21世紀經濟報道記者 龐華瑋 廣州報道
社保基金的長期投資業績一向出色，是投資界的一面旗幟，其投資取向也成為市場的一個重要“風向標”。
一季報數據顯示，截至一季度末，社保機構出現在800多家上市公司前十大流通股東名單中，合計持倉市值4260億元，整個一季度，社保基金在股市中的投資規模擴大了5%。
總體來看，一季度社保基金積極調整投資組合，增持上市公司216家，新進上市公司232家，減持上市公司147家。
社保基金一季度繼續重倉金融股，其調倉大方向是，增配公用事業、石油、有色金屬、醫藥和機械行業，減持電力設備、計算機、軍工、電子、食品飲料、通信和家電等行業。
調倉動向
公募排排網統計數據顯示，截至一季度末，共有71家社保機構出現在843家上市公司前十大流通股東名單中，合計持股市值4260.27億元。
21世紀經濟報道記者據Wind數據統計，社保基金持倉總市值從去年底的4064.64億元增加到一季度末的4260.27億元，增長193.18億元，增幅4.75%。這意味著一季度社保基金在股市中的投資規模有所擴大。
并且，一季度社保基金積極調整投資組合，增持上市公司216家，新進上市公司232家，減持上市公司147家，另有247家上市公司持股數量不變。
Wind數據還顯示，從重倉股持倉市值來看，社保基金持倉的前十大個股是：農業銀行、工商銀行、中國人保、交通銀行、京滬高鐵、方正證券、國信證券、華魯恒升、中興通訊、三一重工。其中包括6只金融股。
在投資方式方面，社保基金采取直接投資與委托投資相結合的方式。
直接投資由社保基金理事會直接管理運作，委托投資由社保基金理事會委托投資管理人管理運作。
以其中影響最大的直接投資為例，全國社會保障基金理事會一季度重倉持有9只個股，包括農業銀行、工商銀行、中國人保、交通銀行、京滬高鐵、方正證券、國信證券、佛燃能源、新余國科。
相較于2023年四季度末，該機構一季度沒有增加或減少任何重倉個股的持倉。
值得一提的是，全國社會保障基金理事會對這9只個股的投資，一季度僅新余國科和國信證券2只個股錄得負收益，其余7只個股在一季度均取得正收益。
一季度末，全國社會保障基金理事會重倉持倉市值為2417.06億元，較2023年底的2174.00億元，增加243.06億元，增幅11.18%。這一業績相當出色。
對此，黑崎資本首席投資執行官陳興文總結了社保基金一季度的投資特點：
一是重倉金融板塊，社保基金繼續偏好金融行業，尤其是銀行業，顯示出對穩健盈利行業的青睞。
二是對公用事業、石油、有色金屬、醫藥和機械行業的投資增加，反映了對這些行業長期增長潛力的認可。
三是減少了對電力設備、計算機、軍工、電子、食品飲料、通信和家電等行業的投資，以適應市場變化和風險控制需求。
“社保基金往往喜歡選擇市盈率不高，分紅能力強勁，主營業務市場壁壘高，強資源與硬通貨型生產力，安全邊際高，盈利能力強大持久，這六種投資因子結合的‘六邊形戰士’標的作為主要股票池，以強大的盈利性，堅韌度，防御性，擴張力，壁壘性為主要考量。”陳興文說。
穩健投資路徑
社保基金最新披露的投資業績截至2022年底，自2000年成立以來其年均投資收益率7.66%，累計投資收益額16575.54億元。
“社保基金在2024年第一季度的投資策略體現了其作為長期投資機構的穩健性和審慎性。”陳興文認為，社保基金的投資決策基于對宏觀經濟和行業發展的深入分析，而非短期市場波動，這與其作為長線資金的重要力量的角色相符合。
而社保基金的“趨利避害”屬性，使其在投資選擇上表現出謹慎性和強大的風險控制能力，比如投資中的“零ST股”記錄。
公開資料顯示，社保基金經過多年探索實踐，在投資運營中形成了包括戰略資產配置計劃、戰術資產配置計劃和資產再平衡在內的較為完善的資產配置體系。
去年9月，社保基金理事會指出，權益類資產配置是社保基金錨定長期穩定收益的重要因素。面對資本市場超預期波動和基金短期回撤壓力，始終堅定信心，保持戰略定力，堅定看好國內股票的長期投資價值。充分發揮長期資金優勢，在2022年多個市場階段性低點，積極主動把握市場機會開展動態資產配置，果斷加倉，在為獲取長期較高收益進行布局的同時，也發揮了穩市場、穩預期、穩信心的積極作用，雖然當年股票投資出現一定金額的浮虧，但均戰勝了相關市場指數。
陳興文認為，對于投資者來說，社保基金的投資具有啟示意義：一是穩健投資，降低風險，避免“踩雷”；二是重視基本面，選擇高分紅、具有市場壁壘和延展力的公司進行投資；三是多元化投資，分散風險；四是風險管理，避免高波動性行業；五是長期視角，關注公司長期增長潛力，而非短期市場波動；六是價值投資，尋找低市盈率但增長潛力大的公司。
業內認為，社保基金的投資策略為追求長期穩定回報的投資者提供了重要的參考，其強調在投資決策中考慮公司基本面、市場地位和長期價值的重要性。通過深入的行業分析和公司基本面研究，社保基金的選股可能為投資者提供一種穩健的投資路徑。
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