南方財經(jīng)全媒體記者 楊雨萊 李依農(nóng) 廣州報道
港股低開高走
2月21日早盤，港股小幅低開后迅速拉升，互聯(lián)網(wǎng)龍頭集體上行。截至收盤，恒生指數(shù)收漲1.57%；恒生科技指數(shù)收漲2.66%。如何點評港股今日盤面？一起來聽聽第一上海證券首席策略師葉尚志的觀點。
港股今日進入普漲狀態(tài)
葉尚志：港股走穩(wěn)，有進一步反彈的修復。總體上，港股成功托底，底部托穩(wěn)、托好之后，延續(xù)了反彈的勢頭。今天港股表現(xiàn)不錯，早前一些輪動的板塊因為流動性增加，進入普漲狀態(tài)，給港股帶來進一步推動。
自一月下旬之后，港股進入政策市的情況，一些政策支持的力度均有逐步加大。近期的政策較早前更加緊密，對市場形成較好推動。包括平準基金也推出在即，另外疊加有比較大幅度的降準等等。政策面加大力度的時候，大家的信心也在慢慢修復。
“中特估”表現(xiàn)良好
葉尚志：港股成功托底，目前更多是錨定了“中特估”，比如一些中國特色估值的股份，估值比較低，股息率也較高，包括內(nèi)銀股、石油股、中資電信運營商的股份、內(nèi)險股、資源股等都做得不錯。基金也在往“中特估”方向流。
在企穩(wěn)之后，我們看到盤面有一些擴散。包括春節(jié)行情的出行、旅游、消費等品種都有跟進。因為成功托底，大家信心又有一些修復，出現(xiàn)輪動的態(tài)勢，特別是流動性稍見好轉(zhuǎn)，這也較為重要。因為成功托底之后，一些基金就找到了空間，有流轉(zhuǎn)的機會。因此，我們看到流動性也慢慢好轉(zhuǎn)，給市場提供了流動性之后，我們認為港股托底出現(xiàn)看得見的成效顯。
港股能否延續(xù)反彈趨勢？
港股自今年2月1日觸及低點以來，春節(jié)開啟較為穩(wěn)健的反彈趨勢。有何催化劑令港股回升？后續(xù)能否延續(xù)春節(jié)以來的強勁表現(xiàn)？我們來連線中泰國際策略分析師顏招駿。
一攬子政策推動港股攀升
顏招駿：開年以來，政策持續(xù)推進，包括降準、地產(chǎn)融資托底、央國企市值管理等多管齊下，大幅提振市場信心。監(jiān)管層密集出臺加強融券業(yè)務(wù)監(jiān)管、支持匯金增持、提升上市公司質(zhì)量等舉措，證監(jiān)會召開一系列座談會，就加強資本市場監(jiān)管、防范化解風險、推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展等廣泛聽取各方面意見建議，加強市場風險偏好。
央行下調(diào)存款準備金率，下調(diào)支小支農(nóng)再貸款利率，并于2月20日超預期下調(diào)5年期以上LPR達25個基點，釋放強烈支撐地產(chǎn)的信號。地產(chǎn)方面，一線城市持續(xù)松綁，出臺地產(chǎn)項目“白名單”支持保交樓。港股不斷積累更多上升勢能。
港股有望吸引海外資金回流
顏招駿：恒生指數(shù)未來12個月的預測PE僅7.6倍，風險溢價處于2016年以來89.6%分位數(shù)的位置。當前港股的估值偏低，疊加中央決策層出臺多項支持資本市場穩(wěn)定的措施，有望吸引部分海外資金回流。我們留意到外資正從另一種方式做多中國資產(chǎn)，意圖捕捉未來的潛在反彈空間。在美國掛牌的iShare中國大盤股ETF(FXI US)自今年以來成交量持續(xù)增加，認購期權(quán)與認沽期權(quán)未平倉合約(open interest)差值亦大幅上升，疊加認購期權(quán)與認沽期權(quán)的成交量(volume)差值也增加，這反映出外資正在建立更多的認購期權(quán)頭寸，有看漲的意義。對上一次出現(xiàn)同樣的情況，發(fā)生在2022年下半年。
恒生指數(shù)短期兩個重要的關(guān)鍵點是16,300及17,200點。中國人民銀行開年以來持續(xù)放寬貨幣政策，但市場反轉(zhuǎn)形成持續(xù)性升勢的關(guān)鍵在于積極的財政政策，即將于3月5日召開的兩會將是市場關(guān)注的重點。
當前底部震蕩背景下，我們建議關(guān)注：一是央國企估值重塑熱潮下，重點關(guān)注具有增加分紅、提高派息比率的條件并具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的能源(煤炭及石油)、電訊、公用事業(yè)及部分交運國企；二是全球進入經(jīng)濟復蘇周期，銅礦等原材料供給減少但需求剛性，價格有望上行帶動相關(guān)股價；三是受惠居民服務(wù)出行消費韌性的博彩、文旅、餐飲個股；四是受惠全球新一輪經(jīng)濟擴張周期開啟，可關(guān)注部分海外業(yè)務(wù)占比較高的周期性優(yōu)質(zhì)出口企業(yè)；五是消費電子、軟件、互聯(lián)網(wǎng)及生物醫(yī)藥等也可受惠市場風險偏好局部改善而出現(xiàn)反彈。我們認為，3月份港股有一波比較好的漲勢。
投資者應(yīng)怎么配置？
中資電信及香港公用板塊在去年港股市場中表現(xiàn)較佳，今年投資者還可以聚焦哪些板塊？AI板塊會否將成為熱點？前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍為我們帶來了他的解讀。
港股科技板塊有望得到市場關(guān)注
楊德龍：中資電訊及香港公用板塊在去年港股市場中表現(xiàn)較佳，因為這些公司多數(shù)屬于低估值、高股息率的股票，受到投資者的歡迎，特別是追求穩(wěn)定回報的投資者。而今年，港股市場可能會迎來趨勢反轉(zhuǎn)，和A股一樣，今年港股出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性牛市的行情可能性比較大。一方面，因為經(jīng)濟復蘇的預期在增強；另一方面，支持經(jīng)濟復蘇的政策在加滿。而A股市場在龍年開年延續(xù)了上漲的走勢，也帶動了港股持續(xù)走強。
所以，今年港股市場可以獲得更強的賺錢效應(yīng)。投資者也可以聚焦更多的板塊，比如恒生科技指數(shù)為代表的互聯(lián)網(wǎng)、龍頭股以及中字頭的大盤藍籌股。同時，港股的科技板塊也有望得到市場的關(guān)注。特別是最近Open AI公司發(fā)布了Sora，是能夠?qū)⑽淖稚梢曨l的模型，成為了市場的熱點。這可能會帶動整體AI板塊的表現(xiàn)。所以AI板塊在今年可能會成為反復炒作的一個熱點。
今年港股以優(yōu)質(zhì)股票估值回升為主
楊德龍：香港市場整體估值來看，處于全球資本市場的估值洼地。很多港股的差價比較大，較多港股明顯低于A股的價格。所以今年港股的估值修復可能比A股的彈性更大。投資者可以在當前歷史大底的位置逢低布局被錯殺的優(yōu)質(zhì)股票，然后耐心等待市場回暖。港股在龍年的表現(xiàn)將遠遠超過兔年，市場的賺錢效應(yīng)也會明顯提升。而隨著市場信息的回升，外資也有望加快流入港股市場，外資的流入進一步推高港股的估值。所以今年恒生指數(shù)，恒生科技指數(shù)以及恒生國企指數(shù)都有望出現(xiàn)比較明顯的回升，帶動更多板塊崛起。
當前投資者一定要保持信心和耐心，通過布局好股票、好基金，等待市場回升。港股今年給投資者帶來的機會將是比較多的。需要強調(diào)的是，港股今年的回升主要是以優(yōu)質(zhì)股票的估值回升為主，一些題材股、概念股仍然沒有太多的機會，所以建議投資者一定要堅持價值投資理念，做好公司的股東。
（市場有風險，投資需謹慎。本節(jié)目嘉賓意見僅代表本人觀點。）
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