21世紀經濟報道 記者 崔文靜 北京報道
嚴監管、壓實中介機構責任是證監會當前工作的重點之一。受此影響，證券公司所收罰單數量明顯增加。
21世紀經濟報道記者梳理證監會及各地證監局官網發現，在同一券商同一問題涉及多份罰單僅計作一次的情況下（下同），截至5月8日，開年以來，證監系統向券商開出的罰單已經高達54張，涉及券商32家。其中，4月以來罰單數量明顯增加，近40天內證券公司至少收下24張罰單。
記者綜合采訪與調研發現，除被罰券商數量增加以外，年內券商罰單呈現諸多新特點。
首先，立案調查數量增加、處罰力度加大。一方面，僅4月以來，即至少有中信證券、東吳證券、海通證券3家券商被立案調查；另一方面，被暫停業務資格的情況時有發生。
其次，投行業務仍然是罰單重災區，但問題多發時期由IPO保薦等前期核心業務開展階段轉移至持續督導期間。
持續督導期券商精力投入普遍有限，企業問題難以及時發現，如今嚴監管之下上市公司暴露出更多問題，券商罰單也隨之增加。由于持續督導期罰單頻至，不少券商投行加大了該階段人力投入。
再者，廉潔從業成為罰單新重心。去年6月，中國證券業協會（以下簡稱“中證協”）向證券公司下發《證券公司廉潔從業情況調研問卷》，摸底券商廉潔從業情況；7月起，大批券商因為存在廉潔從業風險而被證監局點名。
經過數月的調整后，近期因廉潔從業而被罰的券商數量已有所減少，但3月以來仍然有3家券商因之收下罰單。
頭部券商“中槍”更多
新“國九條”明確，進一步壓實發行人第一責任和中介機構“看門人”責任，建立中介機構“黑名單”制度。
4月12日發布的《關于加強證券公司和公募基金監管加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見》亦規定，督促證券公司健全投行內控體系，提升價值發現能力，加強項目甄別、估值定價、保薦承銷能力建設。
監管全力壓實中介機構責任之下，券商罰單顯著增加。
根據Wind，4月30日-5月8日短短三個工作日內，證監會及各地證監局向證券公司開出的罰單即達12張，4月以來罰單數量約24張，開年以來更是多達至少54張。
從年內證券公司收到的54張證監系統罰單來看，涉及券商32家，其中上市券商22家，近半數上市券商被點名。
相較于中小券商，頭部券商被點名次數更多。年內被罰次數在3次及以上的券商共7家，其中6家營業收入、凈利潤排名常年位居行業前十。中金公司被罰次數最多為5次，銀河證券次之共4次，中信建投、海通證券、華泰證券、國泰君安、中泰證券各3次。
根據某頭部券商高管分析，頭部券商被罰次數更多主要原因有二：一方面，頭部券商人員數量與業務體量更大，使得其管理難度更高，嚴監管之下被罰概率更大。
另一方面，以投行業務為例，目前正常推進的IPO、再融資業務，其保薦或承銷機構大多數為頭部券商，這使得頭部券商被抽中檢查的概率明顯偏大。外加IPO延伸檢查和現場督導的存在，使頭部券商面臨相對更強的監管力度，被出具罰單的概率也相對更大。
頭部券商中年內被點名次數最少者為招商證券，其僅于2月初因為債券受托管理存在問題而被安徽證監局出具警示函。
除以上所提券商外，中信證券、國信證券、平安證券、國元證券年內分別被罰2次；華西證券、華林證券、東吳證券、華英證券、東海證券、中航證券、華安證券、申萬證券、民生證券、天風證券、光大證券、中德證券、萬和證券、東興證券、方正證券、國都證券、中原證券、西南證券、粵開證券、原新時代證券（現誠通證券）和招商證券等也被點名一次。
處罰力度加大
證監會主席吳清在解讀新“國九條”時提到，將構建全方位、立體化的資本市場監管體系，全面落實監管“長牙帶刺”、有棱有角。
記者從監管處了解到，今年證監會將進一步加大包括證券公司在內的上市公司監管力度，對于涉嫌違法違規的及時立案調查，查實的嚴格懲處。接下來，無論是中介機構還是企業，被立案調查和被出具罰單的概率都將增加。
從年內券商所收罰單來看，這一信號已經有所顯現。
首先，4月中旬以來，中信證券、海通證券、東吳證券三家券商被立案調查，所涉問題均與定增有關。中信證券、海通證券被罰原因為：在相關主體違反限制性規定轉讓中核鈦白2023年非公開發行股票過程中涉嫌違法違規。東吳證券則涉嫌在國美通訊、紫鑫藥業非公開發行股票保薦業務中未勤勉盡責。
其次，罰單所列問題更為具體，并且處罰力度相對更大。典型如華西證券和華林證券。
5月5日晚間，華西證券收到江蘇證監局罰單，被暫停保薦業務資格6個月。華西證券之所以被暫停保薦業務資格，是因其涉嫌在金通靈2019年定增保薦中盡職調查未勤勉盡責，向特定對象發行股票上市保薦書、持續督導階段出具的相關報告均涉嫌存在不實記載；持續督導現場檢查工作執行不到位。
華林證券則于今年1月底被暫停新增私募資產管理產品備案6個月。其被詳細指出“七宗罪”，問題包括：存在個別資管產品投資最終投資者的關聯債券，具有通道業務特征；投資標的、交易對手備選庫管理不完善；交易系統風控指標設置存在缺陷；非標投資存續期管理存在不足；信息披露存在遺漏；關聯交易管控機制不健全；人員及薪酬管理機制不健全。
根據受訪人士分析，當前券商罰單具有兩大特點：一方面，罰單所列問題更為具體，處罰原因更加透明；另一方面，一些昔日行業普遍存在的共性問題進入處罰范圍之列，比如華林證券罰單中的類通道業務、備選庫管理不完善等。
記者從多家券商處了解到，除監管處罰力度加大以外，去年以來諸多券商被巡視組駐場檢查，有的券商巡視結束僅僅數月后再次被抽中“回頭看”。巡視疊加監管處罰力度的增大，證券公司紛紛啟動內部自查，加大合規風控力度，主動清理紅線邊緣行為，以期減少被罰概率。
廉潔從業成新型重災區
從券商罰單原因來看，昔日重災區——投行中的IPO、定增、公司債業務，營業部中的無證從業、承諾收益、代銷非本機構產品問題，同樣是年內罰單集中之地。與此同時，一些新特點開始涌現。
最為值得關注之處在于，廉潔從業成為罰單新重心。這與監管部門自去年年中起加大廉潔從業監管力度密切相關。
此輪廉潔從業嚴查風波一大開啟信號，是去年6月中證協面向券商下發的《證券公司廉潔從業情況調研問卷》。該問卷發布的次月起，即有多家券商陸續因廉潔從業問題收下罰單。其中，又以7月-9月罰單最為密集。短短三個月內，即有包括國信證券、長江證券、中泰證券、光大證券、中郵證券、中天國富在內的至少六家券商因廉潔從業問題而被點名。
10月以后，廉潔從業相關罰單數量有所減少，仍有零星罰單出現。
今年3月15日，證監會副主席李超強調：堅決糾治拜金主義、奢靡享樂、急功近利、炫富等不良風氣；切實加強從業人員管理和廉潔從業監管。
近期，因廉潔從業而被點名的券商數量又有所增加。4月24日以來的近10個工作日中，即有中原證券、國都證券兩家券商被指存在廉潔從業問題。
國都證券罰單提到，廉潔從業內部控制制度不完善，對部分業務活動費用支出未制定內部規定及限定標準，崗位制衡與內部監督失效，對責任人事后追責不到位。
中原證券罰單所涉問題較多共5條，其中之一為：廉潔從業事前管控不到位，個別崗位人員發生廉潔從業風險事件。中原證券處罰較重，其7位相關負責人同步被罰，疊加公司共收下8張罰單。
此外，今年3月國元證券的一則罰單顯示：廉潔從業管理存在不足，部分崗位人員出現廉潔從業風險，個別廉潔從業風險線索未按期報告。
4月，中證協向券商下發《進一步明確證券公司文化建設實踐評估指標相關口徑的方案（征求意見稿）》，相較于舊版證券公司文化建設實踐評估指標，其指標最大變化即可廉潔從業相關要求明顯增加。
記者從知情人士處了解到，接下來，相關機構針對證券公司廉潔從業的查處力度還將進一步加大，一些昔日“睜一只眼閉一只眼”的現象也將納入監管范圍。
記者從多家券商處了解到，近期不少券商加強了廉潔從業相關培訓，形式包括網課+考試、線下培訓會、警示教育大會等；其中，某些頭部券商的警示教育大會頻次較為頻繁，每季度例行一次，如遇特殊情況當周加開。
除廉潔從業監管力度加大以外，從54張券商罰單來看，投行IPO、定增、并購重組、公司債券發行等業務的持續督導階段，成為罰單高發區，罰單數量遠遠高于前期核心業務開展期間。
根據受訪保代分析，這與當前證監會加大上市公司監管力度，導致更多上市公司問題被發現有關。“上市公司一旦被檢查出問題，為其提供持續督導服務的券商投行往往難以脫責，投行罰單隨之到來。”受訪保代直言。
不過，根據保代分析，投行持續督導期間履職不充分，刻意包庇的概率相對不大，原因往往在于持續督導期投行收入低、精力投入有限，導致無法及時發現企業問題。隨著持續督導期被罰券商數量的增加，多家券商投行人士表示，其所在機構已經加大持續督導期投入力度，以降低被罰概率。
本文鏈接：21解讀｜32家券商與54張罰單http://m.lensthegame.com/show-3-19332-0.html
聲明：本網站為非營利性網站，本網頁內容由互聯網博主自發貢獻，不代表本站觀點，本站不承擔任何法律責任。天上不會到餡餅，請大家謹防詐騙！若有侵權等問題請及時與本網聯系，我們將在第一時間刪除處理。
上一篇： A股財報里的“肥胖生意經”：GLP-1攪動醫藥市場，概念股命途分野丨醫美經濟學
下一篇： 三劍客嬗變，基本盤突圍丨醫美經濟學