中新經緯1月23日電 題：外資配置中國資產有望保持穩定增長
作者 田軒 清華大學國家金融研究院院長、金融學講席教授
近期，摩根大通、貝萊德等外資機構紛紛提升了對包括銀行、能源、電力、消費等在內的多只中國股票的多頭倉位。美股市場上，中國資產連續上漲，與中國資產相關的看漲期權也水漲船高。
外資紛紛增配中國資產，反映了國際投資者對中國市場的信心不斷提升。這一方面說明在全球不確定性增加的背景下，外資對中國經濟所表現出的強勁韌性深度認可，并對中國經濟的未來增長潛力十分看好；另一方面表明中國資產在全球投資者布局中仍具有很大吸引力，且占據重要地位，尤其是銀行、能源、電力、消費等與中國經濟發展緊密相關的領域。
從背后原因來看，則與中國經濟的實際表現密切相關。中國經濟在疫情后的復蘇進程非常迅速，部分領域甚至超預期，如2023年、2024年中國國內生產總值同比增速連續兩年都在5%以上，這為中國資產增值提供了基本支撐。另外，我國持續提供積極的政策支持，2024年先后通過多次降準降息、增發超長期特別國債、實施“兩重(國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設)”“兩新(大規模設備更新和消費品以舊換新)”政策等激發中國經濟潛力。筆者預計2025年我國將進一步加大財政支出力度，為推動經濟穩步增長和結構優化升級繼續提供動力。同時，我國持續推動對外開放，通過放寬外資準入限制、簡化外資企業設立程序等方式，不斷優化外資環境，極大增強了外資在中國投資的信心。此外，從外資國際資產配置情況來看，我國資產仍處于估值洼地。Wind數據顯示，截至1月22日，標普500指數的市盈率PE(TTM)為28.76，中證500指數為14.21。而且隨著中國經濟穩步增長，在消費、電力、能源等領域存在結構性機會，布局中國資產也能進一步分散全球環境不確定性帶來的投資風險。
在此情況下，筆者預計，2025年外資配置中國資產有望保持穩定增長趨勢。而隨著中國不斷完善高水平對外開放體制機制，穩步擴大制度型開放，外資來華更加便利、渠道更加多樣化，選擇性也逐步增多，將吸引更多增量資金來華。在具體領域，半導體、新能源、信息技術應用創新等科技板塊、受益于政策支持和經濟復蘇的消費領域以及銀行、能源和電力等周期性行業，將成為外資配置的重點。
為進一步增加中國資產的吸引力，建議從提高資產質量層面，加強上市公司治理，優化資產定價機制，加強信息披露透明度，推動退市執行等，促進市場優勝劣汰，提升上市公司質量。同時，推動關鍵行業的開放，如汽車、物流和金融等，鼓勵創新和研發，通過稅收優惠和財政支持等措施，改善企業盈利能力，提高企業競爭力。從完善市場機制層面，簡化交易程序，降低交易成本，通過完善做市商交易等方式，提高交易效率。拓展期權、期貨等金融衍生品及其他創新產品投資，豐富投資品種，滿足外資多樣化的投資需求。從優化投資環境層面，進一步簡化外資入市程序，降低外資準入門檻，優化監管政策，從財稅優惠、人才服務、法律支持等方面提供更加完善的服務。同時，加強法治化營商環境建設，通過完善法律法規體系，加大對違法違規行為的處罰等舉措，保障市場的公平性。(中新經緯APP)
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責任編輯：宋亞芬
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