3月26日，阿里巴巴集團宣布，決定撤回菜鳥的上市申請，并要約收購菜鳥少數(shù)股東股權(quán)和員工已歸屬股權(quán)，涉及金額37.5億美元。阿里巴巴集團董事會主席蔡崇信表示，“考慮到菜鳥對阿里巴巴的戰(zhàn)略重要性，以及我們在構(gòu)建全球物流網(wǎng)絡(luò)方面看到的重大長期機遇，我們認(rèn)為現(xiàn)在是阿里巴巴加大投入菜鳥的合適時機。”
菜鳥園區(qū)外部一景
根據(jù)阿里此前的設(shè)想，分拆上市，目的是讓各業(yè)務(wù)更為獨立地展示其市場價值。但阿里近期重新明確了其戰(zhàn)略：“聚焦電商和云”——這也是阿里高管在財報電話會和公開采訪中多次強調(diào)的一點。對菜鳥而言，為淘天集團和阿里巴巴數(shù)字商業(yè)集團當(dāng)好輔助，顯然是眼下更為重要的任務(wù)。
雖然出售傳聞纏身、減持動作頻頻，但阿里正在“該省省、該花花”。
在大力投資AI的同時，阿里對原有的核心業(yè)務(wù)追加了投入。菜鳥已經(jīng)明確，將繼續(xù)向全球市場進(jìn)行物流網(wǎng)絡(luò)擴張。阿里這棵大樹，無疑是這一計劃最有力的支持者——事實上，菜鳥并非阿里首個“歸巢”的業(yè)務(wù)。去年11月，阿里宣布，不再推進(jìn)云智能集團的完全分拆，將繼續(xù)加大對阿里云的戰(zhàn)略投入。
在當(dāng)前市場環(huán)境下，菜鳥撤回IPO未必是一件壞事。能夠從上市的“未來故事”中收心，聚焦業(yè)務(wù)本身，對菜鳥和其他阿里的業(yè)務(wù)單位而言，甚至反而是一件好事。
菜鳥“歸巢”，阿里“收心”
從資本市場的角度來看，現(xiàn)在可能并非菜鳥分拆上市的最好時機。
以物流市場為例：2021年5月，京東物流在港交所掛牌上市，發(fā)行價為每股40.63港元，但如今京東物流早已跌破發(fā)行價；2023年10月，極兔速遞在香港上市，發(fā)行價每股12港元，但截至今年3月28日收盤，每股10.48港元；順豐在交表謀求赴港二次上市后，至今也未有進(jìn)一步動作。
Wind截圖
受美聯(lián)儲加息等影響，全球IPO形勢并不好。港股市場也不例外。
據(jù)港交所官網(wǎng)，截至2023年12月29日，2023年港股新上市公司共有73家，而2022年全年為90家。新上市公司IPO募資額為462.95億港元，而2022年全年為1046.22億港元。
綜合來看，現(xiàn)在恐怕不是菜鳥上市的最佳窗口。
阿里高管多次提到，所有的IPO都取決于市場情況。言下之意，“流血上市”沒有太大意義。
當(dāng)然還有一個問題：菜鳥最新估值幾何？
據(jù)媒體援引蔡崇信臨時電話會發(fā)言來看，菜鳥最新估值約為103億美元（約合744億元人民幣，805億港元）——這個數(shù)字低于2023年所說的200億美元，不過在一些市場觀點看來，菜鳥的最新估值整體是比較合理的。截至3月28日港股收盤，極兔市值924億港元，京東物流市值為528億港元，阿里股東和菜鳥股東，目前或許也不會有太大異議。
相比上市，為其他業(yè)務(wù)提供一個強有力的支點，是菜鳥現(xiàn)在最為重要的使命。
據(jù)阿里2024財年第三財季財報（截至2023年12月31日），國際數(shù)字商業(yè)（同比增長44%）和菜鳥（同比增長24%）是阿里增速最快的兩個部門。未來菜鳥和國際數(shù)字商業(yè)集團的深度協(xié)同，將是阿里管理層和投資者最希望看到的事情。
在新的戰(zhàn)略之下，阿里聚焦“電商+云”。電商是整個阿里的主業(yè)和大盤，履約和電商有多緊密，物流就對電商有多重要。尤其是對于國際電商業(yè)務(wù)而言，菜鳥投入大量資源進(jìn)行國際物流布局，將是阿里系電商業(yè)務(wù)提高服務(wù)質(zhì)量，乃至抵御市場競爭的“護城河”。
阿里財報資料截圖
阿里國際電商，正在面對越來越廣泛的競爭。
據(jù)韓國媒體3月27日報道，韓國電商企業(yè)Coupang官宣了一項新的投資計劃，升級其配送網(wǎng)絡(luò)，以提高“火箭送貨服務(wù)”的覆蓋率。這筆投資約合22億美元，剛好是阿里近期一筆投資的2倍多——此前，阿里被曝計劃將在韓國市場投資11億美元以建設(shè)物流中心等。“Coupang”之意，不言而喻。
媒體報道截圖
菜鳥的新任務(wù)，正變得清晰明確。
3月19日，菜鳥聯(lián)合速賣通對“全球5日達(dá)”進(jìn)行了升級，新開美國等市場。在菜鳥撤回IPO的臨時電話會上，阿里管理層進(jìn)一步表示，要加快搭建全球物流網(wǎng)絡(luò)，使菜鳥有能力在72小時（3日）內(nèi)將包裹從任何地方送到任何地方。菜鳥歸巢，有利于實現(xiàn)這一目標(biāo)。
值得一提的是，在撤回上市申請同日晚間，菜鳥集團CEO萬霖發(fā)出全員郵件，宣布“二次創(chuàng)業(yè)獎金激勵計劃”：菜鳥正式員工除了在2025年4月獲得正常的年終獎外，在2025年8月還將額外獲得一筆同等金額的獎金。“今年是菜鳥二次創(chuàng)業(yè)路途上至關(guān)重要的一年，”，萬霖表示，這需要全體員工繼續(xù)共同努力奮斗。
菜鳥“歸巢”，不用再為IPO分心，或許這也是二次創(chuàng)業(yè)路上的一種“減負(fù)”。
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