CPI同比三連負(fù)，后續(xù)走勢怎么看
受寒潮天氣及節(jié)前消費(fèi)需求增加等因素影響，2023年12月CPI同比降幅收窄但仍為負(fù)值。
國家統(tǒng)計局1月12日發(fā)布2023年12月CPI同比下降0.3%，降幅比上月收窄0.2個百分點，環(huán)比由上月下降0.5%轉(zhuǎn)為上漲0.1%。扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.6%，漲幅保持穩(wěn)定。2023年全年，全國居民消費(fèi)價格比上年上漲0.2%。
從同比看，CPI下降0.3%。其中，食品價格下降3.7%，降幅比上月收窄0.5個百分點，影響CPI下降約0.70個百分點。食品中，豬肉價格下降26.1%，降幅收窄5.7個百分點，是帶動CPI同比下降的主要因素。非食品價格上漲0.5%，漲幅比上月擴(kuò)大0.1個百分點，影響CPI上漲約0.38個百分點。非食品中，旅游和賓館住宿價格分別上漲6.8%和5.5%，飛機(jī)票價格下降7.3%；燃油小汽車和新能源小汽車價格分別下降6.4%和5.4%，降幅均有擴(kuò)大。
華創(chuàng)證券首席宏觀分析師張瑜分析，CPI同比修復(fù)較弱，主要有兩方面因素：一是蔬菜、水果價格季節(jié)性上行，但生豬供給充足，豬肉價格在傳統(tǒng)需求旺季依然疲軟，拖累食品價格的季節(jié)性漲勢；二是國際油價大跌，帶動國內(nèi)汽油零售價下跌4.3%，跌幅為過去一年內(nèi)最大。此外，受近期寒潮等因素影響，部分與出行相關(guān)的服務(wù)業(yè)市場活躍度偏弱。
仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐溟告訴第一財經(jīng)，CPI同比降幅收窄，在季節(jié)性因素、天氣原因和基數(shù)效應(yīng)之外，這也顯示了社會有效需求在企穩(wěn)后逐步溫和復(fù)蘇。核心CPI同比上漲0.6%，漲幅不變，近期制約價格水平的主要因素來自國際大宗商品價格特別是油價下行帶來的輸入型價格緊縮壓力。
關(guān)于后續(xù)CPI走勢，龐溟認(rèn)為，短期內(nèi)，物價水平仍將維持在低位，但在宏觀政策同向發(fā)力和提質(zhì)、擴(kuò)量、增效的背景下，疊加基期效應(yīng)逐步常態(tài)化、社會有效需求回暖、供給端波動收斂、居民通脹預(yù)期保持平穩(wěn)、價格傳導(dǎo)機(jī)制更暢通等因素，從中期來看通脹中樞將在波動中逐步修復(fù)，回歸至高于2023年且更為溫和、常態(tài)的水平。
國家發(fā)改委新聞發(fā)言人李超日前表示，2023年CPI總體低位運(yùn)行，隨著輸入性、周期性、季節(jié)性等因素有所改變，基數(shù)效應(yīng)逐步減弱，商品服務(wù)需求持續(xù)恢復(fù)，預(yù)計2024年CPI將溫和回升。
PPI方面，從同比看，PPI下降2.7%，降幅比上月收窄0.3個百分點。其中，生產(chǎn)資料價格下降3.3%，降幅收窄0.1個百分點；生活資料價格下降1.2%，降幅與上月相同。
主要行業(yè)中，非金屬礦物制品業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格分別下降7.9%、1.9%，降幅分別收窄0.3、0.4個百分點；化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)、石油煤炭及其他燃料加工業(yè)、石油和天然氣開采業(yè)價格降幅在1.6%―6.3%之間，均有收窄。
財信研究院副院長伍超明分析，受地緣緊張局勢邊際緩解、全球需求下降影響，國際油價下行繼續(xù)對PPI新漲價因素形成拖累。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好對國內(nèi)工業(yè)品價格形成支撐，但回升動力仍面臨地產(chǎn)低迷的鉗制。
伍超明認(rèn)為，在低基數(shù)效應(yīng)、原油價格提高、需求刺激政策等共同作用下，2024年P(guān)PI同比增速有望回升。其中，翹尾因素拖累作用有所減弱，原油價格中樞水平在基本面偏弱和地緣政治關(guān)系緊張背景下震蕩小幅上行概率偏高，國內(nèi)工業(yè)品價格有望受基建、“三大工程”等需求釋放的支撐趨于上行。但PPI回升仍面臨需求端的制約，預(yù)計2024年P(guān)PI中樞將回升至約0.0%左右，年中附近同比增速或由負(fù)轉(zhuǎn)正。
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