11月M1同比增1.3%，增速較低并非簡單資金空轉
杜川
今年以來，M1增速顯著低于M2增速，對于背后原因，眾說紛紜。M2-M1剪刀差有所擴大，資金空轉問題再度引發(fā)市場關注。
12月13日，央行發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，11月末，廣義貨幣(M2)余額291.20萬億元，同比增長10%，增速分別比上月末和上年同期低0.3個和2.4個百分點。狹義貨幣(M1)余額67.59萬億元，同比增長1.3%，增速分別比上月末和上年同期低0.6個和3.3個百分點。M2-M1剪刀差進一步擴大。
一位接近監(jiān)管人士對第一財經(jīng)表示，M1增速較低，是經(jīng)濟結構轉型和金融市場發(fā)展的反應，并非簡單資金空轉。
他進一步表示，M1的構成85%都是單位活期存款，過去M1增長較快，主要是居民購買新房形成的預售資金、地方融資平臺的資金沉淀等。當前房地產(chǎn)發(fā)生重大轉型、地方化債推進較快，會導致相關主體的活期存款較少。隨著金融市場的發(fā)展、企業(yè)流動性管理能力的增強，企業(yè)對活期存款的需求也逐步下降，M1反應企業(yè)短期支付能力的指標作用已經(jīng)大大弱化。
從M2增長水平來看，M2同比增長10%，保持流動性的合理充裕。
日前召開的中央經(jīng)濟工作會議指出，保持流動性合理充裕，社會融資規(guī)模、貨幣供應量同經(jīng)濟增長和價格水平預期目標相匹配，將貨幣政策中介目標的錨定方式進行了進一步的優(yōu)化。
在光大證券固定收益首席分析師張旭看來，本次中央經(jīng)濟工作會議所提出的新的錨定方式，將暗含于名義經(jīng)濟增速中的兩個變量顯性化，既使得貨幣政策的中介目標更加清晰，又增加了價格水平目標的指導性和權威性。
需要指出的是，“社會融資規(guī)模、貨幣供應量同經(jīng)濟增長和價格水平預期目標相匹配”并不是要求社融和M2增速精確等于名義GDP增速+CPI增速的目標值(比如5%+3%=8%)。
張旭認為，其內含了社融和M2的增長要更好地服務于GDP增速和CPI增速向其目標值靠攏的要求，這也是“保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并以此促進經(jīng)濟增長”貨幣政策法定目標的體現(xiàn)。
張旭稱，目前我國有效需求不足、部分行業(yè)產(chǎn)能過剩、社會預期偏弱，進一步推動經(jīng)濟回升向好需要克服一些困難和挑戰(zhàn)。預計明年會強化宏觀政策逆周期和跨周期調節(jié)，多出有利于穩(wěn)預期、穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)的政策。
本文鏈接：11月M1同比增1.3%，增速較低并非簡單資金空轉http://m.lensthegame.com/show-3-5419-0.html
聲明：本網(wǎng)站為非營利性網(wǎng)站，本網(wǎng)頁內容由互聯(lián)網(wǎng)博主自發(fā)貢獻，不代表本站觀點，本站不承擔任何法律責任。天上不會到餡餅，請大家謹防詐騙！若有侵權等問題請及時與本網(wǎng)聯(lián)系，我們將在第一時間刪除處理。