萬能險結算利率將告別“4%以上” 約20家險企超百款產品受影響
本報記者 冷翠華
備受市場關注的萬能險結算利率的上限即將進一步下調。
1月9日，記者從多家險企了解到，近期保險公司接到監管部門通知，從2024年1月份起，各家公司的萬能險結算利率不超過4%(年化，下同)，到2024年6月份應進一步壓降，或將視情況分為3.8%和3.5%兩個上限檔位。
這是繼2020年萬能險結算利率告別“5%以上”的上限后，又一次下調上限。業內人士認為，結算利率再次下調的根本原因還是在于防范利差損風險，短期內，對部分險企尤其是部分中小險企的產品吸引力可能會有所削弱。
結算利率上限繼續下調
根據監管部門最新通知，從2024年1月份起，萬能險結算利率不能超過4%，根據最新數據(2023年11月份)統計，有18家保險公司的107款萬能險將下調結算利率。同時，一家人身險公司相關負責人向記者介紹，部分公司在“開門紅”期間還將上調結算利率以增加產品吸引力，這意味著2024年1月份要下調結算利率的可能涉及約20家保險公司的一百多款萬能險。
結算利率相當于萬能險的收益率，對于消費者來說，結算利率越高收益越高，萬能險也越有吸引力；對險企來說，萬能險暢銷有利于其現金流收入，但這對其投資能力的要求也越高，結算利率過高則蘊藏著利差損風險。
近年來，我國萬能險的發展經歷了突飛猛進之后的持續回落。2015年、2016年，人身險公司萬能險保費分別同比增長95%、53.86%。同時，萬能險結算利率普遍高于5%，2016年部分萬能險的結算利率高達8%，23款產品結算利率在7%及以上。而在股票市場屢屢舉牌上市公司的主力正是險企的萬能險賬戶。
此后，隨著市場形勢、監管政策等諸多因素的變化，萬能險結算利率逐步下行，保費規模增長速度放緩。同時，險企的利差損風險逐步顯現。2020年8月份，原銀保監會人身險部約談12家人身險公司總經理和總精算師，主因是部分萬能險的結算利率已經高于賬戶的實際投資收益。
2020年、2021年以及2022年萬能險保費呈連年下降態勢，各年度保費分別為7044億元、6479億元以及5624億元。從萬能險結算利率來看，分化態勢較為明顯。《證券日報》記者根據Wind資訊數據統計，2023年11月份，發布了結算利率的884款保險產品中，107款產品結算利率超過4%，占比12.1%；303款產品結算利率在3%及以下，占比34.3%。其中，結算利率最高的為4.95%，均來自同一家險企的3款萬能險；2款產品結算利率為4.75%，為另一家壽險公司的兩款萬能險。
萬能險仍有相對吸引力
業內人士一致認為，調降萬能險結算利率上限最主要的是防范利差損風險。由于目前結算利率高于4%的萬能險占比較小，因此對行業整體的影響相對較小，對于保險公司而言，影響較為分化，部分采取高結算利率策略來提升競爭力的中小險企短期或受較大影響。
星圖金融研究院研究員黃大智對《證券日報》記者分析，近幾年，保險公司在資產端面臨利率下行、“資產荒”等難題，投資收益率持續走低，這就要求保險公司必須在負債端降成本，防止利差損風險。
國家金融監督管理總局數據顯示，2023年前三季度，保險資金年化財務收益率為2.92%。中央財經大學中國精算科技實驗室主任陳輝認為，結合2023年第四季度資本市場的情況，預計2023年度保險資金運用收益率在3%以下。2022年保險資金年化財務收益率為3.76%，2023年比2022年下降約一個百分點。
中國精算師協會創始會員徐昱琛也認為，如果保險公司的萬能險結算利率長期高于其實際投資收益，對保險公司的盈利能力將產生不利影響，因此，下調結算利率上限很有必要。不過，由于市場整體利率也在持續下降，尤其是銀行存款利率連續下調，因此，萬能險仍有相對吸引力。
從下調萬能險結算利率上限的影響來看，黃大智認為，一方面，這有利于保險公司降成本、緩解負債端的壓力，但同時在短期內也可能削弱萬能險的競爭力。
陳輝認為，這可能對壽險業的產品結構產生影響。此次下調結算利率上限之后，萬能險相比傳統壽險的競爭優勢進一步縮小。
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