21世紀經濟報道記者 周妙妙 深圳報道
3月26日，中國太平（0966.HK）在香港舉行2023年業績發布會。
就在昨日晚間，中國太平披露了最新財報，據悉，這是該公司首次按新會計準則發布的年報。
具體來看，報告期內，中國太平實現股東應占溢利61.90億港元，同比提升44.1%；總資產突破1.5萬億港元，較2022年末增長14.2%；管理投資資產規模近2.5萬億港元。
負債端，壽險保險服務收入、保險服務業績均同比正增長；新業務價值在較高基數上實現正增長；太平財險保費規模首次突破300億元人民幣。投資端，總投資收益率和綜合投資收益率取得明顯改善。
中國太平董事長王思東在致辭時表示：“2023年，經營業績穩中向好。2024年將把高質量發展作為首要任務，在轉方式、調結構、提質量、增效益上積極進取，開創集團高質量發展新局面。”
在現場，投資人不僅僅對上述財務數據表現較為關注，還對報行合一政策實施影響、如何應對低利率環境、“開門紅”進展、風險處置情況等市場熱點話題較為關心。
對此，中國太平保險集團高管在業績發布會上進行了一一回復。
回應NBV持續正增長：源于對價值管理的嚴格要求
據中國太平財務會計部總經理弓曉杰在會上介紹，2023年，太平人壽保險服務收入為492.1億，同比增長0.8%，保險服務業績152.9億，同比增長2.2%，原保費實現1688.6億，同比增長9.6%。
價值增長方面，他表示，2023年末太平人壽內含價值達到2379.6億，經濟假設同口徑上較2022年增長9.8%，主要由預期回報和新業務價值拉動內含價值增長。
具體來看，2023年末，太平人壽新業務價值為85.2億，同比增幅達到27.8%。其中，銀保渠道增速亮眼，同比增長221.8%，貢獻新業務價值18.2億；銀保渠道新業務價值率也大幅度改善，同比增長6.2個百分點，達到了11.9%；個險渠道新業務價值率為25.2%。
對于新業務價值在較高基數上實現正增長，太平人壽總經理程永紅回應到，過去幾年，太平人壽在高基數的基礎上保持了NBV的持續領先，這主要源于公司長期以來對價值管理的重視和嚴格的自我要求。
據介紹，自2015年起，該公司價值管理體系已更新迭代至5.0版本，其中，最新的5.0版本實施后，將進一步優化業務結構，降低對利率的敏感性，同時進行成本的精細化管理，再次聚焦價值考核，以確保持續地創造較好的價值和利潤。
回應“開門紅”情況：上半年實現價值正增長沒有懸念
2023年上半年受預定利率由3.5%降至3%消息影響，壽險業務普遍在上半年實現較快增長。例如，太平人壽半年報披露，報告期內，新業務價值為36.5億元人民幣，同比增長28.5%；新單保費同比增長42.4%。
這不由得讓現場投資人關心較快增長的業績是否會在2024上半年持續，尤其是在去年監管發文劍指“開門紅模式”背景下，人身險業務不得以大幅提前收取保費并指定次年生效的方式進行承保。
對此，太平人壽總經理程永紅回應道，今年是一個具有成長性的“開門紅”。基于價值管理體系5.0的提前運作，太平人壽基本上在2023年12月初就啟動了2024年的開局的工作，比往年多了一個月的時間來準備。
“目前來看，銀保開局情況非常好，截至3月25日，NBV實現了500%以上的增長，個險也實現了將近200%的增長。今年上半年的價值正增長應該沒有什么懸念，相信全年能夠實現一個較好的業績。”她表示。
回應“報行合一”影響：銀保渠道為公司帶來了更多貢獻
為防范金融風險發生，去年監管提出，保險公司應做到“報行合一”，也即產品報備時費用應與實際一致。
“報行合一”提出的背景主要基于近些年部分保險公司為應對激烈的市場競爭，選擇提高代理費用，并用利差益彌補可能的費差損，導致“報行不一”，即實際費用超出產品報備時的水平。
其中，手續費率持續走高的銀保渠道則是“報行不一”的重災區。因此，現場有不少投資者對于“報行合一”對太平人壽銀保渠道產生的影響較為感興趣。
對于這一問題，太平人壽總經理程永紅回應道，報行合一政策實施后，銀保渠道為公司帶來了更多貢獻。
“目前，銀保新業務價值率已接近30%。銀保跟個險‘比翼雙飛’的新業務價值率在過去是難以做到的。”程永紅表示。
據介紹，該公司去年四季度實施的價值管理體系5.0版本正是通過詳細解讀“報行合一”政策后構建的新體系。
她表示，通過對成本費用的精細化管理，費用投入較報行合一實施前降低了20個點；今年1至2月份，銀保渠道費差益達到1.27億元。同時，內部通過實施新版基本法，進一步降低成本，銀保代理人收入也進一步提升。
她進一步表示，銀保將是今年乃至明年價值增長的重要貢獻渠道。此外，她表示，目前也做好了其他條線推動報行合一的所有準備工作。
回應如何應對低利率環境：擁抱監管是最有效的手段
2024年以來，國內無風險收益水平整體呈現下行態勢。
整體無風險收益的下行或導致固定收益資產利率的降低，而固定收益資產恰恰是險企配置的主流資產。
因此，現場投資者普遍較為關心中國太平將如何應對低利率環境。就這一問題，中國太平董事會秘書張若晗在會上回應道，保險公司要考慮在資產和負債兩端同時發力，但在具體應對細節會因低利率環境持續周期長短略有分別。
他表示，若是中短期的低利率環境，險企在資產負債同時發力的基礎上，可以稍微強調資產端的作用；若低利率環境持續時間較長，保險公司應對方式則以負債端為主，投資端為輔，這主要是為了避免在投資端過多的冗余動作，帶來投資風險偏好的不適當偏轉，反而有使得險企承擔過多風險。
據他介紹，在負債端方面，中國太平較早地實施相關舉措，如不斷優化價值管理體系等。他認為，擁抱客觀規律、擁抱監管，是應對錯綜復雜不利局面的一個最有效的手段。
投資端應對低利率環境舉措：堅決不會為了追求信用利差而采取信用下沉的策略
在投資端，中國太平投資管理部總經理張作學表示，為了應對低利率環境的挑戰，公司較早地預測利率走勢，并已做好一系列準備工作穩定投資收益。
他表示，公司從市場出發，實事求是地制定資產配置計劃，強調資產負債匹配原則，在償付能力充足的基礎上，綜合考慮資本消耗、投資收益和風險偏好，配置方案更為穩健；同時加強底線思維，做足壓力測試，確保形成穩定穩健的資產配置結構；此外，完善投資品種結構，進一步強調絕對收益理念，構建符合保險資金的特性的投資組合。
其中，股票投資中，高股息的品種占據比例較高；債券投資方面，從19年開始持續加大長久期利率債的配置；另類投資方面，積極推動業務轉型，努力補充底層資產收益較好的現金流穩定的資產證券化產品，緩解資產荒的問題。
他強調，中國太平會堅持嚴格的風險準入標準，不會為了追求信用利差而采取信用下沉的策略，將風險管理、資產質量放在首要位置。
“整體看，投資是一個長期的過程，希望在較長的周期里，能夠表現出穩健的風格和持續優異的資產質量。”張作學表示。
回應歷史遺留問題：2023年控制增量風險、化解存量風險工作均取得非常好的成效
此外，參會的投資者也較為關心歷史遺留問題以及風險資產相關話題。對此，中國太平董事會秘書張若晗回應道，太平控股歷來高度重視資產質量問題。
“近年來，在內外部錯綜復雜的變化下，部分投資項目在不同程度上出現了市場價格的下跌、信用風險暴露等情形。中國太平在發現上述情況后，通過各種手段積極對風險項目進行清收和化解；按照會計準則相關要求，審慎地計提減值準備，如實反映到每一個財務年度的財務報告中去。”張若晗指出。
他表示，2023財年中國太平在控制增量風險和化解存量風險工作上，都取得了非常好的成效；相關風險資產的累計減值已經計提得較為審慎和充分，為后續集團高質量發展奠定了扎實的基礎。
據介紹，今后，中國太平仍將繼續堅持高質量發展戰略，以更高的標準管控風險，嚴格按照會計準則要求進行資產減值的測算與計提。
“對于2024年風險管控的形勢以及潛在的風險資產是否還會出現、是否需要進一步計提，我們持審慎樂觀的態度。”張若晗表示。
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