中新經(jīng)緯1月24日電 題：央行降準(zhǔn)后，短期內(nèi)還有降息可能
作者 王青 東方金誠(chéng)首席宏觀分析師
閆駿 東方金誠(chéng)分析師
馮琳 東方金誠(chéng)分析師
1月24日，國(guó)新辦舉行新聞發(fā)布會(huì)，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝在回答提問(wèn)時(shí)表示，人民銀行將于2月5日下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，向市場(chǎng)提供長(zhǎng)期流動(dòng)性約1萬(wàn)億元；1月25日將下調(diào)支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，并持續(xù)推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本穩(wěn)中有降。
首先，本次降準(zhǔn)符合市場(chǎng)預(yù)期，降準(zhǔn)幅度加大，釋放了貨幣政策加力穩(wěn)增長(zhǎng)的信號(hào)，有助于提振市場(chǎng)信心，鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好勢(shì)頭。降準(zhǔn)既是央行常態(tài)化流動(dòng)性管理工具之一，也具有很強(qiáng)的穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)意義。本次降準(zhǔn)幅度達(dá)到0.5個(gè)百分點(diǎn)，超出市場(chǎng)預(yù)期，意味著貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度顯著增大。這一方面將推動(dòng)一季度信貸保持較快增長(zhǎng)――預(yù)計(jì)一季度貸款投放將實(shí)現(xiàn)同比多增――鼓勵(lì)商業(yè)銀行積極參與城投平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解，同時(shí)也將有效提振市場(chǎng)信心。更為重要的是，本次宣布降準(zhǔn)，意味著一季度已進(jìn)入穩(wěn)增長(zhǎng)關(guān)鍵階段，宏觀政策將在激發(fā)有效需求方面全面用力。預(yù)計(jì)接下來(lái)財(cái)政政策也將發(fā)力，其中政府債券發(fā)行進(jìn)度會(huì)明顯加快，一季度基建投資(不含電力)有望保持6%左右的較快增長(zhǎng)水平。
其次，接下來(lái)還有降息的可能。著眼于鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)，特別是有效緩解實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)際融資成本上升勢(shì)頭，一季度MLF(中期借貸便利)利率下調(diào)的概率較大。預(yù)計(jì)降息幅度為0.1至0.2個(gè)百分點(diǎn)。這將帶動(dòng)1年期和5年期以上LPR(貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率)同步下調(diào)，推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本穩(wěn)中有降，從而有效激發(fā)消費(fèi)和投資需求。LPR報(bào)價(jià)下調(diào)會(huì)給銀行帶來(lái)凈息差收窄的壓力，下一步或?qū)⒗^續(xù)通過(guò)下調(diào)存款利率的方式解決。
央行宣布將于1月25日下調(diào)支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。這表明本次除了推出總量型貨幣政策工具外，結(jié)構(gòu)性貨幣政策也在朝著國(guó)民經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)重點(diǎn)發(fā)力。小微企業(yè)又是吸納城鎮(zhèn)就業(yè)的主力軍，由此，從補(bǔ)短板、穩(wěn)就業(yè)的角度出發(fā)，需要針對(duì)小微企業(yè)的定向支持政策加碼。預(yù)期后期財(cái)政政策針對(duì)小微企業(yè)的減稅降費(fèi)政策也將適時(shí)推出。(中新經(jīng)緯APP)
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