中長期資金持續進入 產品體系日益多元
本報記者 田 鵬
本周(12月4日至12月8日)，“REITs市場建設”成為一個熱詞，頻登市場熱議榜單。
12月4日，中國證監會主席易會滿在接受媒體采訪時提出，推動不動產投資信托基金(REITs)市場擴面提質；12月6日，財政部發布的《全國社會保障基金境內投資管理辦法(征求意見稿)》將此前專項批復進行整合，把公開募集證券投資基金等11類產品和工具納入全國社保基金投資范疇；12月7日，華夏深國際倉儲物流REIT、華泰紫金寶灣物流倉儲REIT和華夏特變電工新能源REIT等三只新產品申報掛網。
中航基金相關負責人在接受《證券日報》記者采訪時表示：“此次財政部明確將REITs納入社保基金可投資范圍，是中長期資金成為REITs市場‘壓艙石’的關鍵舉措，有效擴大REITs的參與主體范圍，提振市場信心。”同時，REITs作為權益型金融產品，底層資產為基礎設施項目，兼具成長性和抗風險性，能較好匹配社保基金的配置需求、分散投資風險。
中長期資金加速涌入
投資者結構不斷優化
推動REITs市場擴面提質作為進一步健全多層次市場體系的重要一環，成為近年來我國市場建設重要工作內容之一。
“在推動REITs市場擴面提質過程中，一個重要內涵就是進一步擴大中長期資金來源。”上述中航基金相關負責人表示。
談及全國社保基金等中長期資金對REITs市場的影響時，華金證券副總裁周磊對《證券日報》記者表示，社保基金為REITs市場豐富了投資者結構、緩解流動性壓力、進一步發揮長期資金的市場定價能力。在實際操作過程中，要想真正釋放出長期配置型資金對于資本市場“穩定器”的作用，需要進一步提高投資機構對于短期波動性的容忍度，即可適度延長對投資機構的考核周期。
瑞思不動產金融研究院院長朱元偉在接受《證券日報》記者采訪時表示，社保基金可效仿保險基金，適度提高對于短期波動性的容忍度。具體來看，財政部近日印發的《關于引導保險資金長期穩健投資、調整國有商業保險公司績效評價相關指標的通知》明確，將國有商業保險公司經營效益類績效評價指標“凈資產收益率”由當年度考核調整為“3年周期+當年度”相結合的考核方式，就是針對部分保險資金受考核影響而追求短期收益、追漲殺跌等短期行為。
優質項目蓄勢待發
長期投資價值凸顯
事實上，對于推動REITs市場擴面提質，一方面，在于積極推動更多中長期資金進入REITs市場，豐富投資者結構，充分激發其“壓艙石”作用以提振市場信心；另一方面，在于鼓勵支持更多優質項目發行，不斷豐富REITs市場體系，實現產品多元化。
據Wind數據統計，截至目前，市場上共有29只REITs產品，資產類型涵蓋保障性租賃住房、倉儲物流、交通基礎設施、能源基礎設施、生態環保和園區基礎設施等。此外，10月26日，首批4只消費類基礎設施REITs掛網，其中，中金印力消費基礎設施封閉式基礎設施證券投資基金、華夏華潤商業資產封閉式基礎設施證券投資基金等3只產品已于11月26日晚獲得中國證監會準予注冊的批復。
周磊表示，公募REITs投資于長期經營穩定的基礎設施資產，具有強制高比例分紅的屬性，能夠提供長期穩定現金流，且風險介于股債之間，與社保基金作為長期資金的需求匹配度較高，是利率下行環境下的理想配置資產之一。
以深市9只公募REITs產品為例，2023年三季報數據顯示，9只產品均實現盈利。具體來看，鵬華深圳能源REIT三季度營業收入和凈利潤均位列深市第一的同時，還居全市場榜首。
數據顯示，鵬華深圳能源REIT在2023年三季度基金合并營業收入為6.53億元(不含稅)，環比增長17.88%；凈利潤為1.37億元，環比增長19.51%；實現可供分配金額為1.53億元，全年累計完成可供分配金額3.58億元，完成招募說明書預測2023年可供分配金額的113%。
從分紅情況來看，深市公募REITs積極為投資者兌現2023年的經營收益。例如，8月份，平安廣州廣河REIT進行了上市兩年以來的第五次分紅，分紅比例100%，累計分紅達12.64億元，是累計分紅金額最高的公募REITs產品。
朱元偉認為，從資產配置角度出發，REITs的突出特點是與股票和債券等傳統投資工具的關聯度相對較低，加入投資組合之后有助于改善其風險收益特征，適合機構投資人長期投資配置。
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