21世紀經(jīng)濟報道記者張梓桐 上海報道
又一家傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)公司因“跨界”算力租賃業(yè)務(wù)遭上交所問詢。
5月8日，上海證券交易所向華鐵應(yīng)急（603300.SH）下發(fā)問詢函，針對其近期公告擬投資10億元開展智能算力業(yè)務(wù)一事，要求公司在問詢函發(fā)出5個交易日內(nèi)核實并回應(yīng)披露相關(guān)信息。
根據(jù)官網(wǎng)資料介紹，華鐵應(yīng)急是一家生產(chǎn)建筑設(shè)備的公司，主要的產(chǎn)品及服務(wù)包括建筑支護設(shè)備、高空作業(yè)平臺、地下維修維護，應(yīng)用于工廠與場館的建設(shè)施工。公司成立于2008年，2015年登陸上交所主板上市。
由此可見，公司主營業(yè)務(wù)與智能算力業(yè)務(wù)之間可謂毫無關(guān)聯(lián)。
事實上，在AI大模型熱潮席卷下，上市公司跨界投資算力租賃業(yè)務(wù)已并非新鮮事。過去一段時間內(nèi)，包括鴻博股份、蓮花健康等在內(nèi)的數(shù)家A股公司嘗試跨界進入算力領(lǐng)域，但都遭遇了市場的關(guān)注和質(zhì)疑。
有從事算力服務(wù)的業(yè)務(wù)人士對21世紀經(jīng)濟報道記者透露稱，算力租賃業(yè)務(wù)火熱背后的核心因素還是在于當前GPU價格昂貴。“很多中小廠商無力負擔高昂的算力自建投入，因此向資金雄厚的大公司租賃算力成為其解決算力需求的最優(yōu)解。”
但在業(yè)內(nèi)人士看來，未來算力租賃的市場規(guī)模仍依賴于行業(yè)對AI訓練需求的緊迫程度。因此“盲目”入局算力租賃業(yè)務(wù)或許并非明智之舉。
浙商證券此前在一份研報指出，AI算力租賃業(yè)務(wù)產(chǎn)生的兩個催化條件：首先是可用于大模型訓練的算力資源和大模型訓練需求供需失衡，短期算力需求遠高于算力供給；其次時間對于大模型研發(fā)廠商而言是較為稀缺的資源，即先行完成大模型研發(fā)的廠商有望獲得更多的先發(fā)優(yōu)勢。
賬面金額遠低于擬投資額
近日，華鐵應(yīng)急披露公司擬投資10億元開展智能算力業(yè)務(wù)，通過向客戶提供GPU級的高端算力資源租賃及增值技術(shù)服務(wù)取得收益。
“算力租賃市場空間大，持續(xù)經(jīng)營將產(chǎn)生可觀的收入與穩(wěn)定的現(xiàn)金流，有效協(xié)同促進公司總體戰(zhàn)略發(fā)展。”華鐵應(yīng)急如此解釋此次跨界算力租賃業(yè)務(wù)的背后原因。
但市場就“資金來源”以及“業(yè)務(wù)協(xié)同”兩方面對其跨界行為提出了質(zhì)疑。
華鐵應(yīng)急2024年一季報顯示，公司賬面貨幣資金余額僅0.58億元，短期有息負債約12億元，長期有息負債7.95億元，賬面貨幣資金規(guī)模遠不足以覆蓋債務(wù)規(guī)模。同時，公司設(shè)備租賃業(yè)務(wù)和算力租賃業(yè)務(wù)均為資本密集型業(yè)務(wù)。
就此，上交所對公司籌資安排的可實現(xiàn)性提出質(zhì)疑，要求公司說明是否存在因資金不足導致合同無法履行的風險、本次投資事項決策是否審慎、是否有利于保護上市公司及投資者利益，并補充披露新業(yè)務(wù)開展所需資金的安排統(tǒng)籌情況。
除此之外，二者業(yè)務(wù)運營模式的差異成為上交所關(guān)注的另一重點。
上交所要求華鐵應(yīng)急說明新業(yè)務(wù)人員和技術(shù)儲備具體情況，新業(yè)務(wù)與原業(yè)務(wù)的技術(shù)運營模式區(qū)別，以及公司是否具備核心競爭力等；說明新業(yè)務(wù)未來開展模式及盈利模式；說明GPU級智能算力租賃與CPU級傳統(tǒng)通用算力的區(qū)別，以及新業(yè)務(wù)是否涉及行政審批及相關(guān)進度、公司是否具備相關(guān)業(yè)務(wù)運營資質(zhì)。
從訂單來看，華鐵應(yīng)急此次開拓算力業(yè)務(wù)的載體為其持股51%的子公司上海科思翰智算智能技術(shù)有限公司（簡稱“科思翰”），科思翰目前已簽署2份合同。此前披露中，華鐵應(yīng)急并未對在手訂單展開具體介紹。公開資料顯示，科思翰成立于2023年9月19日，成立僅7個多月，其注冊資本和實繳資本分別為9900萬元和0元。
未來業(yè)務(wù)具有較強不確定性
事實上，此前已有多家公司因跨界而遭到上交所問詢。
2023年10月，主營業(yè)務(wù)為食品與調(diào)味品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的蓮花健康，就因采購合同所涉算力服務(wù)器及配套設(shè)備屬于新業(yè)務(wù)，與公司主營業(yè)務(wù)不具有協(xié)同性，公司前期也無相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)驗，而遭到問詢。
上交所要求，公司需補充披露對新業(yè)務(wù)已實際投資金額、項目建設(shè)可行性研究等，以及說明本次采購事項決策是否審慎、是否有利于保護上市公司及投資者利益。
在回應(yīng)上交所關(guān)注函中，蓮花健康表示，截至10月12日，負責運營算力租賃業(yè)務(wù)的子公司蓮花科創(chuàng)依舊在申請算力運營與服務(wù)的基礎(chǔ)資質(zhì)。而從事該等業(yè)務(wù)所需的行政審批和準入資質(zhì)主要包括：IDC 經(jīng)營許可證；智算機房大機電和主要產(chǎn)品的質(zhì)量認證，包括3C認證、CE認證、UL認證等。
此外，此前另一家試圖跨界算力業(yè)務(wù)的企業(yè)ST瑞德也在風險提示中坦言稱，“公司首次涉足算力租賃業(yè)務(wù)，此前無開展相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)驗，目前公司算力業(yè)務(wù)的技術(shù)、運營團隊組建時間不長，尚不成熟。隨著新業(yè)務(wù)的開展，公司可能面臨因人才儲備不足、運營經(jīng)驗缺乏導致業(yè)務(wù)開展不及預(yù)期的風險。公司向客戶提供算力租賃服務(wù)，收取算力租賃服務(wù)費。該業(yè)務(wù)需進行重資產(chǎn)投入，投資金額較大，業(yè)績存在重大不確定性。”
值得注意的是，華鐵應(yīng)急同樣在公告中提示了跨界帶來的相關(guān)風險，其表示，本次智算中心的建設(shè)一方面可滿足公司人工智能發(fā)展的客觀需要，為公司提供算力支持；另一方面算力租賃市場空間大，持續(xù)經(jīng)營將產(chǎn)生可觀的收入與穩(wěn)定的現(xiàn)金流，有效協(xié)同促進公司總體戰(zhàn)略發(fā)展。
華鐵應(yīng)急還提示稱，智算業(yè)務(wù)屬于公司新涉及的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，與公司現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)分屬不同領(lǐng)域，未來業(yè)務(wù)能否迅速發(fā)展并取得預(yù)期的收益存在較大不確定性；不同于CPU級的傳統(tǒng)通用算力，GPU級智能算力租賃行業(yè)尚屬處于新興市場，該業(yè)務(wù)后續(xù)經(jīng)營過程中的算力租賃服務(wù)價格可能受宏觀經(jīng)濟及行業(yè)政策變化、技術(shù)迭代、市場競爭等多重不確定因素影響而發(fā)生波動，對公司經(jīng)營業(yè)績的影響存在不確定性。
本文鏈接：蹭概念亦或覓新機？華鐵應(yīng)急斥巨資跨界算力租賃業(yè)務(wù)惹爭議http://m.lensthegame.com/show-3-19330-0.html
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