21世紀(jì)經(jīng)濟報道 記者 崔文靜 實習(xí)生 蘆子衿 北京報道
日前，證監(jiān)會發(fā)布5項資本市場對港合作措施（以下簡稱“5項措施”），包括放寬滬深港通下股票ETF合資格產(chǎn)品范圍，將REITs納入滬深港通，優(yōu)化基金互認(rèn)安排，支持人民幣股票交易柜臺納入港股通，支持內(nèi)地行業(yè)龍頭企業(yè)赴香港上市等。
在業(yè)內(nèi)人士看來，這意味著內(nèi)地與香港的資本市場聯(lián)系緊密度進一步加深，也將使得A股與港股的關(guān)聯(lián)性再度增強。
5項措施發(fā)布后，港股放量大漲。根據(jù)Wind，截至4月24日收盤，恒生指數(shù)、恒生中國企業(yè)指數(shù)、恒生香港中資企業(yè)指數(shù)當(dāng)日漲幅分別高達2.21%、2.45%和1.77%，較年初分別上漲0.90%、5.75%和6.04%。
2024年，港股整體走勢如何？投資機遇何在？備受關(guān)注的房地產(chǎn)市場或?qū)⑷绾巫兓拷眨?1世紀(jì)經(jīng)濟報道就此對瑞銀香港股票策略師陳志立、瑞銀香港地產(chǎn)分析師梁展嘉進行了專訪。
在二人看來，港股有望于下半年迎來外資回流與股市上行，港股全年呈“V”型走勢。資產(chǎn)配置上，其建議更多關(guān)注高股息類、公用事業(yè)、電訊、旅游相關(guān)板塊，謹(jǐn)慎配置金融類資產(chǎn)。房地產(chǎn)方面，分化逐漸顯現(xiàn)，一方面，零售、辦公樓存在供應(yīng)過剩，需要謹(jǐn)慎投資；另一方面，住宅板塊則有望企穩(wěn)，房價漸趨穩(wěn)定。
年內(nèi)港股或呈“V”型走勢
21世紀(jì)：4月19日，證監(jiān)會發(fā)布5項資本市場對港合作措施；4月12日，新“國九條”時隔十年后再度出臺。如何看待二者對港股的影響？
陳志立：政策對香港市場有積極影響，并有助于提升香港市場流動性。 房地產(chǎn)投資信托基金納入滬深港通后，內(nèi)地投資者可以擁有包括高股息股票在內(nèi)的更多投資標(biāo)的。 此外，政策支持內(nèi)地龍頭企業(yè)赴港上市，將有助于提振香港IPO市場，并有利于金融及專業(yè)服務(wù)業(yè)發(fā)展。
21世紀(jì)：怎樣看待港股年內(nèi)走勢？
陳志立：全年來看，港股將呈“V”型走勢。
港股走勢主要受內(nèi)地經(jīng)濟動力、美國外匯利率、香港本地經(jīng)濟三方面因素影響。2023年，三者走勢均不樂觀，導(dǎo)致港股相對低迷。
今年，內(nèi)地經(jīng)濟形勢較為樂觀，香港本地經(jīng)濟好轉(zhuǎn)難度相對較大，美元利率成為影響2024年港股表現(xiàn)的三大因素中變動概率最大者。由于美聯(lián)儲降息對外匯利率影響頗大，因此，美聯(lián)儲降息預(yù)期一再下調(diào)之下，港股走勢難免受到?jīng)_擊。
從全年來看，港股大概率將走出“V”字行情，下半年開始，股價有望整體企穩(wěn)復(fù)蘇。
高股息、公用事業(yè)、電訊、旅游值得重點配置
21世紀(jì)：如何看待港股投資價值，在資產(chǎn)配置方面，有何建議？
陳志立：港股當(dāng)前估值較低，從中長期投資角度來看，具有一定配置價值。
一方面，需要關(guān)注宏觀因素，包括經(jīng)濟政策、經(jīng)濟動能、通脹、房價等。
另一方面，從配置角度來看，四大領(lǐng)域值得重點關(guān)注。一是高股息相關(guān)領(lǐng)域，利率下降疊加分紅力度加大，使得高股息個股的配置價值進一步凸顯，港股A股均如此；二是公共事業(yè)；三是電訊行業(yè)；四是包括航運、澳門博彩在內(nèi)的旅游相關(guān)領(lǐng)域。
與此同時，鑒于當(dāng)前港股仍然承壓，投資需要格外謹(jǐn)慎，慎防風(fēng)險。
首先，從宏觀層面來看，美聯(lián)儲降息力度、香港地區(qū)人口外流情況、失業(yè)率需要重點關(guān)注。目前，美聯(lián)儲降息預(yù)期一再下降，由前期的年內(nèi)6次左右降至2次左右，可能還將進一步減少。如果美聯(lián)儲降息次數(shù)少、力度小，將不利于外資流入和港股大盤的提升。
其次，從投資角度而言，金融類股票需要謹(jǐn)慎配置，美聯(lián)儲降息力度趨弱對于此類股票波及較大。
再者，房地產(chǎn)領(lǐng)域要慎入，尤其是其中的零售、辦公樓相關(guān)板塊。
房地產(chǎn)市場兩極分化
21世紀(jì)：房地產(chǎn)是社會關(guān)注焦點，如何看待香港房地產(chǎn)市場走勢，房價能穩(wěn)住嗎？居民住宅與零售、辦公樓是否有所差別？
梁展嘉：整體而言，年內(nèi)香港房價將逐漸趨穩(wěn)，但投資價值整體有限。與此同時，居民住宅和零售、辦公樓有所分化；住宅房價逐步企穩(wěn)，零售、辦公樓承壓較重。
具體來看，居民住宅方面，目前一手房成交量較強。如果庫存周期能夠壓縮到30個月以內(nèi)，房價將會逐漸平穩(wěn)。上半年一手房價格可能還會略微下調(diào)，下半年將逐漸企穩(wěn)，尤其是美聯(lián)儲降息的到來，將助力香港房價的企穩(wěn)。
居民住宅二手房與居民住宅一手房類似，今年3月份，二手房成交量大增，創(chuàng)2023年2月以來新高，但最近成交量已經(jīng)有所回調(diào)。
不過，值得注意的是，房價穩(wěn)定并不代表具備較高投資價值。目前香港房地產(chǎn)仍然處于去庫存階段。
短期來看，房價提升較為困難；長期而言，房價存在上漲可能，但上漲幅度有限，未來將在目前價格與歷史高位之間浮動。
這意味著，從投資角度而言，如果想要獲得較高的投資回報，房地產(chǎn)并不一定是理想之選。
值得注意的是，盡管香港居民住宅房價逐漸企穩(wěn)，但零售、辦公樓房價將進一步波動。目前，香港零售、辦公樓庫存量仍然較大，租金承壓較重。
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