公募陸續(xù)放開申購，春季行情可以期待嗎？
“現(xiàn)在還能買基金嗎？”2024年伊始，有部分基金投資者在公開平臺這樣發(fā)問。其中一位個人投資者告訴記者，自己買入的產(chǎn)品仍虧損30%以上，雖然目前市場上的聲音都在說“現(xiàn)在到底了”，但業(yè)績?nèi)晕匆姾棉D(zhuǎn)。“這糾結(jié)的磨底期究竟何時過去？”他無奈說道。
雖然市場未改震蕩調(diào)整之勢，但近來有多只基金產(chǎn)品解除“限購令”，宣布恢復大額申購業(yè)務。據(jù)第一財經(jīng)不完全統(tǒng)計，截至1月15日，2023年10月以來至少有70只基金陸續(xù)“開門迎客”。
與此同時，機構(gòu)投資者正在積極布局春季行情，多只權(quán)益類產(chǎn)品“整裝待發(fā)”，低位布局趨勢越發(fā)明顯。記者注意到，從細分種類而言，指數(shù)型基金成為發(fā)力重點。在業(yè)內(nèi)人士看來，當前A股市場的估值處于歷史低位，性價比極高。
多只基金“開門迎客”
開年以來，市場震蕩之下，有多只公募基金產(chǎn)品放松申購限制，釋放積極信號。據(jù)第一財經(jīng)不完全統(tǒng)計，截至1月15日，2024年以來至少有70只基金(不同份額分開計算)宣布恢復大額申購，其中，主動權(quán)益類、被動指數(shù)類等權(quán)益類基金產(chǎn)品已經(jīng)超過30只。
1月11日，華商新趨勢優(yōu)選發(fā)布公告稱，即日起恢復大額申購、大額定期定額投資業(yè)務。歷史公告顯示，該產(chǎn)品曾在2023年5月4日起暫停單日單個基金賬戶單筆或累計高于30萬元(不含30萬元)的大額申購、大額定期定額投資業(yè)務。
在上述恢復大額申購的基金產(chǎn)品中，華商新趨勢優(yōu)選是其中為數(shù)不多的百億級別的“巨無霸”產(chǎn)品。該產(chǎn)品的掌舵者是百億基金經(jīng)理周海棟，這也是他管理的6只產(chǎn)品中規(guī)模最大的一只基金。2023年三季報數(shù)據(jù)顯示，華商新趨勢優(yōu)選的規(guī)模為129.1億元，周海棟的同期在管總規(guī)模為369.51億元。
查閱公告可以發(fā)現(xiàn)，上述產(chǎn)品“開門迎客”的情況并非個例。2024年以來，諾德成長優(yōu)勢混合、長信樂信A、國聯(lián)策略優(yōu)選混合、中銀醫(yī)療保健A、長盛成長價值A(chǔ)等多只主動權(quán)益類基金產(chǎn)品紛紛宣布恢復大額申購。
權(quán)益類被動指數(shù)基金也同樣有類似情況。如萬家中證1000指數(shù)增強A日前發(fā)布公告表示，為滿足廣大投資者的投資需求，該產(chǎn)品自1月12日起，取消對單日單個基金賬戶單筆或多筆累計金額100萬元以上的大額申購(含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資)申請的限制。
此外，還有大成互聯(lián)網(wǎng)+大數(shù)據(jù)A、景順長城滬港深紅利成長低波指數(shù)、富國創(chuàng)業(yè)板指數(shù)等指數(shù)類基金等，也于日前紛紛宣布解除“限購令”。
在當前市場環(huán)境下，為何基金公司近期陸續(xù)開放旗下基金產(chǎn)品的大額申購？就打開大額申購的原因，上述產(chǎn)品大多在公告中指出，此舉是為了“滿足投資者投資需求”。也有部分產(chǎn)品表示“基金目前運作平穩(wěn)，之前考慮限制大額申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額投資業(yè)務的因素對基金投資運作的影響已消除”。
“機構(gòu)行為沖擊下可能會導致產(chǎn)品具有較大的不確定性。”一位主動放開產(chǎn)品大額限制的基金經(jīng)理此前與記者交流時也表示，“限購”是為了控制規(guī)模，而放開約束則是經(jīng)過考量以后才適當提高產(chǎn)品的規(guī)模邊界。在其看來，在熊市或市場底部的時候，產(chǎn)品能夠容納的規(guī)模相對較大。
新發(fā)權(quán)益“挑大梁”
除了放開大額申購“開門迎客”的存量基金外，基金發(fā)行市場似乎也傳遞了一些積極信號。從2024年以來的新發(fā)基金來看，權(quán)益型產(chǎn)品比重較大，埋伏春季行情意圖明顯。從細分種類而言，指數(shù)型基金成為發(fā)力重點。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月15日，按基金成立日計算，年初至今共有18只新基金成立(僅計算初始基金，下同)，均為權(quán)益類產(chǎn)品，合計總發(fā)行份額達24.33億份。與此同時，目前有109只基金產(chǎn)品(只計算初始基金，下同)處于正在發(fā)行的狀態(tài)，還有近20只新產(chǎn)品定檔首月發(fā)售。其中權(quán)益類產(chǎn)品占比同樣超過一半，隨著后續(xù)資金的進場，或為A股市場帶來更多活力。
這與2023年債券型基金在發(fā)行市場“挑大梁”的情況有所不同。Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年公募基金總發(fā)行份額則為1.15萬億份。其中，債券型基金占大頭，全年共成立了377只債券型基金，合計發(fā)行規(guī)模為8198.63億元，發(fā)行量占總量的71.08%，創(chuàng)下近20年來新高。
記者采訪了解到，無論是基金公司，還是投資者，現(xiàn)在均對指數(shù)基金大為青睞。各大基金公司持續(xù)加大對指數(shù)產(chǎn)品的布局。如在今年成立的18只基金產(chǎn)品中，就有14只指數(shù)型產(chǎn)品，如招商中證2000指數(shù)增強A，還有部分聯(lián)接產(chǎn)品，如易方達上證科創(chuàng)板成長聯(lián)接A等。
“主動權(quán)益類產(chǎn)品很難賣，我們現(xiàn)在的發(fā)力重點在指數(shù)產(chǎn)品這塊。”一位權(quán)益“大廠”人士對第一財經(jīng)表示，主動權(quán)益類產(chǎn)品在過去三年中受困于市場震蕩調(diào)整、業(yè)績承壓，已經(jīng)失去了占比不低的投資者的信任。
他認為，當投資者對于獲取超額收益信心不足時，可能通過指數(shù)化投資來暫時分散風險，并選擇交易成本更低的工具。在該人士看來，基金公司目前在指數(shù)投資方面所做的工作，“實際上也是順應和把握這個趨勢”。
而部分投資者的態(tài)度顯然也從側(cè)面證實了這一觀點。“我現(xiàn)在只買指數(shù)基金。”個人投資者王曉(化名)對記者表示，他目前手持多只虧損的主動權(quán)益類產(chǎn)品，且對業(yè)績回暖仍沒有信心。“如果要虧，買指數(shù)(產(chǎn)品)起碼虧得明白。”他說。
布局良機來了嗎
那么，當前是不是布局權(quán)益類產(chǎn)品的好時機？“當前市場估值已處于歷史低位，投資者悲觀預期的修正或?qū)沓磸椀耐顿Y機會。”招商基金告訴記者，中期來看，經(jīng)濟基本面復蘇、總量政策積極，國內(nèi)外流動性寬松預計都將對權(quán)益資產(chǎn)提供支撐。
“當前A股市場的估值處于歷史低位，性價比極高。”摩根士丹利基金人士對第一財經(jīng)記者表示，上周除了高股息表現(xiàn)依然相對較好外，超跌板塊如新能源、社服等也有明顯反彈，這反映出投資者仍然比較謹慎。
中長期角度而言，該人士認為，需要結(jié)合政策基調(diào)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢、業(yè)績兌現(xiàn)等多個角度進行考量，維持看好符合科技自立自強以及真正受益于AI產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展的科技板塊、景氣度保持在較高水平并且受益于政策持續(xù)加碼的高端制造板塊。
“成交額在元旦過后始終處于低位徘徊，導致機構(gòu)可能需要在整體流動性較差的環(huán)境下集中調(diào)倉，這或是新年后題材分化再度陷入極致的原因。”華東某基金公司人士對記者表示，這反映了在低迷流動性環(huán)境下，投資者高度一致性的避險情緒。
在其看來，投資者“運動式”撤離科技成長并涌入紅利概念的過程中，反映了當前基本面和市場情緒下機構(gòu)投資者對現(xiàn)金價值的需求。
華商基金量化投資總監(jiān)鄧默也有類似的看法。他告訴記者，在經(jīng)濟增速放緩的宏觀背景下，支撐A股估值體系的邏輯已經(jīng)在發(fā)生變化，投資者更看重上市公司穩(wěn)定的經(jīng)營現(xiàn)金流和股東回報。
“高股息板塊在當前的經(jīng)濟環(huán)境中更凸顯其投資性價比，是有可能成為2024年的投資主線的。”鄧默表示，伴隨著市場走勢，高股息、低估值、低波動等“高安全邊際”類資產(chǎn)受到市場青睞，今年年初成長板塊的調(diào)整也進一步提高了投資者避險情緒，促使高股息板塊年初繼續(xù)走強。
在業(yè)內(nèi)人士看來，權(quán)益類基金恢復大額申購、加大權(quán)益類產(chǎn)品的布局，積極籌備“彈藥”入市是傳遞了基金的一些信號。
“可能是認為當前市場時機蘊含更好的預期回報。”一位基金業(yè)分析人士說，從過往情況來看，業(yè)內(nèi)往往會在低點放松限購。不過，除了看好后市，也會與業(yè)績表現(xiàn)、規(guī)模波動、合同限制等多種因素都有關(guān)系，因此，不能僅憑放松限購的操作來判斷后市走勢。
另一位大型基金公司市場部人士對記者表示，基金公司的“主動為之”是希望吸引更多的投資者參與市場，以此可以補充部分資金的流失；另一方面也是基于在當前估值處于底部區(qū)間時，A股當前已具備中長期再配置價值，基金公司吸納資金準備入場“抄底”。
作者：曹璐
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