來源|時代商學院
作者|比克
編輯|鄭少娜
本周，軍工信息化概念異軍突起，板塊連續兩日表現強勢。
4月23日，廣哈通信（300711.SZ）早盤再度漲停，走出兩連板表現，股價現報20.95元/股，總市值52.2億元。4月17日至今的5個交易日內，該股漲幅累計達到95.43%，最新股價較4月16日收盤價10.72元/股已接近翻倍。
消息面上，4月19日，國防部新聞局局長、國防部新聞發言人吳謙在答記者問時表示，信息支援部隊是統籌網絡信息體系建設運用的關鍵支撐。
時代商學院研究發現，除軍工信息化概念外，廣哈通信還是低空經濟產業鏈企業，由于兩大熱門題材疊加，該公司在資本市場熱度攀升。
就軍工信息化相關利好、低空經濟相關業務收入等情況，4月23日，時代商學院向廣哈通信的證券事務代表致電詢問，對方表示不方便在電話中進行回應。而截至發稿前，廣哈通信亦未對時代商學院的電子郵件進行回復。
政策產業共振，軍工信息化疊加低空經濟概念
廣哈通信主要從事數字與多媒體指揮調度系統及相關產品的研發、生產、銷售與服務，面向國防、電力、鐵路等國家重要行業提供指揮調度整體解決方案。
財報顯示，2021—2023年，廣哈通信在國防行業的營收分別為1.78億元、2.01億元、2.29億元，收入占比分別為51.53%、52.39%、50.79%，為該公司最主要收入來源；其次為電力行業，營收分別為1.54億元、1.72億元、2.11億元，收入占比分別為44.52%、44.82%、46.87%。
年報顯示，2023年，該公司在多媒體指揮調度產品領域實現營收2.46億元，同比增長9.61%，主要原因為國防信息化建設需求增加，促進了主營業務的增長。
4月22日，中泰證券國防軍工團隊發布報告表示，本輪軍改實現信息系統由“從無到有”向“從有到精”發展。國防信息化建設發展有望加速，利好軍工信息化等產業鏈。其中，主要包含軍用數據鏈、以“北斗”和“衛星互聯網”為代表的太空基礎設施建設和應用等相關賽道。
廣哈通信在2023年年報中表示，該公司是國防領域多媒體調度系統長期核心供應商，其IP通信指揮系統具備高可靠性，在某軍兵種市場占有率領先；4月16日，該公司在投資者互動平臺表示，其已交付飛行計劃管控系統、基于北斗和UWB高精度定位安全管控系統。
此外，近日低空經濟利好政策頻出，該板塊熱度居高不下。4月18日，工業和信息化部相關人員在國新辦新聞發布會上表示，低空經濟是新興產業未來發展的重要方向，未來將形成萬億級產業規模。
4月18日，廣哈通信在投資者互動平臺表示，該公司指揮調度系統及相關產品可應用于低空通航指揮調度，目前已為客戶提供相關解決方案。
綜上可知，廣哈通信同時屬于低空經濟產業鏈與軍工信息化產業鏈企業，兩大熱門題材疊加，使得該公司在資本市場吸引大量關注。
業績預喜：一季度同比扭虧為盈，2023年凈利潤同比增長25.39%
業績方面，4月11日，廣哈通信發布了一季度業績預告，2023年一季度，該公司實現歸母凈利潤70萬—90萬元，同比扭虧為盈，去年同期為虧損79.98萬元。
年報顯示，2021—2023年，廣哈通信的歸母凈利潤同比增長率分別為41.81%、11.68%、25.39%，盈利能力較為穩定；2021—2023年，該公司的毛利率分別為53.28%、57.83%、49.75%，總體有所下降。
對于毛利率的下滑，廣哈通信在年報中表示，2023年，該公司國防行業多媒體指揮調度系統類整機毛利率下降14.67個百分點，主要是本年該類產品收入結構中從單機向系統解決方案的收入占比同比上升，以及軍品免稅政策取消，部分合同不再享受免征增值稅優惠。
從行業對比來看，廣哈通信盈利能力較為穩定。2023年前三季度，軍工電子行業（申萬二級，下同）61家上市公司中，僅有22家歸母凈利潤實現同比增長。廣哈通信歸母凈利潤同比增長59.15%，排名第8位。
估值方面，Wind數據顯示，截至4月23日收盤，廣哈通信動態市盈率為85.28倍，處于歷史中部區間，遠高于軍工電子行業31倍的平均估值。
另外，2023年，廣哈通信發布重大資產重組公告，擬收購廣東暨通信息發展有限公司（下稱“暨通信息”）60%股權。暨通信息主要業務為提供智慧空間信息化解決方案，主要應用于工業物聯、公共事業、商業服務及黨政機關四大領域。
4月5日，華金證券發布研報表示，廣哈通信業績穩定增長，未來將長期保持較高成長性。同時，對暨通信息的外延式并購拓展，也將提升該公司核心競爭力。
（全文1745字）
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