AMC產業鏈變局：個貸不良無人問 對公不良搶破頭
“2022年到現在，不良資產行業有兩個明顯的變化，一個是包括農商行、農信社等中小銀行的不良資產規模在隨著中小銀行改革化險的推進迅速增長；另一個就是法人的不良資產在向個貸不良轉換。”一位地方資產管理公司(以下簡稱“AMC”)的高管向記者表示。
不良資產的整體規模在上升，但他也發現了一個奇怪的現象，一級市場上的不良資產包好像越來越少了。不良資產藏在哪里了？
記者研究發現，其實在去年前三季度，銀登中心掛牌的不良貸款轉讓試點業務無論是從規模上，還是從數量上都呈現出明顯的增長趨勢。尤其是去年三季度，不良資產掛牌業務規模達到了493.2億元，數量達到182單，為兩年來最高，在此之前的規模大多在100億元上下徘徊。
不良資產包明明增加了，為什么從業者會覺得少了呢？
其實，上述從業者指的是對公不良資產包。傳統上，對于資產管理公司最重視不良資產來源于對公業務，因為對公業務資產包的折扣率和本金回收率之間的價差更大，利潤空間也就更大。比如，去年三季度，單戶對公業務平均折扣率和平均本金回收率之間的差值是19.4%；而批量個人業務二者之間的差值僅為2.2%。
單看對公業務，去年的不良資產包的規模和數量與往年相比確實不高。銀登網顯示，去年三季度單戶對公業務成交規模為42.4億元，數量為42單，在過去兩年中處于中等偏低水平。這也可以看出，拉高整體不良資產包規模的其實是批量個人業務，也就是個貸不良。
地方政府平臺“換了下手”
銀行的對公不良規模大，一般又有抵押物，因此主要被四大資產管理公司收購處理，地方AMC之間的競爭非常激烈，價格也水漲船高。
“以前我們是要一個一個信封遞上去，對方登記一下，隨著業務的線上化，平臺一開放就要上去搶，有的時候也會從拍賣現場一激動拿回一單。”一家江浙地區AMC人士說。
多家AMC機構人士表示，現在一級市場上資產包出得少，因此價格一直在漲。銀登網披露的數據顯示，去年三季度，單戶對公業務的平均折扣率為77%，較上一季度提高24.2個百分點。
地方AMC不得不考慮通過其他途徑挖掘優質不良資產，最終在地方政府平臺和一些大型國央企的“資產管理公司”挖到了寶。
“我們發現，很多不良資產竟然跑到了政府平臺的手里，這在很多省份都很常見。”一位地方AMC人士告訴記者。
具體來說，很多銀行都會將比較大規模的資金，比如說幾十億以上的不良資產給到所屬區域地方政府平臺，這個平臺會通過各種各樣的方式去嘗試收購，有的是直接收集打包的，有的是拍賣成交不了的實物資產，也有通過四大資產管理公司的再轉一手。
“從地方政府平臺購入不良資產，價格比較低，競爭也比較小，其實他就是換了一下手而已，本質沒有什么變化，”上述人士表示，“市場就是這樣，不在這兒就在那兒。”
此外，在很多省份，一些國央企也成立了處置不良資產或者低效資產的所謂“資產管理公司”，這一類機構主要負責要去盤活本單位的資產，而非官方的資產管理機構。這也成為地方AMC購入不良資產的一種途徑。
個貸不良崛起但“有價無市”
相較于對公不良因數量稀少而“供不應求”，成為“香餑餑”一樣的存在；個貸不良略顯尷尬，一方面是規模上量，但由于風險高，成本高，利潤低，地方資產管理公司拿得多，卻不是那么痛快。
2021年1月，原中國銀保監會辦公廳發布《關于開展不良貸款轉讓試點工作的通知》，批量個人不良貸款轉讓試點大幕拉開。
從銀登網公布的數據來看，2021年不良貸款轉讓從零開始，一季度規模僅有0.5億元成交；隨后便開始迅速增長，不過也主要在50億上下，真正的爆發在去年三季度，一下從上一季度的89.5億元增長到348.8億元。
其中一筆最大個貸不良資產包來自捷信消費金融，規模達到170億元。根據2023年8月10日銀登中心發布的《關于2023年第2期個人消費信用不良貸款轉讓項目轉讓公告》，該資產包擬轉讓126.4萬戶、144.2萬筆個人消費信用貸不良貸款，本金157.6億元，本息合計169.76億元，起拍價7.38億元，為本息的0.043倍。
一家全國性資產管理機構的負責人告訴記者，消費金融、互聯網金融等個人信貸機構發展取得了不錯的成績，帶來了個人金融風險資產的擴張，這還是一個藍海。
目前，地方AMC已經成為批量個人不良貸款處置的主力軍。銀登網數據顯示，2023年二季度，批量個人業務的受讓方中，地方AMC占比達到98.9%。
長遠來看，資產管理公司對個人不良貸款持積極態度。一位北方AMC機構負責人表示，“我們在購買個人不良資產包的時候會重點關注平均年齡。自然人的生存周期很長，比如一個資產包的平均年齡是31歲，正處于職業生涯發展的黃金期，因此我們認為長期來看不良資產的償還是沒有問題的。”
“但這個市場確實是機遇與挑戰并存的，”她也坦言，“個人貸款幾乎全部都是信用貸后續回收難度和處置成本較高，因此個貸資產包價格一路下滑，甚至出現有價無市。”
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