21世紀經濟報道記者 鄭青亭 北京報道
自4月以來，亞洲多國貨幣紛紛跳水，不少國家的貨幣貶值幅度甚至創(chuàng)下了歷史新高。包括日本、韓國、印尼等國在內的諸多央行，開始關注并干預本國貨幣過快貶值。
亞洲多國貨幣暴跌的原因是什么？美元是否會繼續(xù)保持強勢？亞洲新興經濟體是否面臨資本外流風險？多國央行出手“救匯”將產生怎樣的后果？
針對上述問題，國際貨幣基金組織（IMF）亞太部地區(qū)研究處處長約翰內斯· 維甘德（Johannes Wigand）通過郵件回答了21世紀經濟報道記者的提問。
美聯儲政策使亞洲貨幣被重新定價
《21世紀》：最近，許多亞洲貨幣對美元大幅貶值。這背后的主要原因是什么？哪些貨幣可能面臨更大的進一步貶值風險？美國經濟的基本面是否預示著美元將進一步升值？
維甘德：美元走強的主要原因是市場對美聯儲放松貨幣政策時機的預期發(fā)生改變。鑒于美國經濟數據一再表現強勁，市場目前預計美聯儲降息的時間將晚于幾個月前。因此，目前許多亞洲經濟體的政策利率低于美國的這種不尋常的組合可能會持續(xù)更長時間。
由于匯率調整的主要來源是美國的發(fā)展而非亞洲的發(fā)展，亞洲貨幣同樣會受到重新定價的影響。如果美國經濟增長和/或通貨膨脹出現額外的意外，使美聯儲放松政策的可能性降低，那么美元應該會進一步升值——根據定義，“意外”是很難預測的。
亞洲抵御資本流動波動的能力增強
《21世紀》：隨著美聯儲準備在更長時間內維持較高的利率，亞洲新興經濟體是否面臨嚴重的資本外流風險引起了廣泛討論。你的看法是什么？
維甘德：當利率差向有利于美國的方向變化時，資本外流（或資本流入減少）確實有可能發(fā)生。然而，與這種資本外流相關的亞洲經濟和金融風險可以說沒有10年或20年前那么明顯了。例如，亞洲的美元債務比過去少得多，外國投資者在亞洲債券市場的投資者基礎中所占的份額也變小了。所有這些都增強了亞洲抵御資本流動波動的能力。
《21世紀》：上個月，亞洲各國的決策者紛紛發(fā)出口頭警告或干預外匯市場，以支撐本國貨幣兌美元匯率。你對此有何評論？你的政策建議是什么？
維甘德：對于實行靈活匯率制度的國家，我們建議決策者只在相對有限的情況下進行干預，特別是為了防止外匯市場出現無序狀況。更廣泛地說，我們警告亞洲各國央行不要將其政策過于貼近美聯儲的預期利率變動，因為美聯儲的利率變動可能會因與亞洲貨幣穩(wěn)定需求無關的原因而發(fā)生變化。如果亞洲各國央行跟美聯儲走得太近，就有可能破壞本國經濟的價格穩(wěn)定。
本文鏈接：21對話｜專訪IMF亞太部地區(qū)研究處處長維甘德：亞洲貨幣或繼續(xù)承壓，但系統(tǒng)性風險不大http://m.lensthegame.com/show-3-19276-0.html
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