)力，重點(diǎn)支持科技創(chuàng)新、綠色轉(zhuǎn)型、普惠小微、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等方面。
作者：杜川
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