中新經緯1月25日電 題：多重利好刺激滬深兩市大漲，市場信心大幅提升
作者 楊德龍 前海開源基金首席經濟學家
近期A股和港股都出現了持續調整，并且跌幅較大。政策利好不斷涌現來扭轉市場的悲觀預期，央行也剛剛宣布將于2月5日下調存款準備金率0.5個百分點，向市場提供流動性超過1萬億，這是央行在政策上來支持資本市場發展。而國務院國資委表示將進一步研究將市值管理納入央企負責人業績考核。這對于中字頭板塊將形成利好，很多中字頭股票也出現了一定的反彈，前期國務院國資委已經推動央企把上市公司的價值實現相關指標納入到上市公司績效評價體系中。在此基礎之上，把市值管理的成效納入到央企負責人的考核，能夠使央企負責人更加重視所控股的上市公司的市場表現。通過增持回購的手段來傳遞信心、穩定預期，加大現金分紅，這樣也能夠穩定投資者的信心和耐心。另外，國務院常務會議強調要統籌高質量發展和高水平安全，采取更加有力有效的措施來穩定市場、穩信心，這些對于市場來說都是利好的消息。
近期“國家隊”也頻頻出現，“國家隊”通過買入幾百億的ETF來穩定市場，雖然現在市場的走勢還在見底的過程之中，但是隨著“國家隊”入市資金力度的加大以及政策利好累積的效果，市場可能會改變跌跌不休的局面，進入到主力反彈階段。市場后市的走勢也有望出現一定的企穩。A股和港股現在明顯已經處于嚴重超跌狀態，從估值上來看也處于歷史估值的底部，所以建議投資者在當下不要喪失信心。
根據國家統計局公布的2023年經濟數據來看，2023年我國經濟已經開始出現復蘇，消費復蘇力度較強，特別是聚集性消費成為經濟增長的亮點，投資增速受到房地產投資增速負增長的影響，出現了一定的回落，出口保持相對平穩的增長，物價也維持在相對低的增長水平。這反映出國內現在需求不足的問題，特別是過去三個月CPI、PPI都處于負值，所以加大政策的力度來提振內需，是拉動經濟增長最好的手段。現在我們處于三期疊加階段，需求下降，周期性的一些問題短期很難徹底解決。但是采取逆周期調節的手段穩定市場預期，改善市場預期，這是非常重要的。比如在投資方面，可以通過發行國債的方式籌集資金，加大對基礎設施的建設，創造更多就業，同時穩定投資增速。另一方面，在提振消費方面，也可以通過提高居民收入水平，穩定樓市、穩定股市來增強賺錢效應，提高居民的財產性收入，這都是拉動經濟的有效手段。
很多城市的房地產市場已經出現供求關系的重大變化，供過于求的情況比較明顯，這也使得很多地方的房地產成交量出現了比較大的萎縮，所以2024年在房地產方面可能會放大招來改善市場預期，提振房地產市場的成交量。例如有望逐步取消限購、限貸等行政性限制，推動房地產銷售的回暖，這將釋放出更多的剛性需求。
另一方面，在金融支持房地產企業方面也要加大力度，防止出現更多的房企資金鏈斷裂甚至破產的風險。穩定樓市的預期也就穩定了經濟的預期。房地產是國民經濟的支柱產業，房地產的穩定對于經濟的穩定至關重要，對股市也會有比較大的影響。要改變市場預期，一方面是改變經濟預期，另一方面是在資本市場本身，“國家隊”真金白銀的入市。市場各方呼吁成立上萬億規模的平準基金，能夠扭轉市場頹勢。很多時候，市場的風險是跌出來的，因為有很多杠桿資金如果跌下去，不僅打擊市場信心，而且會導致強平的現象，所以市場在過度下跌之后，通過真金白銀提振市場的表現是比較好的措施。近期在市場走勢疲軟的時候，政策利好頻頻出現，有利于扭轉市場的頹勢。包括央行宣布2月5日下調存款本金率達到0.5個百分點，這會直接釋放上萬億的資金，對市場的走勢形成一定的托底作用，甚至在其他利好加持之下，形成合力改變市場的悲觀預期。
2024年是充滿機會的一年，機遇大于挑戰，特別是經過三年的下跌，很多優質股票已經跌出了價值。在好公司被錯殺的時候，保持信心和耐心非常重要，通過中長線的布局一些好股票、好基金，然后耐心等待下一輪行情的到來，是獲得超額收益的主要來源。在市場牛市的時候要克服貪婪的心理，防止過度追高。在市場低迷的時候則要保持良好理性的心態，避免在低位，因為恐慌拋出優質的籌碼。所以現在正是考驗投資者是否理性，是否有一個良好心態的時候。
近期跨境ETF被熱炒成為市場焦點，近日多家公司對旗下的日經ETF、MSCI、美國50ETF等產品發出相關公告，提示產品二級市場交易價格明顯高于基金份額參考凈值，出現了大規模溢價的情況。跨境ETF是投資于境外資本市場的指數基金，過去一年，美股、日股、歐股都出現了大幅上漲，所以跨境ETF的業績表現比較突出，吸引了很多投資者跟風炒作，這可能會引發一定的風險，某些基金公司已經暫停跨境ETF申購也是為了防止投資者過度追高，出現高位被套的風險。
跨境ETF是滿足國內投資者用人民幣投資海外市場需求和全球化資產配置需求的選擇，但是投資跨境并不是沒有風險的，比如2007年，很多QDII基金高位發行成為市場熱捧的對象，但是到2008年發生了全球金融危機，不少QDII基金出現大幅下跌。所以投資者在投資跨境ETF時要考慮是不是高位。現在海外市場處于歷史新高的位置，A股、港股則是處于歷史大底的位置，與其去追估值高高在上的境外市場ETF，不如去抄底A股、港股的一些ETF或者是優質基金來抓住機會。
從全球市場環境來看，A股和港股已經是全球資本市場估值洼地。從長期來看，這可能是多年才有的一次低位布局的機會，有很多好公司的價格只有高點的兩三折，這樣的機會并不常見，關鍵是要敢于布局，敢于逆向投資。(中新經緯APP)
(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)
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