股份行也降了！年內3次存款利率下調，3年、5年期降至2%邊緣
作者：亓寧
繼12月22日工行、農行、中行、建行、交行五大行及招商銀行落地新一輪存款利率調整之后，股份行在本周一集體跟進。
12月25日早間，中信銀行、平安銀行、光大銀行、浙商銀行、浦發銀行、渤海銀行、民生銀行、華夏銀行、恒豐銀行、廣發銀行等股份行均在官方渠道更新了存款掛牌利率。此次調整后，多家股份行3年期定存掛牌利率也降至2%邊緣，5年期多數降至2.05%。不過也有浙商銀行、渤海銀行等調整后，定存掛牌利率最高仍保持在2.3%。
此外，前期未同步調整利率的郵儲銀行，目前官網也更新了最新的利率水平，同等幅度下調后，除半年期(1.36%)、一年期定存利率(1.48%)略高外，其他存款品種利率與各大行保持一致。
全面下調影響幾何？
從股份行來看，招商銀行在12月22日已經與大行做出同步調整，該行1年期、2年期、3年期、5年期定存利率分別由1.55%、1.85%、2.2%、2.25%降至1.45%、1.65%、1.95%、2%，降幅分別為10BP、20BP、25BP、25BP。
中信銀行也作出相同幅度調整，該行1年期、2年期、3年期、5年期定存利率分別由1.75%、1.90%、2.25%、2.30%降至1.65%、1.70%、2.0%、2.05%，降幅分別為10BP、20BP、25BP、25BP。
其他股份行也做出類似調整，執行利率相應下調。以民生銀行為例，該行此前特色定期存款產品“安心存”最高利率可以做到有條件的5年期2.9%、3年期2.85%，目前已分別降至2.65%、2.6%，降幅均為25BP。
從國有大行來看，相比去年存款利率市場化調整機制建立以來的4輪調整，此類存款利率調整的一個不同之處在于，一年以內定存產品利率也首次下調。從股份行來看，此次調整也涉及相關短期存款品種，以及零存整取、整存零取等品種。
以浦發銀行為例，該行3個月、6個月定存利率也下調10BP，調降后分別為1.20%、1.45%。零存整取、整存零取、通知存款分別下調10BP、10BP、20BP。
這也是今年全國性商業銀行第3次集中調低存款利率，上一次是在9月。綜合機構分析，時隔3個月，存款利率再次調整，主要背景在于存款定期化趨勢持續、銀行加大信貸投放、凈息差持續收窄等。
中金公司銀行業分析師林英奇指出，由于短期存款利率罕見下調，本輪可能是2016年以來綜合幅度最大的一輪存款利率下調，也可能標志著后續存款利率曲線全面下行開啟。
回顧來看，年內6月、9月、12月三次調整后，國有大行一年期、兩年期、三年期、五年期定存利率分別累計下調20BP、50BP、65BP、65BP，最新掛牌利率均已低于國債收益率。從歷次存款利率調整節奏來看，主要為大行示范，股份行、中小行跟進，但時間節奏和調整幅度可能存在差異。
廣發證券銀行業分析師倪軍指出，本次存款掛牌利率下調有望進一步緩解存款定期化趨勢，引導居民超儲流向投資端，同時也可減少因存款利率偏高導致的“資金空轉”現象。不過，考慮到風險偏好下降，有專家認為存款利率調降的邊際效果在減弱。
據中金公司研報測算，預計此輪調整將帶動定期存款加權平均利率下調約15BP，高于2023年9月(約9BP)、2023年6月(約3BP)、2022年(10~12BP)。按照定期存款約150萬億元計算，利息下調15BP每年節省銀行利息支出2250億元(年化)，與存量按揭貸款利率下調影響規模相當。
林英奇預測，本次定期存款對銀行息差正面貢獻在6BP左右，可提振營收3%左右，凈利潤影響6%(年化)，將在未來1~2年存款重定價中逐漸釋放。其中，對2024年息差影響可能在3BP，營收影響1.5%，凈利潤影響3%。他同時指出，假設明年年初1年期、5年期以上LPR(貸款市場報價利率)下調10BP，本次存款利率調整能夠充分對沖該影響，如果未來存款利率下行幅度與本次類似，LPR下調對息差的影響將從負面轉為接近中性。
邊際效果減弱
此次存款利率再度下行且范圍和幅度更大，是否會帶動LPR下行備受市場關注。倪軍認為，在房地產銷售市場復蘇緩慢的背景下，此輪存款利率調整或也是為明年初5年期以上LPR下調預留空間。
目前來看，5年期以上LPR自6月后一直維持在4.2%，此后經歷了8月MLF(中期借貸便利)降息、9月央行降準，以及9月國有大行集體下調存款掛牌利率，12月LPR繼續按兵不動。中信證券首席經濟學家明明指出，銀行在息差壓縮疊加存量按揭利率下調帶來資產端壓力的背景下，單獨的降準或降息或不足以驅動銀行主動下調LPR報價。但是考慮到6月以來累積的事件影響，疊加本次存款利率的調整，長端LPR報價下行的可能性有所增加，但調整的幅度可能較為有限。
光大證券首席金融業分析師王一峰指出，本輪存款降息后，雖不必然馬上導致MLF-LPR調整，但對實體經濟而言，一季度的高頻數據可能形成對于政策利率調降的支撐，在明年一季度調降MLF-LPR是可選項，在明年4月(含)前進行降準概率仍偏大。
有機構人士對記者表示，此次存款利率調整罕見發生在年末攬儲、沖擊“開門紅”的階段，加上年內最后一期(12月)LPR沒有下調，從存量房貸錨定LPR角度，將從資產負債兩端為銀行緩解息差壓力。
在業內人士看來，存款利率下行有利于銀行信貸加大“降價增量”的動力。不過，招聯金融首席研究員董希淼對記者表示，明年存款利率還有繼續下行的空間，而考慮到當前企業和居民有效融資需求不足，信心和預期疲軟，風險偏好較低，要從根本上提振企業和居民投資、消費的意愿和能力，還需要貨幣和財政政策更加積極發力，尤其央行應繼續調降存款準備金率和政策利率，為銀行提供更多中長期的低成本資金。
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