南方財(cái)經(jīng)全媒體記者 李依農(nóng) 上海報(bào)道
2024年12月CPI同比小幅上漲
國家統(tǒng)計(jì)局1月9日發(fā)布2024年12月份全國CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）和PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)）數(shù)據(jù)。
數(shù)據(jù)顯示，12月CPI同比上漲0.1%。其中，城市上漲0.1%，農(nóng)村持平；食品價(jià)格下降0.5%，非食品價(jià)格上漲0.2%；消費(fèi)品價(jià)格下降0.2%，服務(wù)價(jià)格上漲0.5%。如何解讀最新的CPI數(shù)據(jù)，反映了怎樣的經(jīng)濟(jì)狀況？后續(xù)物價(jià)走勢如何？我們來連線東方金誠首席宏觀分析師王青。
食品價(jià)格走低受天氣等因素影響
王青：今天上午國家統(tǒng)計(jì)局公布了12月的物價(jià)數(shù)據(jù)。12月CPI同比漲幅低位下行，符合市場普遍預(yù)期。主要受近期以來天氣情況較為良好等因素影響，使得供應(yīng)增加，影響12月蔬菜、水果和豬肉等價(jià)格水平下行。再加上去年同期，三樣主要食品的價(jià)格基數(shù)較高，使得12月我們看到食品CPI同比由上個(gè)月的正增長1%變成了負(fù)增長0.5%，由正轉(zhuǎn)負(fù)。從而拖累了整體CPI同比漲幅低位回落。其中，鮮菜價(jià)格12月的同比漲幅大幅回落了9.5個(gè)百分點(diǎn)，影響最大。
實(shí)際上，受消費(fèi)品以舊換新政策持續(xù)發(fā)力等這些因素的影響，12月食品之外的其他商品和服務(wù)價(jià)格走勢依然較為平穩(wěn)，同比漲幅較上月有小幅的回升。其中，最典型的是汽車。目前，以舊換新在汽車銷量上有明顯的促進(jìn)作用，汽車價(jià)格已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月止跌了。此外，12月家電的價(jià)格也出現(xiàn)了環(huán)比的上升。
服務(wù)價(jià)格方面，12月有臨近元旦的假期效應(yīng)，使得旅游出行需求上升，當(dāng)月飛機(jī)票等價(jià)格都出現(xiàn)了由降轉(zhuǎn)升的走勢。其他家政服務(wù)、電影及演出票價(jià)格等等，均有一個(gè)小幅上漲。這帶動(dòng)了12月我們看到服務(wù)價(jià)格的同比增速是0.5%，比上月還擴(kuò)大了0.1個(gè)百分點(diǎn)。
2025年1月CPI同比或升至1.0%左右
王青：往后看，今年的1月比較特殊，春節(jié)在1月，去年的春節(jié)在2月（2025年春節(jié)為1月29日，2024年春節(jié)為2月10日）。因此，居民商品和服務(wù)消費(fèi)需求會(huì)在1月集中釋放，進(jìn)而帶動(dòng)1月CPI同比升至1.0%左右。但到2月，可能又會(huì)出現(xiàn)回落，因?yàn)殄e(cuò)期效應(yīng)反轉(zhuǎn)。
全年來看，我們認(rèn)為2025年CPI同比增速還會(huì)在1%以下的偏低狀態(tài)，為我們接下來的宏觀政策在實(shí)施超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)時(shí)提供足夠的空間。
2024年12月PPI同比降幅收窄
PPI方面，數(shù)據(jù)顯示，12月PPI環(huán)比由上月上漲0.1%轉(zhuǎn)為下降0.1%；同比下降2.3%，同比降幅較上月收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)。怎么看12月的PPI數(shù)據(jù)，受哪些因素影響？如何研判下階段走勢？我們來聽聽中國銀行研究院研究員劉佩忠的解讀。
PPI環(huán)比下降受生產(chǎn)淡季與大宗商品價(jià)格波動(dòng)影響
劉佩忠：2024年12月，我國PPI環(huán)比由上月上漲0.1%轉(zhuǎn)為下降0.1%，這主要是受部分行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)生產(chǎn)淡季以及國際大宗商品價(jià)格波動(dòng)傳導(dǎo)等因素影響。
國內(nèi)定價(jià)的主要工業(yè)產(chǎn)品方面，首先是煤炭價(jià)格有所下降。雖然進(jìn)入冬季采暖旺季，但我國煤炭儲(chǔ)備總體充裕。同時(shí)生產(chǎn)淡季的工業(yè)用電需求較弱，煤炭新增需求有限，導(dǎo)致煤炭價(jià)格有所下滑。其次是鋼鐵價(jià)格回落，這主要是由于冬季部分房地產(chǎn)和基建項(xiàng)目施工放緩和停工，鋼材需求有所回落，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格較上月下降。
國際定價(jià)的大宗商品方面，受全球能源需求進(jìn)入淡季影響，12月國際原油價(jià)格延續(xù)下行趨勢，布倫特原油價(jià)格環(huán)比下降0.4%。在國際原油價(jià)格波動(dòng)傳導(dǎo)之下，12月國內(nèi)石油開采行業(yè)價(jià)格有所下滑。此外，國際市場金屬銅價(jià)格下跌也帶動(dòng)了國內(nèi)有色金屬行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格下滑。
從同比角度看，12月我國PPI同比下降，主要是由于翹尾因素對PPI同比的下拉作用有所減弱。
穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策逐漸顯效
劉佩忠：總體來看，2024年我國PPI同比變化呈現(xiàn)出W型走勢。二季度PPI同比降幅較一季度收窄，三季度PPI同比降幅又較二季度有所擴(kuò)大，四季度整體呈現(xiàn)出收窄態(tài)勢。這在一定程度上反映了，我國在2024年9月以來推出的一系列穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增量政策逐漸顯效，推動(dòng)工業(yè)產(chǎn)品供求關(guān)系出現(xiàn)積極變化，工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格有所改善。
預(yù)計(jì)2025年，隨著宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)力度加大，我國商品市場供需情況將進(jìn)一步改善，這將推動(dòng)商品價(jià)格水平溫和回升。
2024年全年中國CPI同比上漲0.2%
全年來看，2024年，全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)比上年上漲0.2%，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)比上年下降2.2%。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，要實(shí)施“更加積極的財(cái)政政策”與“適度寬松的貨幣政策”，在此背景下，如何看待下一步物價(jià)走勢？一起來聽聽前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)趺凑f。
政策加力有望推動(dòng)物價(jià)回升
楊德龍：中國消費(fèi)市場12月份運(yùn)行總體平穩(wěn)，12月份的CPI環(huán)比由降轉(zhuǎn)平，同比漲幅較前值有所回落。受到部分行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)生產(chǎn)淡季、國際大宗商品的價(jià)格波動(dòng)傳導(dǎo)因素的影響，PPI環(huán)比下降0.1%，同比下降2.3%，顯示出當(dāng)前國內(nèi)需求不足依然是比較突出的問題。因此，在去年12月份，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出了九大任務(wù)，第一條就是提振消費(fèi)，提高投資效益，全方位拉動(dòng)國內(nèi)需求。需求提升了，物價(jià)就會(huì)出現(xiàn)平穩(wěn)的回升。中央也提出，要推動(dòng)物價(jià)保持適度回升的目標(biāo)。下一步，需要通過適度寬松的貨幣政策以及積極的財(cái)政政策來拉動(dòng)需求，帶動(dòng)物價(jià)出現(xiàn)一定回升。
2024年全年來看，全國CPI是比上年上漲0.2%。12月份全國CPI價(jià)格環(huán)比持平，說明物價(jià)是穩(wěn)定的，但同比增長較低也說明需求不足的問題。下一步，還是要采取更加給力的財(cái)政政策來拉動(dòng)消費(fèi)增長、提振物價(jià)表現(xiàn)。
從下一步的物價(jià)走勢來看，2025年我國CPI有可能會(huì)在一攬子穩(wěn)增長的政策逐步落地之后，出現(xiàn)一定的回升。PPI也可能由負(fù)轉(zhuǎn)正，但這會(huì)是一個(gè)緩慢回升的過程。短期內(nèi)，物價(jià)依然將保持較為平穩(wěn)的狀態(tài)。
從去年“924政策”轉(zhuǎn)向之后，政策力度不斷加大。根據(jù)相關(guān)負(fù)責(zé)人的表態(tài)，增量政策現(xiàn)在近一半已經(jīng)落地，還有一半在路上。因此，后續(xù)還會(huì)出臺(tái)更多超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)的政策，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一定回升。
（市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本節(jié)目嘉賓意見僅代表本人觀點(diǎn)。）
策劃：于曉娜
監(jiān)制：施詩
編輯：和佳
記者：李依農(nóng)
制作：李群
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海外運(yùn)營編輯：莊歡 吳婉婕 龍李華 張偉韜
出品：南方財(cái)經(jīng)全媒體集團(tuán)
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