21世紀經(jīng)濟報道記者 凌晨 西安報道
受光伏行業(yè)整體波動影響，金剛線供應(yīng)商們?nèi)兆右膊缓眠^。
1月22日，美暢股份(300861.SZ)發(fā)布了一份投資者關(guān)系活動記錄表，其中對于金剛線價格下調(diào)、鎢絲母線產(chǎn)能、金剛線產(chǎn)品出貨結(jié)構(gòu)、四季度產(chǎn)品減值等情況做出詳細回復(fù)。
值得一提的是，前不久，該公司發(fā)布年度業(yè)績預(yù)告稱，預(yù)計2023年歸屬于上市公司股東的凈利潤15.5億元~16.6億元，同比增長5.23%~12.7%。其中，第四季度凈利潤不及上年同期。
對此，美暢股份解釋道，該公司2023年碳鋼絲金剛線銷售均價較去年下降超過10%；鎢絲金剛線銷售均價較去年下降超過26%。受電鍍金剛線銷售價格下降及公司計提跌價等因素影響，2023年第四季度凈利潤出現(xiàn)同比下滑。
公開資料顯示，美暢股份主營產(chǎn)品包括電鍍金剛線、銷售材料、銷售砂輪。而金剛線正是光伏行業(yè)上游重要切割材料，也是光伏行業(yè)降本增效的核心技術(shù)環(huán)節(jié)。
作為金剛線主要供應(yīng)商，美暢股份如何抵抗行業(yè)不景氣周期帶來的業(yè)績波動？除金剛線外是否嘗試開辟第二增長曲線引發(fā)諸多關(guān)注。
強周期波動
從2023年度業(yè)績曲線來看，美暢股份的營收與光伏行業(yè)發(fā)展周期高度重合。
作為金剛線龍頭企業(yè)，美暢股份下游客戶主要集中度較高主要包括隆基股份、晶科能源、保利協(xié)鑫等硅片龍頭企業(yè)。據(jù)不完全統(tǒng)計，2016年-2021年，公司前五大客戶的銷售占比分別為 98.71%、70.12%、67.42%、85.46%、90.33%、86.98%。
今年以來，光伏新增裝機規(guī)模快速增長，產(chǎn)業(yè)鏈上下游多環(huán)節(jié)都在急速運轉(zhuǎn)。財報顯示，前三季度該公司實現(xiàn)營業(yè)收入33.13億元，同比增長35.35%，實現(xiàn)歸母凈利潤13.90億元，同比增長35.13%。其中第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入11.63億元，同比增長26%，實現(xiàn)歸母凈利潤4.97億元，同比增長37.21%。
主營產(chǎn)品方面，上半年美暢股份金剛線銷量達5796.08萬km（含鎢絲532.77萬km）， 同比增長45.02%。截至上半年末，該公司月產(chǎn)能已超1500萬公里。
產(chǎn)品銷量高走，利潤進一步提升。據(jù)顯示，美暢股份上半年金剛線毛利率為59.57%，比上年同期提升3.58個百分點。
為了進一步提高產(chǎn)能，2023年內(nèi)美暢股份大手筆進行擴產(chǎn)。
比如2023上半年，該公司完成了單機15線的技改，較原12線機提升約25%的生產(chǎn)效率。黃絲項目建設(shè)方面，該公司規(guī)劃6000噸產(chǎn)能，一期2000噸已經(jīng)實施。
光伏行業(yè)高景氣周期下，美暢股份業(yè)績整體快速上漲，2023年第三季度單季盈利再創(chuàng)三年新高。
上述局面轉(zhuǎn)折出現(xiàn)在第四季度。
周期下行魅影
在光伏行業(yè)不景氣周期持續(xù)的同時，美暢股份主營產(chǎn)品金剛線也迎來銷量上漲、售價下降的內(nèi)卷挑戰(zhàn)。
整體來看，該公司電鍍金剛線銷量超12500—13000萬公里，總銷量較去年同期增長30%~35.2%。
受下游硅片盈利承壓疊加行業(yè)競爭加劇，2023年12月開始金剛線價格快速下滑，至月底已降至30元以下。
據(jù)東吳證券測算，第四季度整體金剛線均價環(huán)降2-3元至約30元/公里，2023全年碳鋼/鎢絲金剛線均價同降超10%/26%，碳鋼線大幅調(diào)價下鎢絲經(jīng)濟性有所削弱。
體現(xiàn)在業(yè)績上，美暢股份第四季度歸母凈利1.6-2.7億元，同降39%-70%，環(huán)降46%-68%，扣非凈利1.6-2.7億元，同降36%-63%，環(huán)降45%-68%。
對于四季度資產(chǎn)減值情況，美暢股份表示，主要是為增強客戶對產(chǎn)品的滿意度、提升競爭力做出的產(chǎn)品策劃導(dǎo)致。公司金剛線生產(chǎn)技術(shù)持續(xù)進步，對重要原材料也提出了更新?lián)Q代要求，因此其中不符合生產(chǎn)要求的型號形成了滯庫，公司對該部分廢棄不用庫存原材料進行了減值計提。
2024年，光伏產(chǎn)業(yè)鏈能否回暖？金剛線價格何時企穩(wěn)？
硅業(yè)分會1月11日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，硅片市場價格呈分化走勢，其中M10單晶硅片(182 mm /150μm)成交均價漲至2元/片，周環(huán)比漲幅5.26%。
首創(chuàng)證券認為，近期產(chǎn)業(yè)鏈價格階段性趨穩(wěn)，伴隨著光伏裝機淡季的到來，下游陸續(xù)降低開工負荷。新產(chǎn)能投放有明顯趨緩跡象，供給端正在邊際改善。太平洋證券指出光伏將率先確認中周期底部。
值得一提的是，雖后續(xù)價格回調(diào)趨勢未明，但金剛線產(chǎn)品毛利率在整個光伏產(chǎn)業(yè)鏈中仍處于較高水平。
美暢股份認為，未來即便有產(chǎn)能吃緊的情況，若要轉(zhuǎn)而提升金剛線的價格，也需要通過持續(xù)的技術(shù)研發(fā)，產(chǎn)出創(chuàng)新型的產(chǎn)品呈現(xiàn)出不同于傳統(tǒng)金剛線產(chǎn)品的價值，取得客戶的認可。因此現(xiàn)有產(chǎn)品價格回調(diào)的可能性不大。
轉(zhuǎn)身試水半導(dǎo)體？
主營產(chǎn)品價格持續(xù)下調(diào)的背景下，美暢股份一邊提高母線自供率，進一步降本增效，另一邊加快對外投資試圖“發(fā)掘公司新的增長曲線”。
前不久，該公司通過設(shè)立全資子公司的方式以自有資金對外投資設(shè)立陜西美暢新科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司，美暢股份出資占比100%。
在本次投資者活動中，美暢股份解釋道，成立新公司的主要目的是為了進行有針對性的研發(fā)。與之前美暢股份內(nèi)部的研發(fā)團隊不同，新公司將配備獨立的技術(shù)人員，形成人員、資金、技術(shù)的相對獨立，努力挖掘公司發(fā)展?jié)摿Γl(fā)掘公司新的增長曲線。
上述并非個例。2023年11月，美暢股份公告以自有資金3000萬元投資深圳納弘熠岦光學(xué)科技有限公司（下稱“納弘熠岦”），持有標(biāo)的公司5.8252%的股權(quán)。
公開資料顯示，納弘熠岦核心團隊致力于微納功能結(jié)構(gòu)精密制造與半導(dǎo)體開模技術(shù)的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化。業(yè)務(wù)聚焦低絲徑超精細金屬網(wǎng)紗的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品將主要應(yīng)用于太陽能電池片電極印刷。
值得注意的是，該公司的客戶名單涵蓋了光伏行業(yè)龍頭廠商與商業(yè)顯示企業(yè)。
從業(yè)務(wù)范圍來看，美暢股份與納弘熠岦部分業(yè)務(wù)同處在光伏產(chǎn)業(yè)鏈中，而半導(dǎo)體部分，美暢股份至今尚未涉足。
對于是否會進軍半導(dǎo)體，美暢股份表示，金剛線主要用于光伏硅片的切割，亦應(yīng)用于磁性材料、藍寶石、半導(dǎo)體等高價值硬脆材料的切割。目前公司的生產(chǎn)經(jīng)營重心依然在金剛線領(lǐng)域。
值得一提的是，美暢股份目前主營產(chǎn)品金剛線也有應(yīng)用于半導(dǎo)體硅材料切割。而在“發(fā)掘公司新增長曲線”的前提下，半導(dǎo)體或成為其未來業(yè)務(wù)拓展的重要嘗試。
本文鏈接：金剛線跌價風(fēng)險浮現(xiàn) 美暢股份轉(zhuǎn)身“追風(fēng)”半導(dǎo)體？http://m.lensthegame.com/show-3-7551-0.html
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