中新經(jīng)緯3月31日電 題：連虧3年的如祺出行再度遞表，或面臨估值壓力
作者 劉春生 中央財經(jīng)大學(xué)副教授
近日，如祺出行再次向港交所遞交上市申請。盡管過去三年如祺出行營收增長，但增收不增利，累計虧損超20億元，主要源于銷售、營銷及研發(fā)開支。
作為廣汽集團(tuán)與騰訊等行業(yè)巨頭共同打造的出行服務(wù)平臺，如祺出行擁有強(qiáng)大的股東背景和資源支持，這無疑提升了市場對其品牌和未來發(fā)展的信心。其2023年高達(dá)21.61億元的營業(yè)收入，也充分展現(xiàn)了其業(yè)務(wù)規(guī)模和市場潛力。然而，上市并非易事，其成功與否將受到資本市場對其業(yè)務(wù)模式的認(rèn)可度、行業(yè)競爭態(tài)勢、盈利能力預(yù)期以及在自動駕駛等創(chuàng)新領(lǐng)域的布局等多重因素的影響。
值得一提的是，如祺出行在過去一年內(nèi)曾遭遇過港交所上市審查未獲通過的情況。這反映出監(jiān)管機(jī)構(gòu)和投資者可能對其財務(wù)狀況、持續(xù)虧損問題以及商業(yè)模式的可持續(xù)性存在疑慮。在網(wǎng)約車市場競爭日趨激烈的背景下，如祺出行如何有效扭虧為盈，并證明自身具備可持續(xù)的競爭優(yōu)勢，無疑是其上市過程中必須直面的重大挑戰(zhàn)。
如祺出行的高額虧損狀況對其上市進(jìn)程和未來發(fā)展可能產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。一方面，它可能會導(dǎo)致公司面臨估值壓力，增加融資難度，投資者可能會要求更高的回報作為保障，從而影響股票發(fā)行價格和融資規(guī)模。另一方面，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也會更加嚴(yán)格地審視其財務(wù)健康狀況和未來的盈利預(yù)期。
從虧損的構(gòu)成來看，銷售、營銷開支以及研發(fā)投入的占比高，表明如祺出行在積極擴(kuò)張市場和推動技術(shù)創(chuàng)新。雖然這些舉措長期來看有助于構(gòu)筑公司的護(hù)城河，提升競爭力，但如果不能及時轉(zhuǎn)化為實(shí)際的收益增長，則可能會加劇資金鏈的緊張狀況，進(jìn)而影響公司的整體運(yùn)營和發(fā)展速度。
如祺出行已明確表示將重點(diǎn)發(fā)展Robotaxi(無人駕駛出租車)業(yè)務(wù)。這一戰(zhàn)略選擇具有前瞻性和創(chuàng)新性，因為如果能夠成功抓住自動駕駛技術(shù)的發(fā)展機(jī)遇，尤其是Robotaxi業(yè)務(wù)，如祺出行有望在未來智能交通市場上占據(jù)領(lǐng)先地位。然而，Robotaxi的商業(yè)化落地并非易事，它面臨著政策法規(guī)的限制、技術(shù)成熟度的挑戰(zhàn)、公眾接受度的考驗以及安全風(fēng)險的控制等多重難題。因此，如祺出行在Robotaxi領(lǐng)域的發(fā)展前景既充滿了巨大的機(jī)遇，也伴隨著諸多不確定性。
如祺出行的業(yè)務(wù)模式融合了汽車制造商、互聯(lián)網(wǎng)公司和自動駕駛解決方案供應(yīng)商等多方資源。這種模式的優(yōu)勢在于能夠充分利用各方的專業(yè)能力和資源優(yōu)勢，構(gòu)建出一個從車輛生產(chǎn)、技術(shù)研發(fā)到服務(wù)運(yùn)營的完整生態(tài)閉環(huán)。然而，不同的企業(yè)文化和管理方式可能導(dǎo)致協(xié)同效應(yīng)難以最大化發(fā)揮，同時在資源整合、成本控制和技術(shù)迭代速度等方面也需要高效的管理和持續(xù)的創(chuàng)新。此外，高度依賴外部合作也可能帶來供應(yīng)鏈穩(wěn)定性和關(guān)鍵技術(shù)自主可控性的風(fēng)險。
面對2024年至2026年繼續(xù)產(chǎn)生凈虧損及經(jīng)營凈現(xiàn)金流出的預(yù)期，如祺出行的盈利路線是否切實(shí)可行成為了市場關(guān)注的焦點(diǎn)。持續(xù)虧損和現(xiàn)金流出反映了公司對未來投資的重視和在自動駕駛等前瞻性領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局。然而，市場和投資者更期望看到明確的盈利路徑圖和時間表。因此，如祺出行需要確保其投資能夠在未來某個時點(diǎn)轉(zhuǎn)化為可觀的利潤回報，并合理平衡投入產(chǎn)出比以避免過度燒錢造成的不可持續(xù)經(jīng)營狀態(tài)。
展望未來，如祺出行應(yīng)繼續(xù)深化在自動駕駛和車聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用探索，并逐步推進(jìn)Robotaxi業(yè)務(wù)的試點(diǎn)和規(guī)模化部署。同時，優(yōu)化現(xiàn)有網(wǎng)約車服務(wù)，提高運(yùn)營效率和服務(wù)質(zhì)量。為實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，如祺出行可考慮通過精細(xì)化運(yùn)營降低成本，如利用大數(shù)據(jù)進(jìn)行精準(zhǔn)調(diào)度和動態(tài)定價等策略來提升效率，并探索多元化的收入來源，如廣告、增值服務(wù)、數(shù)據(jù)分析等領(lǐng)域，以增加營收渠道。此外，與合作伙伴共同打造生態(tài)系統(tǒng)，通過共享價值來分散風(fēng)險并增強(qiáng)盈利能力也是一個值得考慮的方向。同時，如祺出行還應(yīng)進(jìn)一步強(qiáng)化與主機(jī)廠的合作關(guān)系，推動定制化、智能化的新能源車型，以降低車輛購置和維護(hù)成本；并加強(qiáng)內(nèi)部管理，提升整體運(yùn)營效率，確保在高增長的同時逐步改善盈利能力，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)。(中新經(jīng)緯APP)
中新經(jīng)緯版權(quán)所有，未經(jīng)授權(quán)，不得轉(zhuǎn)載或以其它方式使用。
責(zé)任編輯：孫慶陽
本文鏈接：劉春生：連虧3年的如祺出行再度遞表，或面臨估值壓力http://m.lensthegame.com/show-3-14839-0.html
聲明：本網(wǎng)站為非營利性網(wǎng)站，本網(wǎng)頁內(nèi)容由互聯(lián)網(wǎng)博主自發(fā)貢獻(xiàn)，不代表本站觀點(diǎn)，本站不承擔(dān)任何法律責(zé)任。天上不會到餡餅，請大家謹(jǐn)防詐騙！若有侵權(quán)等問題請及時與本網(wǎng)聯(lián)系，我們將在第一時間刪除處理。