21世紀經濟報道記者 翁榕濤 廣州報道
傲基科技股份有限公司(下稱“傲基科技”)沖擊“出口電商第一股” 的步伐仍未停歇。
近日，傲基科技向港交所主板提交上市申請，華泰國際為其獨家保薦人。
傲基科技是一家主營家居家具類產品出口的B2C跨境電商平臺，主要通過亞馬遜、沃爾瑪第三方電商平臺向海外市場消費者提供產品，2023年營收規模做到了86億元，位居行業前列。
這并非傲基科技首次沖刺資本市場，此前其曾分別向科創板、創業板提交過上市申請，但均折戟而歸。
跨境電商行業曾經歷了高速發展時期，但在2021年出現亞馬遜封號事件，疊加全球貿易大環境的不利影響，許多跨境電商企業遭遇營收和利潤的銳減，2023年行業逐漸恢復平穩增長。
21世紀經濟報道記者梳理發現，亞馬遜封號事件對傲基科技的影響頗為深遠，不僅打斷了公司當年在A股的上市計劃，也推動了其近三年來持續降低對亞馬遜平臺的依賴程度，不過目前公司仍有超過80%的營收依賴于第三方電商平臺。因此，與第三方平臺的高度依賴關系仍然是傲基科技發展的主要風險點之一。
上市一波三折
2016年，深圳被批復建立跨境電商綜合試驗區，在深圳的華南城1號交易廣場里孕育出了一批以“華南城四少”為代表的知名跨境大賣家，傲基科技正是其中一員，乘借出海的時代紅利，從銷售小柜臺走向海外市場大舞臺，在短短幾年內做到年銷售額數十億元的規模。
“華南城四少”另外兩家賽維時代（301381.SZ）、有棵樹（300209.SZ）已經早早登陸資本市場，最后一家通拓科技雖然沒有上市，但已被華鼎股份(601113.SH）收購。
事實上，傲基科技已兩次沖擊資本市場卻無功而返。早在2015年11月，傲基科技就以“出口電商第一股”的稱號在新三板掛牌，2019年4月便摘牌；2019年8月，公司開始沖刺科創板IPO，次年撤回；2021年5月公司又朝著創業板進發，但因亞馬遜封號事件撤回IPO告終。
在招股書中，傲基科技對撤回IPO申請做出如下解釋，考慮到公司的核心業務與科創板市場定位之間的差異，2020年4月自愿撤回A股科創板上市申請；2021年5月，由于亞馬遜事件的發生，公司自愿向創業板提交了撤銷A股上市申請。
可以看出，2021年出現業績虧損是導致傲基科技撤回創業板申請的主要原因。招股書顯示，傲基科技2021年、2022年和2023年的營收分別為90.71億元、71.00億元和86.83億元，同期凈利潤分別為-5.90億元、2.23億元和5.20億元。
“通常來說，因為A股市場規模大、估值較高以及流動性好的原因，企業都會傾向于在A股上市，但目前A股IPO政策收緊，跨境電商等領域企業上市難度增加，轉而選擇港股上市成為當前的主流選擇。”有金融機構人士告訴記者。
商品銷售業務逐年萎縮
從具體業務來看，傲基科技主營業務分為商品銷售及提供物流解決方案兩大板塊。根據弗若斯特沙利文的資料，按2023年GMV計算，公司在全球家具家居類B2C電商賣家中排行前五，在中國B2C出口電商物流解決方案提供商排行前四。
從營收規模看，公司商品銷售業務收入從2021年的85.81億元降到2023年的70.30億元，占總營收比例從94.6%下降到81%；物流解決方案從2021年的4.90億元上升到2023年的16.53億元，占總營收比例從5.4%上升到19%。
可以看出，公司近年來在商品銷售業務的發展出現萎縮，而物流解決方案的業務則出現增長。
不過，值得注意的是，二者的毛利率水平相差較大。
2021年至2023年商品銷售板塊的毛利率水平為20.8%、37.0%、39.2%，而同期物流解決方案板塊的毛利率水平為22.7%、17.8%、14.6%，呈現逐年下滑趨勢。
在商品銷售方面，傲基科技主要是銷售家居家具類、電動工具類、家用電器類、消費電子類、運動健康類等產品，公司有11個品牌的GMV超過人民幣1億元。按2023年的GMV計算，公司在床架、床、冰箱、衣柜及抽屜柜、食品柜、書柜、梳妝臺和梳妝凳等十個產品品類在亞馬遜美國網站的市場份額達到10%以上。
高度依賴第三方電商平臺
近年來雖然跨境電商行業發展迅速，但由于主要業務位于海外市場，許多跨境企業無法擺脫“第三方電商平臺依賴癥”。比如，許多跨境電商大賣家最為依賴的海外平臺即亞馬遜，傲基科技也不例外。
據記者了解，出口跨境電商的業務模式，主要是依靠亞馬遜、eBay等全球第三方平臺進行自主品牌產品銷售，并向其支付一定的平臺服務費，包括傭金、推廣費、物流及倉儲費用等。
數據顯示，傲基科技仍有近八成的營收依賴于海外第三方電商平臺。
2021年至2023年，其占總營收比例90.8%、82.8%、76.7%的營收來自于亞馬遜、沃爾瑪及Wayfair三大海外電商平臺，其中盡管公司有意壓降對亞馬遜的依賴程度，但2023年仍然有46.70億元的收入來自于該平臺，占總營收比例達到53.8%。
傲基科技曾在亞馬遜平臺上出現過風險事件，該事件影響了公司近三年的業務布局。
資料顯示，從2021年4月開始，由于出現“刷單”、“向消費者索取虛假評論”、“通過禮品卡操縱評論”等現象，亞馬遜平臺針對違反平臺規則的賣家進行了長達半年的“封號潮”，國內600個品牌銷售權限和3000多家店鋪遭到封禁，包括傲基科技在內，國內跨境電商行業直接損失預估超千億元。
此次事件直接導致傲基科技在2021年出現5.9億元的業績虧損，同時也間接導致了公司撤回創業板上市申請。
傲基科技在回顧當年的風險事件時表示，“我們在發現部分員工參與非官方推廣評分或評價的情況后，立即要求停止進行該等行為，對我們的網店進行檢查，并實施強化的內部控制措施。”
與此同時，為降低亞馬遜事件的影響，2022年以來傲基科技對整體網店布局進行優化，削減亞馬遜店鋪數量，在沃爾瑪及Wayfair等其他電商平臺建立業務。
招股書顯示，2022年傲基科技的亞馬遜店鋪數量從2021年的645個下降到303個，而2023年僅剩99個。
不過，這種“壯士斷腕”舉措的另一面，則是公司在商品銷售板塊的營收持續下滑，尤其是在亞馬遜平臺的營收，從2021年的76.11億元銳減至2023年的46.71億元。
傲基科技坦承，“公司大部分收入來自少數第三方電商平臺，一旦出現關系中斷，或者重大政策變動，都會對公司的業務、財務狀況及經營業績產生重大不利影響。而這種高度依賴關系公司短期內并無可能改變，并將很長一段時間持續。 ”
品牌化、智能化成為發展趨勢
2024年，地緣沖突、“超級大選年”、平臺及海外市場政策等都將給跨境電商行業帶來更多變數，亞馬遜事件后，跨境電商行業大洗牌，小玩家基本出清，大賣家時代褪去，SHEIN、Temu、Lazada、TikTok Shop等一批國內跨境電商平臺崛起，重塑行業新格局。
從行業發展趨勢來看，品牌化轉型對于跨境賣家來說是穿越周期、抵御風險的必然選擇，我國跨境電商行業發展也從傳統鋪貨模式逐漸轉向品牌化發展模式。
目前傲基科技已經擁有ALLEWIE、IRONCK、LIKIMIO、SHA CERLIN、HOSTACK及FOTOSOK等品牌的家具家居類產品，但為了滿足不同市場需求，仍需要不斷開發新品牌，以及設計及推出新產品。
“品牌力意味著更高的銷量、更多的復購、更多的忠實客戶，并讓企業有了定價權。”亞馬遜全球副總裁、亞馬遜全球開店亞太區執行總裁戴竫斐曾表示。
此外，行業數字化、智能化的趨勢也愈發顯著，包括制造設備智能化、生產能力柔性化、產品研發數據化、運營管理數字化等。
官網顯示，2024年2月，傲基科技正式啟用新的企業標識，企業標識由AUKEY升級為AuGroup。公司聯合創始人迮會越提到，公司發展基本恢復到以往的水平；2024年公司將會更加聚焦，精耕重點品類，布局物流、上游供應鏈，持續打造企業的核心競爭力。
無論是進行品牌化升級，還是進行數字化、智能化轉型，都需要企業不斷投入研發費用。
不過，招股書顯示，傲基科技2021年至2023年的研發開支分別為1.77億元、1.24億元以及1.19億元，占總營收比例僅為1.9%、1.7%以及1.4%，研發費用并不算高，而且呈現逐年下滑的趨勢。
招股書顯示，傲基科技計劃將募集資金用于業務擴張、產品開發、倉儲及物流系統升級、數字化轉型以及產業并購等，在業務擴張方面，公司計劃打造全球打樣中心、供應鏈管理中心以及和更多海外供應商建立合作關系。
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