近3個交易日，兆龍互連（300913.SZ）連續大漲，累計漲幅超36%。
隨著數字化進程加快，高速、高頻的數據傳輸需求呈現上揚之勢。兆龍互連推出的800G高速電纜產品已順利投放市場，海外布局也穩步推進，未來有望打開成長空間?；诠净久婧托袠I發展前景，市場資金對兆龍互連青睞有加。
前三季度業績回暖
深耕數字通信領域30余年，兆龍互連已成為國內領先的數據電纜、專用電纜和連接產品設計與制造的高新技術企業，逐漸形成較為明顯的技術和規模優勢。
長期以來，兆龍互連持續聚焦主業，產品線全面深入推進，覆蓋數據電纜、專用電纜及連接產品，并進一步拓展至為客戶提供布線系統整體解決方案。同時不斷推進新研發產品的技術先進性和市場適應性，穩步提升公司產品的市場占有率。
翻看歷年財報可以發現，兆龍互連的業績表現較為穩定，此前均保持著穩定增長的態勢。2023年由于行業整體承壓，導致公司業績稍有下滑，但去年下半年行業需求開始復蘇，兆龍互連憑借自身優勢率先反彈，今年的業績重回正增長軌道。
2024年前三季度，兆龍互連實現營收13.40億元，同比增長17.11%；歸母凈利潤為8985萬元，同比增長28.05%；扣非歸母凈利潤為6939萬元，同比增長15.04%。預計全年的營收規模和凈利潤基本可以恢復至2022年同期水平。
受益于全球信息化、數字化、智能化建設的加速，特別是在云計算、大數據、人工智能、物聯網等技術的推動下，數字通信電纜及連接產品在各個領域的應用越來越廣泛，市場需求持續增長，尤其對于大容量、高速率、高可靠性的數據傳輸需求不斷增加。
根據中研普華產業研究院的報告，2023年中國數據電纜市場規模達到453億元，預計到2025年，中國數據電纜產量和銷量將分別達到4574萬箱和4456萬箱，銷售額預計達到179.60億元，國內數據電纜需求預測將有每年5%左右的增幅，數據電纜在國外市場的需求預期增幅將超10%。
中國銀河在研報中指出，隨著國家東數西算政策的不斷落實，以及應用催化下數據量、高算力需求的不斷提升，兆龍互連所處行業具備較大發展空間，公司業績有望持續提升。
打造新增長點
在產品方面，兆龍互連持續研發新產品新技術，重點聚焦高速互聯領域，不斷深化400G和800G、MCIO和Gen-Z等產品的開發和優化，針對新一代224G、PCle6.0產品進行開發和可靠性驗證。
數據電纜方面，兆龍互連目前可提供5e類、6類、6A類、7類、7A類至8類的數據電纜，用于智能場景下的小型設備、傳感器場景中。隨著智能化程度的提升，網絡帶寬的升級，數據傳輸速率提升具備高確定性，有望帶動公司6A及以上數據電纜對傳統產品的替代。同時在產品迭代過程中，數據電纜板塊利潤率預計將持續提升。
2024年上半年，兆龍互連6A及以上數據通信電纜、專用電纜及連接產品的營收占比逐漸增大，毛利率分別達到16.09%、29.40%、30.06%，推動公司盈利能力的提升。
專用電纜方面，兆龍互連的400G高速組件已實現批量生產，800G產品已成功開發并積極進行市場布局，有望深度受益大型乃至超級數據中心建設。根據IDC報告，目前國內主流傳輸速率以100G/50G為主，未來增長空間廣闊。
興業證券表示，云廠商逐季加大對AI領域的投資，龍頭企業理應持續享有新產品周期高溢價，800G光模塊產業鏈企業有望顯著受益。中郵證券認為，高速電纜產品有望成為兆龍互連的新增長點。
在連接產品中，兆龍互連研發的高速無源銅纜產品（DAC）在短距離應用中是一種替代光模塊和AOC的低成本高效益的通信解決方案，LightCounting預測2024年至2027年DAC市場的年復合增長率將達到25%，英偉達也將更多部署DAC以減小功耗。
據介紹，兆龍互連的DAC產品已廣泛應用于國內頭部互聯網企業云計算數據中心和國外知名企業，公司研發的800G傳輸速率的高速電纜組件打破國外企業在高端DAC市場的壟斷地位，實現了國產替代。
捕捉海外新機會
面對全球化浪潮，中國企業紛紛將目光投向世界的每一個角落，兆龍互連也積極尋求多元化發展，并將業務拓展至東南亞市場。
兆龍互連于2023年12月通過向特定對象募集資金12.13億元，主要用于泰國生產基地建設項目、高速電纜及連接產品智能制造項目及補充流動資金等。其中，泰國項目主要面向海外市場，預計新增數據電纜20萬公里、高速電纜及工業電纜6.6萬公里、連接產品850萬條的產能；高速電纜及連接產品智能制造項目新增多對數高速電纜0.7萬公里、連接產品1200萬條的產能，主要布局高速數據傳輸及工業以太網應用領域，進一步優化產品結構。
兆龍互連在接受調研時透露，目前泰國工廠已順利投入生產運營，海外客戶已陸續到訪泰國工廠進行考察和審核工作。公司已購置土地約100萊，也正在推進開工建設前的相關工作。
據了解，海外云服務廠商正在加大對數據中心、服務器和基礎網絡設施的投資，以滿足日益增長的數據存儲和處理需求。LightCounting預測，在接下來的五年內，高速線纜市場的規模將實現翻倍增長，預計到2028年將達到28億美元。特別是在2024年至2028年期間，DAC（無源銅纜）和AEC（有源電纜）的銷售額預計將分別以25%和45%的復合年增長率（CAGR）增長，這標志著高速銅纜技術正進入一個大規模應用的繁榮時期。
2024年上半年，兆龍互連的境外業務實現收入5.38億元，營收占比達到63.26%。憑借在海外市場的深厚積累和堅實基礎，兆龍互連有望在全球數字通信領域獲得更多機會，實現自身業績的新一輪增長。
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