21世紀資管研究院研究員 唐曜華 此前跨境理財通高達10%的存款利率吸足眼球，間接投資境外存款的另一種理財方式也日趨火熱，那就是美元理財產品和QDII產品。作為普通投資者而言，若達不到跨境理財通的高門檻和區域限制要求，可通過美元理財產品或QDII產品間接布局境外存款，那么此類投資境外的理財產品收益率如何？哪些產品表現出色？21世紀資管研究院《理財測評》系列本期聚焦跨境理財（即，銀行理財公司和銀行發行管理的跨境產品），為投資者提供參考。
測評對象：銀行理財公司發行的QDII產品（主要是QDII美元和QDII人民幣）、非QDII美元理財產品（即，名稱里不含QDII相關字眼、募集幣種為美元的理財產品）
測評維度：今年以來年化收益率、近一年收益率
主要結論：
1、 從不同幣種來看，今年以來收益率居前的三大幣種QDII分別為英鎊、美元、港元。
2、 QDII美元理財產品表現：平安銀行、招銀理財、貝萊德建信理財三機構旗下相關系列產品表現。
3、 QDII人民幣產品表現：工銀理財產品表現最佳
4、 非QDII美元產品今年以來平均收益率最高的是興銀理財，旗下兩產品今年以來年化收益超7%。其次是北銀理財、高盛工銀理財。招銀理財和浦發銀行等機構此類產品的平均收益率相對較低。
一、整體表現： 英鎊QDII收益率最高，美元其次
南財理財通數據顯示，截至4月17日，存續美元理財產品有1604只，存續QDII產品有423只，本期測評的兩類產品中，有收益率數據的產品均以固收類產品為主。外資行不少美元產品成立年限長，但收益數據缺失較多。
從幣種來看，存續QDII產品以美元和人民幣為主，截至4月17日，存續美元QDII產品有294只，人民幣QDII產品有63只，其他幣種QDII產品共66只。大部分產品為2023年以來成立的產品，占比64%。
整體收益率上來看，英鎊QDII產品今年以來年化收益率平均達4.77%，美元QDII產品今年以來年化收益率平均值為4.04%，排第二，港元QDII產品平均收益率排第三。人民幣QDII產品今年以來平均收益率則相對較低，但相比國內人民幣存款利率仍有一定優勢。
從投資性質來看，大部分有收益率數據的QDII產品為固定收益類產品。不少產品主要投資境外存款，以現金類資產、存款、存單等低風險資產為投資對象。
二、美元QDII產品表現：最高收益率超6%，部分產品靠投資境外存款實現高收益
今年以來年化收益率居前的美元QDII產品為平安銀行安匯海外QDII美元6個月定開系列的5只產品，收益率最高的“安匯海外QDII美元6個月定開4號”今年以來年化收益率達6.38%，貝萊德建信理財的3只產品和招銀理財的2只產品收益率同樣不低，今年以來年化收益率超過5.3%。
安匯海外QDII美元6個月定開系列主要投資于境外貨幣類與固定收益類資產，通過投資存款類資產、交易中資美元債、配置海外固定收益類 公募基金與結構性產品等資產獲取穩健的美元投資收益。2023年第4季度全面提升了高息美元存款類資產配置，此外從前十大持倉來看，還投資了一些銀行在香港發行的中資美元債、美元貨幣基金等。
2024年一季度盡管美債收益率震蕩上行，但市場風險偏好情緒樂觀疊加一級市場新發供應不足，中美美元債信用利差全季大幅收窄 25bps，中資美元債投資級債券指數全季上漲 1.09%。
招銀理財招睿和鼎美元封閉74號兩款產品則在產品說明書中即約定產品主要投資境外存款等固定收益類資產。
三、人民幣QDII產品表現：3只產品年化收益率超3%
大部分銀行較少發行人民幣QDII產品，人民幣QDII產品以恒生銀行（中國）、招銀理財、工銀理財等機構發行數量居前，僅招銀理財、工銀理財人民幣QDII產品有收益數據。有收益數據的10只產品中，工銀理財一款私募QDII產品收益率最高，今年以來年化收益率為3.15%，全球元和固定收益類(QDII)23GS8045以3.14%的年化收益率排第二，招銀理財的招睿和鼎生金封閉14號(QDII)G款以3.11%的今年以來年化收益率排第三。該產品也主要投資于境外存款等固定收益類資產的產品，期限為半年左右，收益率高于國內同期限人民幣存款利率，招行APP顯示，目前收益率相對較高的特色存款存6個月利率為1.7%。
四、非QDII美元理財產品表現：興銀理財表現最佳，2只產品收益率超7%，招銀理財和浦發銀行平均收益率偏低
非QDII美元理財產品收益率靠前的產品集中于部分銀行，先來看各家銀行或理財子公司的所有非QDII美元理財產品平均收益率。
非美元QDII產品今年以來平均收益率最高的是興銀理財，截至4月17日，今年以來年化收益率均值達到5.57%，近一年收益率均值達5.16%。其次是北銀理財，此外，中銀理財、光大理財的相關產品表現也很不錯。相比之下，招銀理財和浦發銀行等機構的平均收益率相對較低，招銀理財部分美元理財產品今年以來收益率甚至為負，浦發銀行發行的美元產品較少。
興銀理財發行的多款美元產品今年以來年化收益率靠前，其中大部分為興銀理財發行的萬匯通系列產品，尤其萬匯通2號和1號收益表現不錯，并且2號和1號有多款產品，因此形成了“霸榜”效應。其中兩只產品今年以來年化收益率超過7%，即興銀理財“萬匯通匯盈2號C款B”和“萬匯通2號C款美元”，今年以來年化收益率分別為7.45%和7.1%。“萬匯通匯盈2號C款B”的2023年4季報顯示，該產品主要投資中資投資級美元債。收益率靠前的萬匯通匯盈2號D款、E款與C款一樣，投資經理均為余潔雅，產品投向均以中資投資級美元債為主。投資經理認為中資美元債上漲是推動2023年產品凈值整體回升的主要原因。
Wind顯示，Market iBoxx亞洲中資美元債指數自去年11月以來持續上漲，今年以來漲幅有所放緩，但依然保持上漲。中債-投資級中資美元債財富（總值）指數在去年四季度也明顯上漲，但今年以來漲幅明顯放緩。
今年以來收益率均值排第二的是北銀理財，平均收益率達5.5%。高盛工銀理財以5.3%的平均收益率排第三。共有5家銀行平均收益率在5%以上，不過寧銀理財產品數量較少，且只有1只產品有收益率數據。
今年以來收益率靠前的非QDII美元理財產品還包括中銀理財的全球配置高評級美元封閉系列3只產品，光大理財的美元安心計劃(存單存款策略)2期和4期，今年以來年化收益率均超過5.6%。前者投資范圍為境內外貨幣市場工具，包括現金、銀行存款。后者主要投資存單、存款類資產，均偏好低風險資產。
境外外幣存款收益率較高是此類產品能實現較高收益的支撐因素之一，自從美元持續加息到高位后，境外美元存款利率經常達到4%以上甚至更高。此前港澳銀行為吸引跨境理財通新客戶推出高達6%-10%的存款利率優惠活動。
測評說明：本期測評的QDII產品為產品名稱中含QDII相關字眼的產品。
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