21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 閆碩 北京報(bào)道
近日，上市連鎖藥店一心堂和健之佳發(fā)布了2024年業(yè)績(jī)預(yù)告，凈利潤(rùn)皆大幅下滑。
根據(jù)公告，一心堂2024年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為1億元～1.5億元，比上年同期下降81.80%～72.70%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為2.5億元～3.5億元，比上年同期下降65.87%～52.22%。
健之佳2024年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與上年同期4.14億元相比，預(yù)計(jì)將減少2.85億元到2.71億元，同比減少68.78%到65.50%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)與上年同期3.99億元相比，預(yù)計(jì)將減少2.76億元到2.63億元，同比減少69.15%到65.91%。
對(duì)于凈利的下滑，一心堂將其主要?dú)w因于新店和部分次新店仍處于前期虧損階段。健之佳則指出，2024年公司整體營(yíng)業(yè)收入增幅趨緩，無(wú)法覆蓋門店費(fèi)用的剛性增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)較上年同期降幅較大。
華鑫證券分析師胡博新認(rèn)為，從一心堂與健之佳已發(fā)布的2024年業(yè)績(jī)預(yù)告看，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力已傳導(dǎo)至上市連鎖。2024年是零售藥店出清的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，從第三季度零售藥店上市公司的新開和并購(gòu)門店數(shù)量來(lái)看，新增門店速度已顯著下降。根據(jù)中康CMH數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2024年第四季度，關(guān)店和開店將逐步達(dá)到平衡。
有業(yè)內(nèi)專業(yè)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，當(dāng)前各大上市連鎖藥店都在放緩開新店速度，開始關(guān)停一些虧損門店，大家的想法都是先活下來(lái)，先盈利，先做強(qiáng)，然后再圖做大。醫(yī)藥零售行業(yè)正進(jìn)入深度轉(zhuǎn)型調(diào)整期，連鎖藥店需要調(diào)整自身發(fā)展策略。
業(yè)績(jī)承壓
從2024年各期財(cái)報(bào)看，一心堂和健之佳出現(xiàn)增收不增利的現(xiàn)象已成為常態(tài)。
根據(jù)中報(bào)，一心堂實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入93.05億元，同比增長(zhǎng)7.26%；歸母凈利潤(rùn)2.82億元，同比下降44.13%。而三季報(bào)顯示，一心堂第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收42.84億元，同比增長(zhǎng)3.55%；歸母凈利潤(rùn)1059.91萬(wàn)元，同比下降94.16%。
健之佳去年上半年?duì)I業(yè)總收入44.85億元，同比增長(zhǎng)3.40%；歸母凈利潤(rùn)6287.93萬(wàn)元，同比下降60.23%。第三季度收入22.5億元，同比上升4.08%；歸母凈利潤(rùn)3795.16萬(wàn)元，同比下降68.46%。
再到此次發(fā)布的2024年業(yè)績(jī)預(yù)告，一心堂歸母凈利潤(rùn)大幅下滑七成以上，健之佳歸母凈利潤(rùn)大幅下滑六成以上。
對(duì)于業(yè)績(jī)下滑，快速擴(kuò)張是各大連鎖藥店給出的主要原因之一。“大量新開門店導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)成本費(fèi)用增加，房租、裝修、人工、日常辦工等費(fèi)用會(huì)隨著門店數(shù)量的增加等比例增加，但其銷售處于提升階段，新店和部分次新店還處于前期虧損階段，導(dǎo)致公司整體利潤(rùn)下滑。”一心堂解釋稱。
除內(nèi)部因素外，連鎖藥店的業(yè)績(jī)也受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和政策等外部因素的影響。上述業(yè)內(nèi)人士向記者分析，2024年醫(yī)藥零售市場(chǎng)及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，疊加醫(yī)藥改革政策持續(xù)推行，醫(yī)保個(gè)賬減少及統(tǒng)籌醫(yī)保落地滯后、醫(yī)保強(qiáng)監(jiān)管等因素影響，行業(yè)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)停滯、利潤(rùn)承受下滑壓力。
在競(jìng)爭(zhēng)方面，東海證券認(rèn)為，目前實(shí)體店仍為購(gòu)藥主要渠道，但同時(shí)線上渠道的快速發(fā)展搶占了部分市場(chǎng)。從2023年的數(shù)據(jù)看，全年線下藥店市場(chǎng)規(guī)模約5160億元，2015-2023年CAGR（復(fù)合年均增長(zhǎng)率）為6.5%，占藥店市場(chǎng)總體規(guī)模79.4%；線上藥店市場(chǎng)規(guī)模約1600億元，2015-2023年CAGR為35.1%。
在政策方面，短期內(nèi)，醫(yī)保個(gè)賬及門診統(tǒng)籌改革政策仍處于探索期，各省市探索、細(xì)化并持續(xù)完善政策、落地執(zhí)行，存在不確定性和滯后性，集客紅利尚未呈現(xiàn)。
以健之佳為例，2022年至2024年三季度末，公司實(shí)體門店?duì)I業(yè)收入金額持續(xù)增長(zhǎng)，但醫(yī)保結(jié)算收入金額呈持續(xù)下降態(tài)勢(shì)。醫(yī)保收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例由2022年的52%下降至2023年的47%，再下降至2024年1-9月的44%。
與此同時(shí)，醫(yī)保合規(guī)監(jiān)管持續(xù)加強(qiáng)，行業(yè)價(jià)格專項(xiàng)治理、比價(jià)系統(tǒng)上線、線上醫(yī)保結(jié)算、超量處方治理、監(jiān)管碼管控、醫(yī)保自查自糾等政策，對(duì)行業(yè)發(fā)展的影響進(jìn)一步深入、疊加。
去年5月，一心堂因旗下一些定點(diǎn)連鎖藥店違規(guī)使用醫(yī)保基金而被國(guó)家醫(yī)保局進(jìn)行約談，這也是國(guó)家醫(yī)保局對(duì)外公開約談連鎖藥店的首個(gè)案例。經(jīng)過約談，一心堂退回違規(guī)問題涉及的醫(yī)保基金1070余萬(wàn)元，同時(shí)對(duì)全集團(tuán)9179家直營(yíng)連鎖醫(yī)保定點(diǎn)藥店開展了自查自糾。
而在藥店比價(jià)方面，根據(jù)國(guó)家醫(yī)保局日前發(fā)布的數(shù)據(jù)，2024年7月以來(lái)，先后有北京、天津、河北等29個(gè)省（自治區(qū)、直轄市）以及新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)陸續(xù)推出覆蓋全省的定點(diǎn)藥店比價(jià)小程序，推動(dòng)零售藥店藥品定價(jià)和服務(wù)群眾的規(guī)范性、經(jīng)濟(jì)性。
總之，在市場(chǎng)內(nèi)外因素的影響之下，以一心堂、健之佳為代表的上市連鎖藥店走過了業(yè)績(jī)承壓的一年。
轉(zhuǎn)型升級(jí)
受多重因素的影響，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為將有大量的零售藥店會(huì)被關(guān)閉。與此同時(shí)，各大上市連鎖藥店也在放緩開店速度。
根據(jù)一心堂的業(yè)績(jī)預(yù)告，截至2024年12月31日，公司擁有直營(yíng)連鎖門店11498家，全年新開門店1867家，凈增加1243家。2023年全年新開門店1381家，凈增加1049家。
從數(shù)據(jù)上看，2024年一心堂的擴(kuò)張步伐并未放緩。相較而言，老百姓去年中報(bào)時(shí)就明確提出放緩擴(kuò)張速度，全年目標(biāo)從年初的3800家調(diào)減到2800家。健之佳也在中報(bào)中表示，在前期減緩二季度新店拓展目標(biāo)的基礎(chǔ)上，6月全面、大幅調(diào)降年度拓展計(jì)劃至400家左右，放緩門店擴(kuò)張速度，將更多資源聚焦于存量門店的業(yè)績(jī)提升。
新的一年，一心堂表示，公司將以存量門店經(jīng)營(yíng)質(zhì)量提升為主，強(qiáng)化門店品類經(jīng)營(yíng)能力、客戶健康管理及服務(wù)能力、零售門店間協(xié)同能力，持續(xù)優(yōu)化成本費(fèi)用，強(qiáng)化運(yùn)營(yíng)效率，從而提升公司盈利能力。
在健之佳的2024年業(yè)績(jī)預(yù)告中，其又一次表示，2025年將放緩門店擴(kuò)張步伐，重點(diǎn)強(qiáng)化存量門店業(yè)績(jī)的提升，提升經(jīng)營(yíng)效率，提質(zhì)增效、控費(fèi)增效。強(qiáng)化降租、控費(fèi)，大額虧損門店扭虧或遷址“騰籠換鳥”。
與放緩開店速度相協(xié)同的，還有企業(yè)的自我變革。隨著監(jiān)管日益嚴(yán)格以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，連鎖藥店在業(yè)績(jī)普遍承壓的情況下，開始探索轉(zhuǎn)型升級(jí)之路。
一心堂集團(tuán)董事長(zhǎng)阮鴻獻(xiàn)在1月1日發(fā)布的“致合作伙伴的一封信”中明確，2025年是一心堂轉(zhuǎn)型升級(jí)元年，將推動(dòng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，從傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式向更加科技化、場(chǎng)景化、高效化的經(jīng)營(yíng)新形態(tài)轉(zhuǎn)變，以實(shí)現(xiàn)商品進(jìn)、銷、存全流程的標(biāo)準(zhǔn)化、精細(xì)化、透明化管理。
根據(jù)健之佳業(yè)績(jī)預(yù)告，2025年在中西成藥核心業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，將挖掘目標(biāo)顧客除嚴(yán)肅醫(yī)療之外慢病和常見病治療、預(yù)防和健康管理類產(chǎn)品及服務(wù)需求，向長(zhǎng)期堅(jiān)持強(qiáng)化專業(yè)藥學(xué)服務(wù)、健康管理服務(wù)、差異化商品品類管理能力轉(zhuǎn)型。
“同時(shí)，加強(qiáng)受醫(yī)保影響小的處方藥、OTC，以及不受醫(yī)保影響的非藥品類的規(guī)劃、引進(jìn)和銷售；充分挖掘?qū)？崎T店、O2O等現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)渠道的業(yè)績(jī)提升機(jī)會(huì)點(diǎn)。”健之佳指出。
值得一提的是，東海證券指出，集采落標(biāo)品種及原研藥銷售成為連鎖藥店增收引流利器。
原因在于，首先，藥店購(gòu)藥品種更齊全。醫(yī)院在集采實(shí)施后，基本只提供集采品種。院外零售藥店市場(chǎng)成為未中標(biāo)品種主要銷售渠道，比如原來(lái)醫(yī)院銷售規(guī)模較大的落標(biāo)品種和外資原研藥都能給零售藥房帶來(lái)較大機(jī)會(huì)。其次，連鎖藥店采購(gòu)議價(jià)能力強(qiáng)，集采品種定位為引流品種。此外，同價(jià)且更高可及性。連鎖藥店可及性遠(yuǎn)高于醫(yī)院，且不需要掛號(hào)費(fèi)和長(zhǎng)時(shí)間排隊(duì)，購(gòu)藥更便捷。
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