中新經緯1月16日電 (李自曼)近日，小雨傘保險經紀有限公司(下稱小雨傘)母公司手回科技有限公司(下稱手回科技)向港交所遞交了IPO申請，中金公司、華泰國際為其聯席保薦人。近年來，有多家保險中介排隊上市，但成功者較少。手回科技能否再博得一席？
定制化保險產品扛大梁
招股書顯示，手回科技是線上人身險中介服務提供商，通過以保險客戶為中心的數字化人身險交易及服務平臺，為保險客戶提供定制保險服務解決方案。
手回科技旗下有小雨傘、咔嚓保和牛保100三大平臺，公司主要通過小雨傘平臺賦能在線直接銷售解決方案，通過咔嚓保平臺賦能代理人營銷科技解決方案，通過牛保100平臺賦能業務合作伙伴營銷科技解決方案。
據招股書，按產品來看，手回科技其主要銷售長期壽險、長期重疾險、長期醫療及短期保險產品等。
手回科技于2017年開始提供由自己參與擬定責任條款及條件并進行定價及擁有知識產權的長期人身險產品。其中，超級瑪麗系列重疾險被業內看作“網紅”重疾險產品。
手回科技在招股書中表示，2018年，手回科技推出第一款定制成人重疾超級瑪麗1號。從2019年到2023年，超級瑪麗系列重疾險先后迭代了9次。超級瑪麗系列重疾險自推出以來，共銷售超過26萬件保單。于往績記錄期間，超級瑪麗系列重疾險分別累計總保費約人民幣30億元及首年保費為人民幣6.79億元。自推出以來，超級瑪麗重疾險系列的已售保單數在線上人身險中介所提供的同類產品銷量中排名前四。
2020年以來，手回科技開始在平臺上擴大終身人壽保險產品和年金保險產品的供應規模，成為其平臺的主要產品線，2022年及截至2023年9月30日止九個月，該類產品占首年保費的大部分。
截至2023年9月末，定制產品的首年保費總額占銷售的全部保險產品首年保費的57.8%。基于與保險公司的合作，自成立以來，手回科技共出售超1300款產品，其中包括超200款定制產品。
2023年前三季度虧損，盈利不穩定
手回科技定制化保險產品發展背后，是中小保險公司對開展互聯網保險業務的熱情。
據保險業協會公布的數據，2020年，共有61家人身保險公司開展互聯網保險業務，在86家人身險公司中占比逾七成，累計實現規模保費2110.8億元，較2019年同比增長13.6%，遠高于同期的行業整體增速(6.91%)。
隨著2020年11月重疾險疾病定義規范修訂，由保險公司和互聯網保險平臺定制的重疾險紛紛下架，并自2021年2月由過渡期切換到新產品，重疾險保費規模開始下降。
2021年10月，原中國銀保監會發布《關于進一步規范保險機構互聯網人身保險業務有關事項的通知》(下稱《通知》)。根據《通知》規定的經營互聯網人身險業務的保險公司的準入條件，約75%的人身險公司可經營互聯網人身險，但可在互聯網銷售十年期及以上普通型人壽和年金產品的公司僅有20家左右。
這意味著中小保險公司線上銷售人身險產品受限。而與手回科技合作的保險公司也多為中小保險公司。
手回科技在招股書中提到，2021年10月發布的《通知》，影響了保險公司及線上保險中介機構的產品供應、銷售策略及傭金率。長期保險產品，尤其是長期重疾險產品的首年保費傭金率有所下跌，而長期保險產品第一年后的傭金率有所提高。
新舊重疾險替換之下，手回科技的業績表現并不穩定。
據招股書數據，手回科技2021年營業收入15.48億元，在2022年收縮至8.06億元；2023年前3季度，營業收入13.37億元，同比增超1.4倍。以利潤表現來看，手回科技2021年凈虧損2.04億元；2022年扭虧為盈，凈利潤為1.31億元；2023年前3季度再度出現2.87億元凈虧損。
具體看來，手回科技的收入主要來自保險交易服務，即保險銷售賺取的傭金。2021年、2022年和2023年前9個月，這項收入在總收入中的占比分別為99.9%、99.4%和99.7%。成本方面，據招股書，2021年、2022年及2023年前9月手回科技傭金支出分別為6.91億元、3.35億元及4.26億元，分別占同期營業成本的63.6%、63.7%、47.2%。同時向自媒體流量渠道支付的渠道推廣費于2021年、2022年和2023年前3季度分別占同期營業成本的30.6%、28.6%和47.6%。
手回科技在招股書中指出，往期記錄期間，公司財務業績出現波動，且日后可能無法保持盈利。
多家同行排隊上市，競爭激烈
手回科技在招股中提及行業競爭。手回科技指出，鑒于中國領先互聯網公司擁有大量數據及強大的技術開發能力，該等公司有可能在短時間內發展其保險業務與手回科技形成競爭。
手回科技在招股書中指出，其集團2022年總簽單保費規模僅占長期人身險中介市場份額的7.1%，其第一大競爭對手的市場份額為52.4%。
手回科技在招股書中列出競爭對手的相關業績情況。 圖片來源：手回科技招股書
公開資料顯示，目前互聯網保險中介公司中，螞蟻保、騰訊微保背靠互聯網巨頭；水滴公司、慧擇保險已在美股上市。此外，還有恒光保險、致保科技、眾淼創科等同行遞交上市申請書。
不過，目前看來，排隊上市的互聯網保險中介公司盈利能力并不穩定。
2020年至2022年上半年恒光保險收入分別為2188.34萬美元(約合人民幣1.57億元，按當前匯率計算，下同)、2244.53萬美元(約合1.61億元)、1320.96萬美元(約合9502.59萬元)；凈利潤分別為4.57萬美元(約合32.88萬元)、-112.36萬美元(約合-808.30萬元)、-57.56萬美元(約合-414.07萬元)。其中，2022年上半年恒光保險凈虧損同比擴大16.5%。
致保科技招股書顯示，2021財年、2022財年(財政年度截至6月30日)，致保科技收入分別約為4560萬元、1.082億元，凈利潤分別約為-3700萬元、1430萬元。
眾淼創科財報顯示，2020―2022年，眾淼創科分別實現收入9325.3萬元、1.2億元及1.48億元，凈利潤分別約為2022.3萬元、2699.2萬元及3634.9萬元。
對于互聯網保險中介上市前景，香頌資本執行董事沈萌對中新經緯分析稱，互聯網保險中介并沒有明顯的業務競爭力，所以缺少穩定的成長性和收益性，對投資者的風險較高。如果手回科技沒有突出的差異化特征，能夠保障其成長性和收益率，那么同樣存在IPO的阻力。
(更多報道線索，請聯系本文作者李自曼：liziman@chinanews.com.cn)(中新經緯APP)
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責任編輯：羅琨 李中元
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