21世紀經濟報道記者吳斌 上海報道 由于經濟增長前景改善，國際能源署（IEA）、歐佩克雙雙釋放了原油需求的樂觀信號。
1月18日，國際能源署進一步上調了其對2024年石油需求增長的預測，預計2024年全球石油需求將增加124萬桶/日，比之前的預測增加18萬桶/日，總需求平均為1.03億桶/日。歐佩克對2024年全球石油需求增長的預測維持不變，仍為增加225萬桶/日。在全球經濟復蘇的推動下，歐佩克還預測2025年全球石油需求會繼續“強勁增長”，將增加185萬桶/日。
需要注意的是，歐佩克對明年石油市場的預測相比往年提前了幾個月。對此，歐佩克解釋稱，提前公布是為了給市場提供長期指引。“這次超越以往既定的短期預測時間范圍，有助于消費者理解市場動態。”
在樂觀需求前景、寒潮沖擊美國原油產出、美國原油庫存大幅減少等因素提振下，國際油價走高。1月18日，布倫特原油期貨上漲1.6%，結算價報79.1美元/桶。美國原油期貨上漲2%，結算價報74.08美元/桶。1月19日，國際油價繼續上漲，布倫特原油逼近80美元/桶關口。
原油需求仍有增長空間
在原油需求增長背后，全球經濟前景向好是重要原因。
歐佩克預計，全球多家央行將于2024年開始降息，全球經濟增速有望回升。“非經合組織經濟體將繼續保持健康的增長水平，并將在明年的全球經濟增長中占據很大比重。”
金聯創原油分析師韓正己對21世紀經濟報道記者表示，2024年全球原油需求量預計有所增加，這主要受到全球經濟形勢逐步穩定的提振，作為基礎能源的原油，在經濟抬頭的同時需求也會增長。
與此呼應的是，國際能源署表示：“在最近央行政策轉向鴿派之后，過去幾個月人們對經濟前景的共識有所改善，2023年第四季度油價的暴跌也對需求起到了額外的推動作用。”
石油行業高級經濟師朱潤民對21世紀經濟報道記者分析稱，國際能源署上調2024年全球石油需求，這是一種常規調整，與該機構跟蹤獲得的最近一段時間的全球實際石油消費水平變化有關，隱含著全球實際石油消費較此前預期有所好轉，調整后的數據可能更加接近2024年的實際需求，至少與最近幾個月的需求變化更加匹配。
不過，需求具體增幅仍有分歧。相對于國際能源署，歐佩克一直對2024年的能源需求增長更加樂觀。近年來，兩大組織在長期需求和投資的必要性等問題上一直針鋒相對。國際能源署預測今年需求增幅只是去年增幅230萬桶/日的一半，其預測也遠低于歐佩克的預期水平。
朱潤民認為，國際能源署對全球石油需求增長預期存在過度悲觀的成分，接下來幾年極有可能進一步上調全球石油需求增長預期。而歐佩克保持高增長的全球石油消費需求，這符合歐佩克自身作為石油輸出國組織的利益，存在比較多的過于樂觀的成分。
供應端面臨更大不確定性？
相對于需求，供應前景或許存在更大不確定性。
紅海沖突對油市供應尚未產生很大影響，不斷升級的局勢下未來供應存在哪些風險？朱潤民分析稱，如果紅海局勢僅僅停留在紅海海域某些區域，那么不論怎么升級，對未來的石油供應都不會產生嚴重的影響。但如果局勢升級，蔓延至整個中東地區，甚至導致更多的原油海運通道受阻，全球石油供應必然面臨更加嚴峻的問題。隨著美國成為石油、天然氣凈出口國，除美國以外的石油供應端的風險或將不斷上升，這與美國作為石油、天然氣凈出口國的核心利益密切相關。
在最糟糕的情況下，如果中東緊張局勢升級為更大地區沖突，導致原油無法從霍爾木茲海峽流出，那么能源供應將面臨巨大風險。貿易分析公司Kpler的數據顯示，每天經過紅海的原油和石油產品約為700萬桶，而通過霍爾木茲海峽的有1800萬桶。高盛警告稱，如果霍爾木茲海峽中斷，全球油價將翻倍。
雪佛龍首席執行官Michael Wirth在2024年世界經濟論壇年會上表示，情況非常嚴重，而且還在變得更加糟糕，風險真實存在，但現在原油價格仍保持低位，這令人十分驚訝。如果緊張局勢導致中東供應嚴重中斷，價格可能會迅速變化。
沙特阿美首席執行官艾敏·納賽爾（Amin Nasser）也表示，由于紅海航線的中斷，油輪數量可能會面臨短缺，全球石油市場將趨于緊繃。而且消費者在過去兩年消耗了4億桶的庫存，使庫存接近五年均值的低位，歐佩克的閑置產能成為了額外供應的主要來源，增長的需求和低庫存將進一步收緊市場。
但好消息是，紅海風險至少目前尚未失控。韓正己表示，紅海沖突對于原油市場影響有限，后續需要關注紅海航線的安全以及伊朗是否會深度介入此次沖突，此前美英兩國針對也門胡塞武裝發動空襲后，美國總統拜登曾表示，對也門胡塞武裝目標的空襲也是向伊朗傳遞了警告信息。
多空交織油價將如何演繹？
近幾個月來，盡管中東地緣政治風險不斷上升，但油價整體偏疲軟。
歐佩克對油市的影響力已經弱化。朱潤民分析稱，最近歐佩克減產對油市的影響有趨弱跡象，這與當前世界宏觀經濟形勢、歐美央行利率、國際原油價格水平密切相關。在主要石油進口國需求觸頂進入高平臺期甚至會緩慢下降、歐美央行維持高利率、美元匯率處于相對高位的大背景下，以美元計價的國際原油價格面臨巨大的下行驅動力，過度推高國際原油價格是歐佩克減產難以保價的根本原因。歐佩克需要根據全球主要需求方的承受能力，大致測算當前把國際原油價格維持在什么樣的區間更加有利，這樣才能最大程度發揮減產的效果。
盡管2022年底以來歐佩克+實施了一系列減產措施以支持市場，但國際能源署表示，除非石油貿易受到重大干擾，否則2024年市場供應看起來相當充足。
另一方面，歐佩克+產量政策仍存在不確定性。韓正己表示，歐佩克原油供應存在較大變數，此前會議僅達成一季度的自愿減產，后續產量變化有待持續觀察。需要警惕的是，經過多輪減產后，歐佩克內部對于減產的分歧有擴大的趨勢，這將對未來歐佩克的產量政策產生影響。
國際能源署提醒，雖然歐佩克+減產可能會使市場在年初出現供應缺口，但如果歐佩克+在2024年第二季度取消額外自愿減產措施，非歐佩克+產油國的強勁增長可能導致大量過剩。
大宗商品交易商Mercuria Energy Group首席執行官Marco Dunand表示，面對需求增長乏力和美國產量高企，歐佩克+可能需要進一步減產，以將油價維持在當前水平。
但歐佩克自身則比較樂觀，預測2025年全球石油需求將增長185萬桶/日，但2025年非歐佩克國家的石油供應僅增長130萬桶/日，因此，除非歐佩克大幅提高產量，否則石油市場的供應缺口將持續到2025年底。
多空因素交織下的油市仍迷霧籠罩，短期內仍將呈拉鋸態勢。韓正己分析稱，從需求面來看，全球原油市場依舊處于季節性的需求淡季，因此來自歐美的原油需求將繼續保持疲軟，而且2月份中國將迎來春節，需求面的支撐將進一步減弱。從供應面來看，雖然歐佩克+達成了進一步深化減產的協議，但非洲產油國無法認同產量配額，導致此次減產的執行力備受質疑，歐佩克+實際減產成果有待觀察，這將對原油市場形成抑制作用。從宏觀面來看，全球的經濟形勢仍不容樂觀，但來自美歐的降息預期正在升溫，這將在一定程度上緩解油市的下行壓力。
近期油價整體相對弱勢，未來將如何演繹？朱潤民分析稱，油價疲軟源于主要石油進口國宏觀經濟數據不佳，疊加歐美央行利率維持在高位等因素，進而引發市場對全球石油需求增長的過度擔憂。但“低油價是高油價之母”，當前的國際原油價格是不可持續的，進一步大幅下挫更加不可持續。國際油價“短期劇烈波動、中期具有周期性、長期呈上漲趨勢”的基本特點不會發生改變。
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