央行加碼逆回購呵護流動性 資金面平穩跨季基本無虞
本報記者 劉 琪
3月27日，中國人民銀行(以下簡稱“央行”)以利率招標方式開展了2500億元7天期逆回購操作，以維護季末流動性平穩，操作利率維持1.8%不變。鑒于當日有30億元逆回購到期，故央行公開市場實現凈投放2470億元。
本周以來，央行不斷加大逆回購操作力度，3月25日、3月26日逆回購操作規模分別為500億元、1500億元，對沖當日到期量后，分別實現凈投放400億元、1450億元。總體來看，周一至周三央行逆回購累計實現凈投放4320億元。
仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟表示，在月末、季末等重要時點疊加的背景下，央行逆回購操作逐步放量，開展及時、強力、有效的流動性調節，體現了根據流動性供求和市場利率變化，做好流動性調節，達到熨平短期因素擾動、保持市場流動性合理充裕、維持資金利率在政策利率附近波動的政策目的，以維護市場的預期穩定、運行平穩。
“近幾日，資金市場利率有所反彈，主要反映月末、季末金融機構對短期資金需求有所增加。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《證券日報》記者表示，央行靈活操作，適度增加逆回購資金投放，以滿足市場合理資金需求，穩定市場預期，平抑短期資金面波動。
全國銀行間同業拆借中心數據顯示，截至3月22日，3月份以來DR007(銀行間市場存款類機構7天期回購加權平均利率)始終在1.9%以下運行，均值為1.86%。3月25日，DR007升至1.9027%，3月26日進一步走高至1.9766%，3月27日則圍繞2%波動。
另外，Shibor(上海銀行間同業拆放利率)短端品種本周也普遍上行，其中7天期、14天期、1個月期Shibor在3月27日分別報1.972%、2.234%、2.141%，均為月內最高水平。
在龐溟看來，近期各期限資金利率呈窄幅波動態勢，同時銀行體系日均凈融出量保持平穩，反映當前資金供給寬裕，資金面整體表現穩定。
周茂華預計，資金面平穩跨季基本無虞。當前我國繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，央行應對短期資金面干擾的工具較多，可靈活搭配長短期工具，保持流動性合理充裕，暢通政策傳導。
龐溟認為，央行將繼續靈活運用多種工具，開展松緊適度、前瞻布局的公開市場操作，做到總量適度、節奏平穩、結構得宜，既維護流動性合理充裕，又在總量上繼續保持對實體經濟的支持力度，繼續配合實施積極財政政策。
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