新年首周，監管開罰單！多家券商領罰，涉投行、研究業務
蘇可
監管層對證券公司的“嚴監管”日趨常態化。
新年伊始，券商各業務條線已忙起來，力爭實現業績“開門紅”，但有的券商開年首周收到監管“罰單”。
根據券商中國記者不完全統計，2024年的第一周地方證監局和交易所合計對券商或相關從業人員開出8張“罰單”。
處罰集中在投行條線上。多家券商保薦的IPO項目已撤材料數月有余，但投行及保代因未勤勉盡責仍難逃處罰。根據券商中國記者梳理罰單，監管的關注焦點在經銷收入、業績預測審慎性、重大事項盡調、內控規范性、招股書改動、境外銷售業務、對賭協議、醫療業推廣費等?？梢钥吹?，保薦機構的執業質量仍待提高。
此外，繼去年券商研究所出現罰單潮后，今年開年又一家券商因研究業務被罰，涉及提前泄漏研報內容、違規私自薦股等，相關研究所所長也被出具警示函。
撤材料后仍被罰
公開資料顯示，深交所在2024年首周向證券公司或其從業人員開出6張“罰單”，均與券商投行的IPO項目相關。從處罰措施來看，大多為書面警示；有的比較嚴厲，給予“通報批評”處分。
券商中國記者注意到，涉及的IPO項目均已“終止”，撤材料至今已有半年左右時間。盡管如此，投行及相關保代因未能勤勉盡責而被處罰。
具體來看，國信證券及其保代周夢、楊濤因在垠藝生物IPO項目存在違規行為而被深交所采取書面警示的自律監管措施。公開資料顯示，該項目在2023年3月已撤回材料。
據悉，垠藝生物主營業務為“血管介入醫療器械研發、生產、銷售”。去年醫療業及醫藥業掀起反腐風暴，該行業的IPO企業銷售推廣活動真實性、合規性被交易所納入重點關注。深交所發現，國信證券及其保代未充分關注并督促發行人整改規范推廣費用內部控制缺失的情形，包括部分推廣商由發行人實際控制；部分推廣費用的對應服務成果文件不規范或大量后補。同時深交所還指出，投行及保代對發行人經銷收入相關事項核查不到位。
中信建投及其保代則因為業績預測與實際情況落差較大，而被監管重點關注。其保薦的芯天下IPO項目早在2022年11月已經“過會”，然而次年披露審計后的2022年業績卻與此前預測情況相差較遠。
據悉，芯天下2022年營收7.48億元，歸母凈利潤7572.44萬元，扣非凈利潤5167.14萬元；而此前發行人預測2022年業績區間的下限值分別為9.3億元(營收)、1.75億元(歸母凈利潤)、1.55億元(扣非凈利潤)。深交所認為，投行及保代未對發行人所處市場情況及同行業可比公司情況予以充分關注，未充分核查發行人對終端客戶的銷售情況，對業績預計情況未審慎發表專業意見并督促發行人提高信息披露質量。為此，深交所進行書面警示。上述項目已在2023年12月終止。
海通證券保薦的沃得農機IPO項目在注冊環節終止上市路，該項目曾被證監會現場檢查。監管注意到四項違規行為，投行及保代未就實際控制人所持股權凍結情況持續履行盡職調查職責并及時報告；對關聯方資金拆借披露的準確性未予充分核實；未對發行人會計基礎不完善、內部控制不規范的情況予以充分關注；未經同意改動招股說明書。對此，深交所對海通證券采取書面警示的自律監管措施。
不過，海通證券的兩位保代則面臨更嚴厲的處罰，深交所給予通報批評處分。在深交所看來，上述實控人所持股權被司法凍結，對發行人控制權穩定可能造成重大影響，涉及發行上市條件的審核判斷，且相關信息可以通過公開渠道查詢，但保代沒有持續履責。此外，保代還未經同意改動招股說明書。上述IPO項目在2023年10月終止。
招商證券保代及民生證券保代也被出具書面警示。前者保薦芯德科技IPO項目有三項違規行為，包括對境外銷售業務核查程序執行不到位；對股東持股比例的確定依據核查不充分；對股東出資情況執行的核查程序不到位。后者保薦華智融IPO項目同樣對境外銷售業務核查程序執行不到位；同時，對發行人簽署對賭協議情況核查不到位；對員工及勞務派遣人員的合法合規性未予充分關注。上述IPO項目分別在2023年3月、7月終止。
開年首個券商研究所所長被罰
除投行以外，2024年第一周有券商的研究條線因違規問題而領“罰單”。
1月5日湖南證監局披露兩張“罰單”，均與方正證券有關。經湖南證監局調查，方正證券在開展發布證券研究報告業務過程中，存在三項問題：
一是存在發布證券研究報告前泄露證券研究報告內容和觀點的情形；
二是個別證券分析師向客戶違規私自薦股；
三是個別員工在未取得證券分析師資格情況下，未經審核公開發布研究觀點，造成不良影響。
為此，湖南證監局對方正證券采取責令改正的行政監管措施，要求方正證券應高度重視，采取有效措施進一步加強發布證券研究報告業務管理、內部控制和人員管理，并在未來30日內向湖南證監局提交書面整改報告。
方正證券研究所所長劉章明領到警示函。湖南證監局表示，劉章明作為公司發布證券研究報告業務部門行政負責人，對提前泄露研報內容和觀點的情形負有領導責任。同時，劉章明個人還存在向客戶違規私自薦股的情形。湖南證監局對劉章明采取出具警示函的行政監管措施。
據悉，自2023年監管部門向券商下發《關于發布證券研究報告業務“雙隨機”現場檢查情況的通報》后，多達四十余份“罰單”密集出現，均指向相關券商研報業務內控薄弱、分析師等從業人員合規意識淡薄。
上述研報業務“罰單潮”后，研究所從業人員普遍“如履薄冰”。券商中國記者曾從業內獲悉，多家研究所大力招聘質量控制人員，旨在加強研究報告質量控制。同時，多家券商已對分析師公開發表言論或私自發表證券分析意見的行為進行嚴格約束。
隨著監管層對券商研究業務保持高壓態勢，未來會有哪些券商研究所觸及“紅線”，值得持續跟蹤。
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