外資深度參與中國債市 有利于提高債券市場(chǎng)國際化水平
本報(bào)記者 吳曉璐
債市對(duì)外開放迎新舉措。日前，國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《扎實(shí)推進(jìn)高水平對(duì)外開放更大力度吸引和利用外資行動(dòng)方案》(以下簡(jiǎn)稱《方案》)提出，拓展外資金融機(jī)構(gòu)參與國內(nèi)債券市場(chǎng)業(yè)務(wù)范圍。
《方案》明確提出，“優(yōu)化外資金融機(jī)構(gòu)參與境內(nèi)資本市場(chǎng)有關(guān)程序”“支持符合條件的外資金融機(jī)構(gòu)按規(guī)定參與境內(nèi)債券承銷”“研究穩(wěn)妥推動(dòng)更多符合條件的外資銀行參與國債期貨交易試點(diǎn)”“落實(shí)境外投資者投資中國債券市場(chǎng)等金融市場(chǎng)相關(guān)稅收優(yōu)惠政策”等。
市場(chǎng)人士認(rèn)為，隨著政策支持力度加大，未來外資參與中國債券市場(chǎng)程度將不斷加深，有利于豐富債市投資者隊(duì)伍，吸引更多外資流入，提升債市的流動(dòng)性與穩(wěn)健性，完善我國債市定價(jià)體系，助力提升債券市場(chǎng)國際化水平和人民幣國際化進(jìn)程。
支持外資深度參與債市
近年來，債券市場(chǎng)對(duì)外開放是推動(dòng)外資增持我國債券的主要推動(dòng)力。
從2016年我國銀行間債券市場(chǎng)全面開放，到2017年“債券通”開通，此后，中國債券被納入全球三大債券指數(shù)，再到2023年“北向互換通”啟動(dòng)，我國債市對(duì)外開放程度持續(xù)深化。
央行數(shù)據(jù)顯示，截至2月底，境外機(jī)構(gòu)持有我國債券總額3.95萬億元人民幣，接近4萬億元人民幣，近幾年增速一直保持在30%左右。
《方案》提出，優(yōu)化外資金融機(jī)構(gòu)參與境內(nèi)資本市場(chǎng)有關(guān)程序，進(jìn)一步便利外資金融機(jī)構(gòu)參與中國債券市場(chǎng)。對(duì)此，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，當(dāng)前外資金融機(jī)構(gòu)參與中國債券市場(chǎng)面臨的問題有風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具使用受限、債券信用評(píng)級(jí)體系仍待完善等。
此外，《方案》提出，支持符合條件的外資金融機(jī)構(gòu)按規(guī)定參與境內(nèi)債券承銷。研究穩(wěn)妥推動(dòng)更多符合條件的外資銀行參與國債期貨交易試點(diǎn)。
公開資料顯示，2023年，渣打銀行(中國)獲批參與國債期貨交易試點(diǎn)，是首家獲準(zhǔn)參與國債期貨交易的在華外資銀行。另外，2024年以來，新增10家外資機(jī)構(gòu)為非金融機(jī)構(gòu)企業(yè)債務(wù)融資工具主承銷商、承銷商，目前共13家外資機(jī)構(gòu)獲得此類資質(zhì)。
財(cái)達(dá)證券資本市場(chǎng)總部總經(jīng)理郝曉姝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，拓展外資金融機(jī)構(gòu)參與國內(nèi)債券市場(chǎng)業(yè)務(wù)范圍，有助于增加市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)市場(chǎng)效率和創(chuàng)新，提升中國金融市場(chǎng)開放水平，吸引更多外資流入中國，為中國債券市場(chǎng)注入更多的資金和專業(yè)經(jīng)驗(yàn)，促進(jìn)市場(chǎng)健康發(fā)展。
從長期來看，明明表示，拓展外資金融機(jī)構(gòu)參與國內(nèi)債券市場(chǎng)業(yè)務(wù)范圍，有助于促進(jìn)外資便捷參與、深度參與國內(nèi)債券市場(chǎng)，從而推動(dòng)我國債券市場(chǎng)的高水平對(duì)外開放。
吸引更多國際資本流入
《方案》提出，落實(shí)境外投資者投資中國債券市場(chǎng)等金融市場(chǎng)相關(guān)稅收優(yōu)惠政策。
2018年11月份，財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于境外機(jī)構(gòu)投資境內(nèi)債券市場(chǎng)企業(yè)所得稅增值稅政策的通知》，明確自2018年11月7日起至2021年11月6日止，對(duì)境外機(jī)構(gòu)投資境內(nèi)債券市場(chǎng)取得的債券利息收入暫免征收企業(yè)所得稅和增值稅。在該稅收優(yōu)惠到期之前，2021年10月份召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，將境外機(jī)構(gòu)投資者投資境內(nèi)債券市場(chǎng)取得的債券利息收入免征企業(yè)所得稅和增值稅政策的實(shí)施期限，延長至“十四五”末，即2025年12月31日。
“稅收優(yōu)惠直接影響外資投資收益，落實(shí)境外投資者投資中國債券市場(chǎng)等金融市場(chǎng)相關(guān)稅收優(yōu)惠政策，一定程度上有助于提升人民幣債券資產(chǎn)的投資性價(jià)比。”明明表示。
郝曉姝分析稱，影響境外投資者投資中國債市因素有幾方面：包括中國宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)向好，以及我國持續(xù)推進(jìn)金融高水平開放；中美利差水平，隨著中美利差收窄，中國債市對(duì)于外資機(jī)構(gòu)的配置價(jià)值明顯提升；人民幣匯率以及稅款為主的交易成本等。未來落實(shí)、細(xì)化境外投資者投資中國債券市場(chǎng)等金融市場(chǎng)相關(guān)稅收優(yōu)惠政策，將進(jìn)一步增強(qiáng)中國債市對(duì)境外投資者吸引力。
明明表示，在政策支持力度保持強(qiáng)度的背景下，外資機(jī)構(gòu)有望加深中國債券市場(chǎng)參與程度，一方面能夠豐富債券市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)、投資策略；另一方面也有助于引進(jìn)成熟的業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，助力我國債券市場(chǎng)制度完善。
“隨著政策支持力度的加大以及外資機(jī)構(gòu)參與度的提高，中國債券市場(chǎng)開放程度將不斷加深，有助于吸引更多國際資本流入，提升我國債券市場(chǎng)國際影響力。此外，也有助于推動(dòng)我國債市產(chǎn)品創(chuàng)新，促進(jìn)債券種類多元化發(fā)展，推動(dòng)債券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，還有助于帶來國際成熟的經(jīng)驗(yàn)，提升我國債券市場(chǎng)的管理水平和效率，并促進(jìn)人民幣在國際市場(chǎng)使用和流通，增強(qiáng)人民幣資產(chǎn)吸引力。”郝曉姝對(duì)記者表示。
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