21世紀經濟報道記者 吳斌 上海報道
盡管美聯儲降息預期降溫，但憑借科技股的亮眼表現，上周五標普500指數時隔兩年刷新歷史新高，道指也創下歷史新高，納指目前距離歷史收盤新高僅相差約2%。
從一周表現來看，三大指數周線集體上漲，納指累計漲2.26%，標普500指數累計漲1.17%，道指累計漲0.72%。
美股再創新高和人工智能熱潮息息相關，典型的例子便是英偉達和AMD股價持續創新高。Northwestern Mutual Wealth Management首席投資組合經理Matt Stucky表示，AI領域的領軍企業非常強勁地引領市場。
不過，也有人持謹慎觀點。摩根大通資產管理公司首席全球策略師David Kelly指出，股市的環境相對較好，但不要指望今年會有太大的升勢。標普500指數眼下再度創下歷史新高的意義其實并不大，股市上漲動力已經減弱了。
美聯儲3月降息“泡湯”？
近期公布的一系列數據顯示，美聯儲今年3月可能不會降息。
美國商務部數據顯示，經季節性調整后，去年12月美國零售銷售額環比增長0.6%，這一增幅不僅超過了經濟學家預期的0.4%，也達到了去年11月0.3%增幅的兩倍，這表明美國零售商在假日季表現穩健。
此外，美國1月密歇根大學消費者信心指數初值為78.8，創下2021年7月以來的最高水平。目前消費者信心已經比2022年6月的低點上升了近60%，可能會為經濟提供一些積極的動力。消費者對通脹下降的信心也有所增強，繼去年12月大幅下跌后，消費者對未來一年的通脹預期繼續回落至2.9%，為2020年12月以來的最低水平，長期通脹預期小幅下降至2.8%。
在強勁消費的提振下，美國經濟也保持了韌性。美聯儲褐皮書顯示，最近幾周，美國經濟活動幾乎沒有變化，強勁的消費者支出支撐了美國經濟，抵消了制造業等其他行業的疲軟，企業對未來越來越樂觀。許多地區的企業預計薪資壓力將緩解，薪資漲幅將在明年進一步回落。
在一系列強勁的經濟數據公布后，美聯儲官員對降息預期的持續打壓終于見效，市場越來越懷疑美聯儲是否會在3月份降息。利率互換合約顯示，美聯儲3月份降息的可能性一度跌破50%。
貝萊德全球基本固定收益策略主管Marilyn Watson表示，目前的數據還不足以讓美聯儲在短期內放心降息，今年降息時間可能會比3月份晚一點。
官方的表態則更加謹慎，仍未透露今年降息時點，芝加哥聯儲主席古爾斯比表示，現在離3月會議還有一段時間，仍有數周的數據有待公布。他鼓勵市場參與者以經濟數據來評估利率路徑，而不是以美聯儲官員的評論作為依據。
美聯儲最青睞通脹指標來襲
展望未來一周，投資者將迎來一系列重磅經濟數據和事件考驗，中國將公布一年期、五年期貸款市場報價利率，日本央行、加拿大央行、挪威央行、土耳其央行、南非央行、歐洲央行將組團公布利率決議，歐元區、英國、美國將公布1月制造業、服務業PMI，美國將公布去年第四季度GDP和核心PCE物價指數等經濟數據。
作為G7央行最后的“鴿王”，日本央行1月23日將公布利率決議，央行行長植田和男將召開新聞發布會，市場普遍預計日本央行1月會繼續維持負利率，未來幾個月有望加息，但幅度不會很大。在近期日本股市強勁上漲的大背景下，需要警惕加息對股市的風險。不少分析師認為日股估值已經接近正常水平，而非去年春季時明顯低估，市場需要警惕過熱的可能性。
本周歐洲央行大概率將繼續按兵不動。去年12月，歐洲央行連續二次維持利率水平不變，將主要再融資利率、存款便利利率、邊際貸款利率維持在4.5%、4%、4.75%的高位，并明確表示不會進一步加息。上周歐洲央行公布的12月貨幣政策會議紀要顯示，歐洲央行部分官員擔憂過早放松政策可能影響抗通脹努力，因此偏向于將高利率再維持一段時間。此外，歐洲央行行長拉加德上周在達沃斯論壇上表示，激進降息押注無助于決策者遏制通脹，歐洲央行官員可能已經達成“在夏季降息”的共識。
美聯儲今年首次利率會議稍晚，將于1月30日至31日舉行，市場普遍預計美聯儲將連續四次維持利率不變。美國商務部周五將公布去年12月美國核心PCE物價指數，這是美聯儲最青睞的通脹指標，對決策者具有重要參考意義。本周美國GDP數據也值得關注，亞特蘭大聯儲的預測顯示，美國去年四季度經濟年化增長率有望達到2.4%，雖然低于去年三季度4.9%的增速，但強勁的消費者支出將繼續推動經濟發展。
財報方面，美股財報季逐漸進入高峰期，強生、寶潔、奈飛、德州儀器、阿斯麥、特斯拉、英特爾等公司本周將公布財報。
富蘭克林股票團隊基金經理Grant Bowers對21世紀經濟報道記者表示，2023年，美國市場回報由科技“七巨頭”主導，他們往往提供強勁現金流和競爭優勢，而且業務與生成式人工智能相關。雖然“七巨頭”仍可被視為市場翹楚，但領先大盤的勢頭較難持續。
在本月公布的美銀基金經理調查中，受訪者連續十個月將持有美股“七巨頭”列為市場上最擁擠的交易。不少基金經理表示，這些股票大幅上漲使他們的價格與市場其他股票相比顯得太過昂貴。“七巨頭”的平均遠期市盈率約為33倍，而標普500指數的整體遠期市盈率約為19.6倍。
展望未來，Grant Bowers預計，2024年是市場廣度擴大的一年，小盤、中盤和大盤股公司或許都將成為焦點。在大部分行業利潤率改善和盈利增長反彈的推動下，2024年美國股市有望向好。
全球財經日歷
周一（1月22日）
中國一年期/五年期貸款市場報價利率、美國12月諮商會領先指標
周二（1月23日）
日本央行公布利率決議和前景展望報告、日本央行行長植田和男召開貨幣政策新聞發布會、美國1月里奇蒙德聯儲制造業指數
周三（1月24日）
加拿大央行公布利率決議和貨幣政策報告、歐元區1月制造業/服務業PMI初值、英國1月制造業/服務業PMI、美國1月Markit制造業/服務業PMI初值
周四（1月25日）
挪威央行公布利率決議、土耳其央行公布利率決議、南非央行公布利率決議、歐洲央行公布利率決議、歐洲央行行長拉加德召開貨幣政策新聞發布會、美國第四季度實際GDP初值、美國第四季度實際個人消費支出初值、美國第四季度核心PCE物價指數初值、美國12月新屋銷售總數
周五（1月26日）
美國12月核心PCE物價指數、美國12月個人支出、美國12月成屋簽約銷售指數
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