中新經緯1月25日電 題：世界經濟從“三低一高”向“三高一低”變局
作者 朱民 中國國際經濟交流中心副理事長、全球經濟治理50人論壇發起人
朱民
當前世界正經歷“百年未有之大變局”，人們越來越多、越來越深刻地體會到這一點。對經濟金融業研究人員和從業人員來說，關注這個大變局里經濟和金融是怎么變化的，是我們的責任和興趣，而且我們還需要關注當下的時點事情是怎樣的。全球經濟治理50人論壇推出的《變局與應對：全球經濟金融趨勢與中國未來》一書，反映了我們在這個時點對大變局中的經濟、金融和世界治理機制的觀察和判斷。
回顧2023年，從傳統經濟學上來說，2023年應該是一個疫情危機后的正常化過程。世界也確實在經歷正常化，比如美聯儲加息、歐洲主要央行加息，這都是正常化的一部分。當前是正常化的過程，但其實并沒有走到經濟學家和金融學家所認識的常態，而是形成一個新常態，或者說走向一個非常態。
凡為過去，皆不可回，這個世界就是這樣，過去的事情是回不來的。這也是觀察世界經濟金融特別有意義的地方。2019年，也就是疫情之前，人們一直認為由于2008年到2010年的強刺激，世界經濟出現“三低一高”的特征，即低通脹、低利率，相對的中低增長和中高債務。經過了疫情期間大規模的史無前例的刺激、寬松財政和寬松貨幣，此后便形成了“三高一低”，也即高通脹、高利率、高債務、低增長。世界經濟發生了從“三低一高”到“三高一低”的變化。當前則是處于一個“溫滯脹”狀態。世界回不到2019年，但它也不會停留在2022年。第一，通貨膨脹因為黏性回不去了；第二，利率上升以后要下調，因為通貨膨脹回不去，利率也降不到零了。兩個因素疊加，加之疫情沖擊這第三個力量，世界經濟增長的速度開始下滑。
全球通貨膨脹在2023年年底時大約在平均7%，預計2024年降到6%-6.5%，下降的空間有限。美國的通脹可能也會降到3%左右，甚至2.5%到3%，但不會降到2%以下。這就決定了高利率水平會下降，但是下降不到以前的零利率。以美國為例，利率水平或維持在3.5%到4%左右，考慮通脹后會保持1%的正利率，對比零利率來說，已是一個很高的水平。如果這樣的利率水平維持下去，整個金融結構都會變化。
我們預計今后五年全球經濟增長速度在2.8%左右。全球是處在經濟下滑和金融由寬松走向緊縮的過程，雖然現在又開始寬松，但是仍然是緊的過程。美國經濟增長或在1.5%左右。在這個情況下，金融的風險是在上升的。當美國由零利率調整到3.5%至4%的時候，資產結構都會變動，股市的動蕩不可避免。回顧美國1929年的大蕭條、2008年金融危機可以發現，有危機以來，大規模的刺激股市都會反彈，但是反彈以后都會調整，而這一次美國強刺激后股市持續反彈到當前，這是非常反常的。而且美國的國債倒掛依然存在，預示著衰退的可能性繼續存在。總的來說，美國的國債市場金融風險是在上升的。
但是也要看到世界經濟的亮點，其中2023年科技的發展很值得關注，特別是ChatGPT大模型發展很快。我有機會在達沃斯和OpenAI的Sam Altman做了很長時間的會談，他提到人工智能超過人的智能是必然的，人工智能上升的曲線還在增長，前景很大，因為人工智能跟隨摩爾定律，而摩爾定律是一個加速度的過程。科技、GPT、大模型給我們的未來帶來很大希望，這是一件好事。(根據朱民1月24日在全球經濟治理50人論壇主辦的《變局與應對：全球經濟金融趨勢與中國未來》新書發布會上發言整理，未經本人審閱)(中新經緯APP)
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責任編輯：張芷菡
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