南方財經(jīng)全媒體記者 孫詩卉 實習生 雷蕾 上海報道
近日，國內(nèi)A股、港股的上市險企均已公布2023年全年業(yè)績。從業(yè)績公告來看，凈利潤除個別港股險企“逆流而上”，大部分上市險企凈利潤表現(xiàn)不佳。
業(yè)內(nèi)人士分析，受投資端拖累，上市險企2023年凈利潤整體承壓。在A股五家險企中，除中國平安的總投資收益率較2022年有所上升外，其余四家均走低。房企暴雷背景下，險企對不動產(chǎn)的投資也愈發(fā)謹慎。
但對于未來，多數(shù)險企表示樂觀。“是金子總會發(fā)光。”中國平安總經(jīng)理兼聯(lián)席首席執(zhí)行官謝永林在業(yè)績會上強調(diào)道，“價格（股價）總歸要回歸到與價值一致的位置，所以我們很有信心。”
受資本市場波動影響 投資收益承壓
根據(jù)2023年報，各家上市險企歸母凈利潤表現(xiàn)并不盡如人意。A股市場，中國平安2023年歸母凈利潤達到856.65億元位居榜首，但與去年同期1110.08億元的凈利潤相比，同比下降22.8%。中國人壽2023年歸母凈利潤211.1億元，比去年同期下降34.2%。中國太保、新華保險、中國人保2023年歸母凈利潤分別為272.57億元、87.12億元、227.73億元，同比下降27.1%、11.3%、10.2%。港股市場中，中國太平相比去年同期實現(xiàn)了凈利潤44.1%的增長，業(yè)績超市場預期。中國再保險、眾安在線2023年扭虧為盈，歸母凈利潤分別同比增加59.77億元、51.9億元（注：今年是執(zhí)行新保險合同和新金融工具會計準則的第一年，上述上市險企中僅中國人壽采用了過渡方案，其余均使用了新會計準則）。
對于業(yè)績尤其是凈利潤的下滑，業(yè)內(nèi)分析，一方面是新舊會計準則切換影響，另一方面，受宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化及資本市場波動影響，投資收益同比下降。
根據(jù)年報數(shù)據(jù)，A股五家上市險企2023年凈投資收益率、總投資收益率均值分別為3.87%和2.68%，相比去年同期分別有所下滑。不過，值得注意的是，部分險企2022年的投資收益率未經(jīng)新金融工具準則重述，數(shù)據(jù)不可比。其中，中國人保以4.5%的凈投資收益率和3.3%的總投資收益率暫居第一，但與去年同期相比仍然分別下降了0.6%、1.3%。中國人壽凈投資收益率為3.77%，總投資收益率為2.68%；中國太保凈投資收益率為4.0%，總投資收益率為2.6%；新華保險凈投資收益率為3.4%，總投資收益率為1.8%。
（注：根據(jù)新華保險2023年年報，2022年12月31日投資資產(chǎn)和2022年投資收益相關數(shù)據(jù)已按新保險合同準則重述，未按新金融工具準則重述。2022年12月31日投資資產(chǎn)、2022年總投資收益率和凈投資收益率與2023年數(shù)據(jù)不可比。）
值得注意的是，在A股五家險企中，中國平安是唯一總投資收益率實現(xiàn)正增長的險企。總投資收益率為3%，較2022年的2.4%增長0.6個百分點。根據(jù)其年報解釋，2023年，其保險資金投資組合綜合投資收益率3.6%，同比上升0.9個百分點，主要得益于均衡的資產(chǎn)配置戰(zhàn)略，且權益資產(chǎn)表現(xiàn)較上年有所改善。凈投資收益率則為4.2%，與去年同期相比下降了0.5個百分點，主要受存量資產(chǎn)到期和新增資產(chǎn)收益率下降的影響。
對于險企投資端整體承壓現(xiàn)象，業(yè)內(nèi)人士認為，2023年，資本市場波動和投資端壓力給險企整體經(jīng)營業(yè)績雖然帶來了一定影響，但隨著積極因素集聚，多家險企表示對今年市場表現(xiàn)以及投資收益的回暖有信心。在中國平安業(yè)績發(fā)布會上，集團副總經(jīng)理付欣認為：公司經(jīng)營與宏觀環(huán)境密切相關，資本市場的波動對金融行業(yè)包括保險造成了較大影響。但資本市場下跌已經(jīng)筑底，未來板塊業(yè)績可以期待。“營運利潤的下跌是一次性因素，對未來三年重回業(yè)績高質(zhì)量增長非常有信心”，付欣表示。
不動產(chǎn)投資收緊 多家險企回應房地產(chǎn)風險可控
由于保險資金的長期屬性及大規(guī)模與作為長期資產(chǎn)的房地產(chǎn)完美匹配，一直以來，險資都是不動產(chǎn)投資領域的重要參與者，投資性房地產(chǎn)也一直都是各大險企投資業(yè)務板塊的重點內(nèi)容之一。
然而，隨著地產(chǎn)行業(yè)近年來風險事件頻出，投資界各方對房地產(chǎn)的投資態(tài)度也越來越謹慎。3月，萬科與保險機構債務“展期傳聞”引發(fā)關注，近日，萬科管理層成員在年報披露之際，宣布自愿降薪，其中包括董事會主席郁亮、總裁祝九勝和監(jiān)事會主席解凍，他們決定自愿領取月薪稅前1萬元。
作為房地產(chǎn)行業(yè)的最大“金主”之一，險資顯然也在審時度勢，及時改變不動產(chǎn)投資策略。
中國人壽副總裁劉暉在2023年業(yè)績會上表示：“相信隨著房地產(chǎn)行業(yè)的結(jié)構調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級，整體的平穩(wěn)健康發(fā)展是可期的。中國人壽會審慎布局。”
年報中，中國人壽在2023年對遠洋集團的投資損益調(diào)整為人民幣-21.94億元。截至2023年12月31日，其認購遠洋集團作為發(fā)行人、融資主體或擔保人的金融產(chǎn)品的金額為0元。劉暉表示，公司目前對于遠洋集團的投資敞口非常小，去年已經(jīng)開展完了減值工作，所以遠洋集團不會對公司未來產(chǎn)生任何不利的新增影響。
中國平安首席投資官鄧斌在接受媒體采訪時指出，近幾年來，平安的不動產(chǎn)敞口是一直在下降的，平安壓降不動產(chǎn)投資敞口從三年前就開始了。年報數(shù)據(jù)顯示，截至2023年12月31日，中國平安投資組合中不動產(chǎn)投資余額為2039.87億元，在總投資資產(chǎn)中占比4.3%，同比下降0.4個百分點。
無獨有偶，中國太保近年來也在逐步縮小不動產(chǎn)風險敞口。通過對比中國太保2022年和2023年年報中關于非公開市場融資工具的數(shù)據(jù)可發(fā)現(xiàn)，不動產(chǎn)的投資占比從2022年的16.3%下降至2023年的14.2%。此前，針對萬科債務問題是否會影響公司業(yè)績，中國太保回復稱不動產(chǎn)領域風險敞口占比較小，投資風險可控。中國太保將始終堅持“價值投資、長期投資、穩(wěn)健投資、責任投資”的理念，堅持精細化的“啞鈴型”資產(chǎn)配置策略。
此外，中國人保近日也曾針對投資者關心的房地產(chǎn)公司持續(xù)暴雷等問題作出回應，稱公司房地產(chǎn)投資占投資資產(chǎn)比例較低。公司對新增投資房地產(chǎn)項目進行深入調(diào)研和嚴格審查，對存量房地產(chǎn)類資產(chǎn)進行全面監(jiān)測和定期評估，投資風險可控。
長期主義、多元化策略 對未來普遍持樂觀態(tài)度
中央金融工作會議強調(diào)，要發(fā)揮保險業(yè)經(jīng)濟減震器和社會穩(wěn)定器功能。雖然2023年在多重因素下，凈利潤承壓，面對2024年，險企依然普遍持有樂觀態(tài)度，無論是發(fā)展計劃還是資產(chǎn)配置，力爭“穩(wěn)中求進”，在投資策略方面，以“長期主義”、“多元化策略”為關鍵詞。
中國人保資產(chǎn)總裁（擬任）黃本堯表示：“整體來看，2024年保險資金的投資運作環(huán)境將逐步改善，面臨的投資機會也將顯著增多，在新會計準則口徑下投資收益率將有所回升。”中國人保將聚焦加強資產(chǎn)負債管理，完善風險管理體系，優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構，推進運營業(yè)務創(chuàng)新，加大加快產(chǎn)業(yè)布局等方面，在控制投資風險的前提下，努力保持投資收益率相對穩(wěn)定。
在投資方向和策略上，中國人壽配置了2萬億期限在10年期以上的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，并重點關注銀行資本債、存款等收益有優(yōu)勢的品種。同時重視長線布局，重視高質(zhì)量、高股息股票配置。
中國平安集團首席投資官鄧斌也在業(yè)績會上表達了對未來市場的信心：“我們只要做好長期配置，用有紀律的戰(zhàn)術應對市場變化，同時做好風險管理分散風險，相信在中國經(jīng)濟向好的宏觀發(fā)展方向中，平安依然是立于潮頭的先進者”。
中國太保將持續(xù)探索更加有效的多元化資產(chǎn)管理，中國太保首席投資官蘇罡表示：“我們會積極探討全球化多元配置的框架和實施路徑，進一步把ESG投資管理融入到投資價值鏈管理的全過程。”
新華保險董事長楊玉成在業(yè)績會上表示了對新華保險崛起的信心，并將從做長、做寬、做深三個方向發(fā)力，堅持長期投資價值投資的理念，穩(wěn)健有序配置長期資產(chǎn)，豐富投資品種和投資策略，注重投研能力建設，以改善投資業(yè)績。
本文鏈接：投資表現(xiàn)拖累凈利潤 多家險企表態(tài)“不動產(chǎn)風險可控”｜上市險企年報觀察③http://m.lensthegame.com/show-3-15571-0.html
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